Конец июля был отмечен заметным снижением ставок по всем категориям кредитных ресурсов. В наибольшей степени снизились цены на краткосрочные кредиты. В частности, в "Оргбанке" ставка по одно-семидневным кредитам снизилась до 65%, а в МФД — до 83% годовых. Впрочем, в ближайшее время ставки по "коротким" деньгам, скорее всего, несколько повысятся — такова традиционная реакция кредитного рынка на проведение аукциона ГКО (очередной аукцион был проведен вчера).
В конце июля и на кредитном рынке стало жарко
На прошлой неделе операции с межбанковскими кредитами на московском биржевом рынке проводились весьма активно. При этом ставки по всем категориям кредитов снижались довольно быстрыми темпами, а объем заключенных сделок, напротив, резко увеличился. Особенно ярко эта тенденция проявилась на сегменте "сверхкоротких" денег. Так, в МБО "Оргбанк" объем ресурсов, реализованных на срок от одного до семи дней, возрос почти вчетверо (до 27,5 млрд рублей), а их стоимость снизилась на 22 пункта до 65% годовых. В Межбанковском финансовом доме было отмечено еще большее увеличение объема проданных на этот срок кредитов — с 1 млрд рублей, реализованных на позапрошлой неделе, объем продаж вырос до 28 млрд рублей. Падение процентной ставки по этому виду кредитов в МФД также составило около 20 пунктов — их средняя цена в конце июля была зафиксирована на уровне 82,7% годовых.
Впрочем, столь активное проведение операций с "суперкороткими" деньгами вовсе не помешало участникам кредитных торгов обратить внимание и на другие сегменты биржевого рынка. В частности, на обеих кредитных площадках Москвы на срок от недели до месяца были проданы не менее крупные суммы: в "Оргбанке" — 25,3 млрд рублей, а в МФД — 20,45 млрд рублей. Причем если в "Оргбанке" и в этом случае стоимость кредитов существенно снизилась (на 28 пунктов до 75% годовых), то в МФД процентная ставка по таким кредитам осталась на прежнем уровне в 112% годовых.
Торги трехмесячными кредитами также проходили довольно активно, хотя в сравнении с объемами продаж на других сегментах биржевого рынка объемы реализованных на прошлой неделе трехмесячных кредитов выглядят более чем скромными. Так, в "Оргбанке" трехмесячных кредитов было продано на сумму в 8,83 млрд рублей, а в МФД — 2,3 млрд рублей. Процентные ставки по этому виду кредитов были подвержены влиянию общей для кредитного рынка тенденции к снижению, однако упали не столь существенно, как, например, в сегменте "коротких" денег. В частности, в "Оргбанке" стоимость трехмесячных кредитов снизилась до 130%, в МФД — до 140% годовых. В этой ситуации очередное снижение с 1 августа рефинансовой ставки ЦБ до 150% выглядит более чем оправданным, хотя ее значение по-прежнему остается на более высоком, чем рыночный, уровне.
Что касается ближайших перспектив кредитного рынка, то скорее всего он не избежит традиционного влияния очередного аукциона ГКО (об итогах размещения 16-й эмиссии облигаций см. стр. 6). Как правило под аукцион банками аккумулируются значительные средства, что сокращает предложение на кредитном секторе и, следовательно, приводит к росту стоимости кредитов, прежде всего "коротких". Вероятно, сейчас ситуация будет развиваться аналогично. Однако 40-процентное снижение объема очередной эмиссии ГКО, скорее всего, приведет к менее заметному, чем обычно, росту кредитных ставок.
Региональный рынок летом: Петербург да Ростов
Региональный биржевой кредитный рынок, несмотря на отмеченное в конце июля некоторое оживление, переживает не лучшие времена. В частности, на прошлой неделе такие кредитные площадки, как Екатеринбургская и Сибирская фондовые биржи, а также Сибирский МФД совсем не торговали межбанковскими кредитами, а на Южноуральской фондовой бирже был реализован всего один лот в 500 млн рублей сроком на 5 дней по цене в 98% годовых.
Очевидно, что период летнего спада деловой активности в наибольшей степени затрагивает именно региональный кредитный рынок, участники которого к тому же менее активно реагируют на изменения конъюнктуры параллельных секторов финансового рынка — валютного и фондового. В результате денежные ресурсы, приобретаемые банками-заемщиками, необходимы им в большей степени для ведения собственно операций с клиентами, чем для игры на финансовом рынке. Такого же мнения придерживаются и сами сотрудники региональных бирж.
Достаточно плодотворно на прошлой неделе поработал пожалуй лишь Петербургский МФД — традиционно наиболее активная (вследствие наибольшей приближенности к центру) из региональных кредитных площадок. Хотя и те 1,5 млрд рублей (проданных на срок до месяца под 109%) и 1,2 млрд рублей трехмесячных кредитов (реализованных по цене в 145% годовых) рекордно высокими для этой площадки никак не назовешь. Помимо ПМФД на прошлой неделе более или менее активно функционировал Южнороссийский МФД, где были проданы только трехмесячные кредиты на общую сумму 900 млн рублей по ставке, поднявшейся за неделю до 154% годовых.