ESG переходит в данные
Инвесторы рассматривают устойчивое инвестирование как управлениеинформацией и рисками
Качество и доступность данных об экологических, социальных и
управленческих факторах (ESG) становятся ключевым элементом
инвестиционных решений. К такому выводу приходит первое крупное
исследование рынка ESG-данных «Состояние рынка ESG-данных — 2025»
(The State of ESG Data 2025), подготовленное Morningstar Sustainalytics на
основе опроса 145 институциональных инвесторов и финансовых
организаций более чем из 30 стран. В России основной спрос на
нефинансовую отчетность формируется не инвестиционным сообществом,
а регуляторными требованиями.
Фото: Александр Миридонов, Коммерсантъ
Фото: Александр Миридонов, Коммерсантъ
В опросе приняли участие управляющие активами, банки, пенсионные фонды и другие финансовые институты. Около 40% респондентов представляют управляющие компании, 13% — банки, 9% — подразделения частного банковского обслуживания и управления частным капиталом, 8% — пенсионные фонды. Более половины участников работают в регионе Европы, Ближнего Востока и Африки (51%), 30% — в Северной и Южной Америке, еще 19% — в странах Азиатско-Тихоокеанского региона.
Исследование показывает, что интерес к устойчивому инвестированию сохраняется, несмотря на политические и регуляторные колебания последних лет. 23% участников рынка сообщили о расширении своих стратегий устойчивых инвестиций, 25% — о сохранении текущих позиций, еще 26% заявили, что продолжают использовать ESG-подходы, но изменили коммуникацию вокруг них. Лишь 2% респондентов сообщили о выходе из этого сегмента рынка.
При этом большинство участников рынка ожидают дальнейшего расширения сегмента устойчивых инвестиций. Более половины опрошенных считают, что число участников рынка в ближайший год останется примерно на текущем уровне, однако 60% ожидают роста числа участников в течение ближайших трех лет. Сами стратегии устойчивого инвестирования формируются под влиянием нескольких факторов. Наиболее значимыми инвесторы называют предпочтения клиентов и инвесторов (57%), регуляторную среду (55%) и глобальную геополитическую ситуацию (39%).
Ключевые проблемы инвесторов сегодня связаны прежде всего с качеством информации. 47% участников указали на пробелы в покрытии данных по экологическим, социальным и управленческим показателям для разных классов активов и регионов, 41% — на проблемы с качеством данных, а 40% — на несогласованность информации у разных поставщиков. Наиболее востребованными категориями информации на ближайший год инвесторы называют данные, связанные с регулированием и климатическими рисками. 58% респондентов указали на важность данных, соответствующих требованиям регулирования, 56% — информации о выбросах парниковых газов, а 49% — оценок ESG-рисков и рейтингов устойчивости компаний.
В числе обязательных типов информации чаще всего упоминаются раскрытия по стандартам Международного совета по стандартам устойчивой отчетности (ISSB), данные по устойчивым облигациям, а также сведения, соответствующие европейским требованиям раскрытия устойчивой финансовой информации — в частности Регламенту раскрытия информации в сфере устойчивого финансирования (SFDR), таксономии устойчивых видов экономической деятельности Европейского союза и Директиве по корпоративной отчетности в области устойчивого развития (CSRD).
Одновременно инвесторы все чаще ожидают, что данные по устойчивому развитию будут встроены непосредственно в их системы управления портфелями и рисками. Среди наиболее востребованных решений участники рынка называют автоматическую передачу данных в корпоративные аналитические системы — через программные интерфейсы или регулярные пакетные выгрузки больших массивов информации, а также инструменты расчета инвестиционных рисков и анализа фондов. Это отражает более широкий сдвиг в развитии устойчивого инвестирования: данные ESG перестают рассматриваться как отдельный аналитический блок и постепенно становятся частью инфраструктуры управления рисками и портфельного анализа.
Сдвигаются и области применения таких данных. Если ранее устойчивые инвестиции концентрировались прежде всего на рынках акций и облигаций, то теперь инвесторы все чаще применяют ESG-подходы и к другим категориям активов — включая фонды прямых инвестиций, инфраструктурные проекты и другие альтернативные инвестиции.
Одновременно возрастает интерес к более сложным аналитическим инструментам. Инвесторы все чаще ищут не только стандартные показатели устойчивости, но и прогнозные модели переходных климатических рисков, а также данные, позволяющие оценивать так называемую двойную материальность — влияние экологических факторов на финансовые результаты компаний и влияние бизнеса на окружающую среду.
Отдельное внимание в исследовании уделяется новым типам информации. Например, данные о состоянии природных экосистем и биоразнообразия пока редко рассматриваются как обязательные: лишь 29% респондентов называют их необходимыми, однако 33% считают такие данные уникально ценными для будущих инвестиционных решений. Авторы исследования связывают это с тем, что обязательные требования по раскрытию такой информации пока ограничены, хотя многие участники рынка ожидают их появления.
По словам российского эксперта по устойчивым финансам Светланы Бик (InfraGreen), выводы исследования отражают трансформацию глобального рынка устойчивых инвестиций. «Главная проблема инвесторов сегодня — не идеология и не регулирование, а данные», — отмечает она. По ее словам, устойчивое инвестирование постепенно превращается из нормативной или репутационной темы в инфраструктурную задачу: информация об экологических и социальных факторах должна интегрироваться непосредственно в инвестиционные процессы и системы управления рисками.
При этом воспроизвести аналогичное исследование в России практически невозможно, считает эксперт. «Спрос на такие данные формируют управляющие фондами, которые интегрируют устойчивые факторы в инвестиционные стратегии. В России таких фондов единицы — рынок фондов устойчивого инвестирования не сформировался как индустрия», — отмечает госпожа Бик. В результате основной спрос на нефинансовую отчетность в стране формируется не инвестиционным сообществом, а регуляторными требованиями.