В связи в переходом на новый график первичных аукционов, вчера на ММВБ состоялся первичный аукцион по размещению шестнадцатой эмиссии трехмесячных государственных краткосрочных облигаций. Объем заявленной эмиссии — 600 млрд рублей — был размещен почти полностью, а размер неудовлетворенного спроса составил около 107 млрд руб. По результатам аукциона доходность к погашению по цене отсечения и по средневзвешенной цене всего на 1-3 процентных пункта превысила объявленную с августа ставку рефинансирования ЦБ в размере 150% годовых.
Начиная с августа по новому графику первичные аукционы трехмесячных облигаций стали проходить два раза в месяц. При этом погашение "старого" выпуска ГКО не всегда будет совпадать с размещением нового, как это случилось вчера (погашение 13-го выпуска трехмесячных ГКО состоится лишь 16 августа). Таким образом, особенностью вчерашнего первичного аукциона стало привлечение "живых" денег, обращающихся на рынке. Как и предполагалось экспертами Ъ, сокращенный по сравнению с предыдущей эмиссией почти вдвое размер объявленной эмиссии — 600 млрд рублей — не полностью удовлетворил участников аукциона. По итогам аукциона спрос был зафиксирован на уровне 707,5 млрд рублей по номиналу, а размер размещенной эмиссии составил 595,6 млрд рублей. Цена отсечения по результатам аукциона составила 80,03% к номиналу, а средневзвешенная цена облигаций была зафиксирована на уровне 80,24%. Соответственно, доходность составила 153,98% и 151,96% годовых. Таким образом, уровень установившейся на аукционе доходности был максимально приближен к ставке рефинансирования ЦБ, с августа сниженной им до 150% годовых. По сравнению с предыдущим первичным аукционом цена отсечения и средневзвешенная цена облигации нового выпуска снизились на 4-6 процентных пунктов.
О высокой информированности рынка свидетельствует сократившаяся по сравнению с предыдущим аукционом с 300 до 210 рублей разница между ценой отсечения и средневзвешенной котировкой облигаций. На этот раз дилеры имели более четкую информацию о предстоящем снижении ставки рефинансирования ЦБ и провели четкую корректировку предполагаемой доходности под новую ставку.
Поскольку после аукциона объем неудовлетворенного спроса составил 107 млрд рублей, потенциал послеаукционного роста у облигаций нового выпуска есть, но, по мнению экспертов Ъ, серьезного роста котировок не произойдет. Результаты очередного аукциона еще раз подтвердили тот факт, что спекулятивная доходность рынка государственных краткосрочных облигаций значительно снижается.
АННА Ъ-СМИРНОВА