Несмотря на рост всех финансовых показателей "Северстали" по итогам 2007 года, вчера публикация компанией отчетности по МСФО обрушила ее котировки на 8,67%. Инвесторов разочаровала EBITDA "Северстали", которая оказалась ниже консенсус-прогноза на 8%. Эксперты объясняют это высоким ростом цен на сырье в конце прошлого года и частичным простоем американского завода "Северстали".
Согласно опубликованной вчера отчетности "Северстали" за 2007 год по МСФО, чистая прибыль компании выросла по сравнению с 2006 годом на 33,1% — до $1,94 млрд, операционная — на 22,8%, до $2,842 млрд. Выручка увеличилась на 22,5%, до $15,245 млрд, EBITDA — на 24,5%, до $3,68 млрд. Несмотря на рост финансовых показателей, инвесторы остались недовольны: акции "Северстали" и в России и в Лондоне падали быстрее рынка. Бумаги компании в РТС упали на 8,67% при падении индекса РТС на 3,6%, на Лондонской фондовой бирже на момент сдачи номера падение составило 8,41%. К вечеру котировки немного восстановились, и на момент закрытия торгов в РТС итоговое падение акций "Северстали" составило 7,87% при падении индекса на 3,56%.
"Северсталь" подвела EBITDA, оказавшаяся на 8% ниже консенсус-прогноза. В компании это объясняют ростом себестоимости до $10,54 млрд по сравнению с $8,6 млрд годом ранее из-за повышения стоимости сырья, электроэнергии и трудовых ресурсов. Аналитик Deutsche Bank Ольга Окунева добавляет, что объем выплавки стали компанией почти не изменился по сравнению с 2006 годом. Это объясняется модернизацией доменной печи на американском заводе Severstal North America (SNA), из-за чего выплавка стали SNA снизилась на 23%. Максим Худалов из ИФК "Метрополь" объясняет плохую динамику EBITDA неожиданно быстрым ростом цен на сырье в четвертом квартале 2007 года: "Зарубежные компании "Северстали" закупают на рынке лом, который подорожал в четвертом квартале на 10%. К тому же в четвертом квартале наблюдался рост железорудного сырья и угля на 10-15%".
При этом аналитики считают, что падение акций "Северстали" не носит фундаментального характера. По словам Марии Кальварской из "КИТ Финанса", компания "генерирует значительные денежные потоки и имеет низкую долговую нагрузку". Аналитик ИК "Финам" Денис Горев говорит, что в 2008 году в отчетность "Северстали" добавятся финансовые показатели Celtic Resourses, консолидацию которой "Северсталь" завершила в 2008 году. Мария Кальварская считает, что в этом году компания может быть заинтересована и в других приобретениях на зарубежных рынках. Максим Худалов из ИФК "Метрополь" отмечает, что сейчас становится крайне интересным приобретение американских активов, потому что на фоне слабого доллара себестоимость производства стали в США уже сейчас ниже, чем в Европе. "Учитывая депрессивное состояние американского стального рынка, можно рассчитывать на покупку американских компаний с дисконтом",— полагает эксперт, отмечая как возможное приобретение "Северстали" завод Sparrows Point.