Продолжение кризиса ликвидности для ряда российских компаний оборачивается невозможностью использования источников рефинансирования на открытом рынке. Это вынуждает их акционеров тратить на развитие бизнеса собственные ресурсы. Но ресурсы эти небезграничны, так что трудности одних предприятий могут позволить другим выгодно скупить чужие активы.
В проекте журнала "Деньги" по мониторингу инсайдерских сделок использована информация, которую в январе официально раскрыли 500 крупнейших по капитализации российских эмитентов.
Ход банком
С самого начала этого года мировой финансовый сектор проходит череду испытаний на прочность. Публикация отчетности международных глобальных институтов за четвертый квартал (согласно которой, например, такие гиганты, как Merrill Lynch и Citigroup, продемонстрировали совокупные убытки в размере $17,9 млрд) побудила инвесторов продавать бумаги финансовых структур. Эти настроения автоматически перекинулись и на бумаги российских банков.
Больше всех с начала года пострадали наиболее ликвидные акции — Сбербанка и ВТБ, которые, по данным РТС, с начала года до середины февраля потеряли в рыночной капитализации $14 млрд и $5,5 млрд соответственно. И даже хорошая отчетность по итогам 2007 года по российским стандартам существенной поддержки котировкам бумаг отечественных банков не оказала. Хотя похвастаться было чем: из всех банков, присутствующих в списке 500 крупнейших российских эмитентов, единственным, кто сообщил о снижении чистой прибыли по итогам 2007 года, оказался банк "Уралсиб" — у него она упала на 77,87%.
Впрочем, дела у этого банка вовсе не так плохи, как может показаться. Как рассказал председатель правления ФК "Уралсиб" Андрей Донских, "чистая прибыль банка "Уралсиб" за 2007 год составила 1,245 млрд руб., что в четыре раза ниже прибыли 2006 года (5,2 млрд руб.). Но при этом необходимо отметить, что чистая прибыль второго полугодия 2007 года позволила полностью нивелировать убытки первого полугодия в сумме 3,5 млрд руб., возникшие вследствие расходов по налогу на прибыль (4,1 млрд руб.) от реализации пакета акций с баланса банка. Хотелось бы также акцентировать внимание на том, что прибыль второго полугодия 2007 года в сумме 4,8 млрд руб. почти достигла значения прибыли за весь 2006 год (5,2 млрд руб.)".
Хотя, по словам менеджмента, "никаких переговоров о продаже долей "Уралсиба" на данный момент не ведется", аналитики полагают, что привлечение стратегического инвестора — наиболее выгодный путь для развития банка. Интерес для инвестора представляют существенная клиентская база и наличие обширной филиальной сети ФК "Уралсиб", утверждают они. Тем более что банк наращивает соответствующие активы. В частности, по итогам реорганизации Стройвестбанка "Уралсиб" увеличил долю в его уставном капитале с 54,97% до 91,49%. По данным агентства "Интерфакс-ЦЭА", Стройвестбанк является третьим по величине банком Калининградской области, занимая по состоянию на 1 июля 2007 года 332-е место по чистым активам среди тысячи крупнейших российских банков.
21 января банк "Возрождение" сообщил об увеличении на 8,42% доли голосующих акций своим акционером Burlington Trading Co Ltd (Cyprus). Исходя из рыночной капитализации банка ориентировочная стоимость приобретенного пакета составила более $130,7 млн. Как пояснил советник председателя правления "Возрождения" Нил Визорс, "Burlington Trading является акционером банка уже много лет. Пакет банка "Возрождение" они рассматривают как портфельную инвестицию". "Мы полагаем,— уточняет Нил Визорс,— что они приобрели пакет акций на рынке, так как банк не осуществлял новой эмиссии и не проводил вторичного размещения".
Крупный пакет акций банка "ВТБ Северо-Запад" 14 января перешел под контроль акционера Liberia Investment Ltd, который изменил свою долю участия в голосующих акциях банка с 0% до 9,9%. Рыночная цена пакета на момент сделки была на уровне $212 млн.
В январе изменения в составе акционеров произошли и в Собинбанке. 24 января среди них появилось три ООО — "Трейд-Эксперт", "Магистр" и "Зенит", совокупные доли которых составили 58,11-процентный пакет голосующих акций банка. По данным отчета за третий квартал 2007 года, в состав акционеров Собинбанка входили Сергей Кириленко (председатель совета директоров банка, 19,445%) и Константин Беков (19,444%), а оставшийся пакет акций находился в номинальном держании. 24 декабря 2007 года Собинбанк сообщил о начале размещения допэмиссии акций по закрытой подписке между тремя приобретателями — Константином Бековым, Сергеем Кириленко и членом Совета федерации Вадимом Мошковичем, который является совладельцем "Русагро" вместе с Сергеем Кириленко. Исходя из цены размещения допэмиссии, утвержденной советом директоров на уровне 16 тыс. руб. за акцию, Собинбанк привлек 3,2 млрд руб. По словам председателя правления Собинбанка Владимира Рыкунова, появление трех ООО в составе акционеров произошло из-за "укрупнения пакетов миноритарными акционерами. Процесс связан с завершением реструктуризации банка и консолидации акций у существующих акционеров. Средства будут направлены на текущее органическое развитие, как это предусмотрено нашей стратегией".
Машинальные движения
По мнению аналитиков, в наибольшей степени негативное влияние финансового кризиса в 2008 году будут испытывать компании тех секторов, где долговая нагрузка оказалась наиболее существенной. Так, активное привлечение займов машиностроительными предприятиями может заставить их акционеров продавать свои доли участия в бизнесе. В январе крупные пакеты акций Камского кабельного завода и завода "Электровыпрямитель" уже переместились в портфели новых держателей. А о получении корпоративного контроля над крупнейшим российским производителем нефтегазового оборудования — Альметьевским насосным заводом (АЛНАС) — сообщила группа ЧТПЗ.
По данным металлургической группы, ЧТПЗ приобрел 94-95% акций АЛНАС. Напомним, что 14 ноября АЛНАС сообщил о появлении среди акционеров ООО "Инвест комп", получившего 15,02% акций, Private Limited Liability Company NF Holdings B.V. (5,03%) и ЗАО РИМЕРА (20,1%). В январе ЗАО РИМЕРА увеличило свою долю участия в капитале завода с 20,1% до 75,05%. Из этого можно сделать вывод, что ЗАО РИМЕРА, ООО "Инвест комп" и Private Limited Liability Company NF Holdings B.V. действовали в интересах ЧТПЗ и владеют пакетом акций АЛНАС в размере 95,1%. Исходя из рыночной стоимости на даты сделок цена 95,1% акций АЛНАС составила $153 млн.
Еще одно крупное предприятие сектора — Рузаевский завод химического машиностроения 17 января сообщил о появлении в составе акционеров ООО "Левжа", ставшего владельцем 5,5% акций, и Русской корпорации транспортного машиностроения (РКТМ, 77,02%). РКТМ является созданным на паритетных началах СП холдинга "Русские машины", входящего в "Базовый элемент", и Вагоностроительной компании Мордовии (ВКМ). По данным компаний, свою долю в уставном капитале РКТМ "Русские машины" оплатили деньгами, а ВКМ внесет в качестве своих 50% компании "Рузхиммаш", "ВКМ-Сталь" и другие активы. Исходя из рыночной стоимости на момент сделки цена 77,02% "Рузхиммаша" составила $81 млн. По итогам данной транзакции РКТМ как владелец 92,23% "Рузхиммаша" выставила обязательную оферту акционерам на приобретение голосующих акций общества по цене 41 тыс. руб. за штуку.
В январе предложения о выкупе акций получили акционеры еще нескольких компаний, входящих в состав 500 крупнейших российских эмитентов. В частности, 9 января акционеры Новороссийского морского пароходства получили оферту на приобретение голосующих акций по 81,82 руб. за акцию от "Современного коммерческого флота", владеющего 90,34% общества. А Новолипецкий металлургический комбинат, владеющий 94,08% "Алтай-Кокса", выставил оферту акционерам на покупку голосующих акций по 12,53 руб. за штуку.
Не обошлось, как водится, и без таких методов скупки активов, которые трудно назвать абсолютно корректными. Компания "Ленэнерго" 25 января опубликовала на собственном сайте обращение к акционерам по поводу рассылки неизвестными лицами уведомлений о производимом перерасчете выплат по акциям ОАО и необходимости получения акционерами дополнительно начисленных денежных средств. "Ленэнерго" отметило, что "упомянутые сообщения рассылаются неизвестными лицами и имеют целью скупку принадлежащих акционерам акций в пользу третьих лиц".