Еще одним внешним признаком стремительной эволюции российских финансовых рынков стало начало регулярных торгов производными ценными бумагами, основанными на процентных ставках по межбанковским кредитам. Со вчерашнего дня регулярные торговые сессии по фьючерсам на MIBOR начала проводить Биржевая палата Московской центральной фондовой биржи. Следует, однако, отметить, что этот в целом весьма позитивный шаг в эволюции российского денежного рынка грозит иметь печальные последствия из-за очевидной поспешности Биржевой палаты в отношении начала торгов.
Биржевая палата со вчерашнего дня перешла к проведению ежедневных торговых сессий по фьючерсам на MIBOR (средневзвешенная ставка по кредитам на продажу), рассчитываемый Информационным консорциумом. Торги проводятся по срочным контрактам на 30- и 90-дневные ставки. В настоящее время на бирже торгуются августовские и сентябрьские контракты, стандартный лот составляет 10 млн руб. Один из руководителей Биржевой палаты заявил в интервью корреспонденту Ъ, что палата гордится тем, что она стала первым в России центром публичной торговли срочными контрактами на процентные ставки. По мнению руководителей Биржевой палаты, существование рынка фьючерсов на MIBOR в перспективе позволит крупным финансовым институтам хеджировать риски изменения процентных ставок.
Эксперты Ъ полагают, что Биржевая палата сегодня действительно сохраняет статус одного из центров инноваций на российском финансовом рынке — эта организация успешно "раскрутила" во втором квартале рынок срочных контрактов на курс ГКО и компьютерную торговлю срочными контрактами на доллары США, и в этом квартале намерена повторить успех на рынке производных от процентных ставок по МБК. Тем не менее, по мнению Ъ, в случае с фьючерсами на MIBOR Биржевая палата совершила целый ряд поспешных шагов. Так, по убеждению сразу нескольких опрошенных Ъ расчетных фирм, одним из наиболее серьезных недостатков является несовершенство методологии расчета ставки MIBOR и распространения информации об этой ставке. По словам брокеров, на протяжении всех пилотных торгов по фьючерсам они просто не имеют на своих компьютерах информации о состоянии ставки MIBOR Информационного консорциума, а в настоящее время в процессе торгов брокеры имеют информацию только по состоянию MIBOR на вчерашний день. Кроме того, поскольку Информационный консорциум до сих пор не раскрыл деталей методики расчета ставок MIBOR/MIBID и не наладил регулярных публикаций полной информации по расчету ставок в mass media, брокеры просто не имеют возможности контролировать достоверность используемой палатой информации. Более того, многие банки с сомнением относятся к ставкам консорциума, и, по информации Ъ, Биржевая палата столкнулась с нежеланием таких крупных своих расчетных фирм, как Инкомбанк, Мост-банк, Тверьуниверсалбанк, вести торги фьючерсами.
По информации Ъ, главный конкурент Биржевой палаты — Московская товарная биржа — также давно подготовилась к ведению торговли срочными контрактами на MIBOR. Однако биржа пока не начинает их, поскольку ждет окончательной отработки методики расчета ставок. По мнению Ъ, такой подход гораздо в большей степени защищает брокеров, поскольку рискнувшие сегодня торговать фьючерсами на MIBOR брокеры Биржевой палаты зависят не только от изменений процентных ставок на рынке, но и от возможных изменений технологии расчета.
На прошлой неделе был наконец сделан первый шаг к унификации стандартов расчета ставок MIBOR/MIBID. Переговоры на эту тему были проведены между ЦБ, МБО "Оргбанк" и агентством "Скейт-пресс". Окончательное решение по унификации стандартов должно быть принято уже в первой половине августа.
ЕЛЕНА Ъ-БЕЛОВА, СЕРГЕЙ Ъ-АСПИН