"Металлоинвест" объявил, что не предлагал ГМК "Норильский никель" объединяться. В холдинге Алишера Усманова уверяют, что это инициатива Dresdner Kleinwort, но считают ее интересной. Аналитики полагают, что обращение банка, в первую очередь, нацелено на миноритариев "Норникеля", которые должны понять, что есть альтернативы консолидации с "Русалом".
Вчера гендиректор "Металлоинвеста" (управляет активами "Газметалла" Алишера Усманова) Максим Губиев впервые прокомментировал информацию о возможном слиянии компании с "Норникелем". Такое предложение, сделанное Dresdner Kleinwort, совет директоров ГМК рассматривал 19 февраля. Однако господин Губиев заверил, что "Металлоинвест" не имел отношения к инициативе инвестбанка и узнал о ней из газет. Тем не менее глава "Металлоинвеста" подтвердил готовность компании рассмотреть консолидацию с "Норникелем", которую господин Губиев назвал "интересным шагом". Себя "Металлоинвест" оценивает дорого. По словам господина Губиева, капитализация "Газметалла" в 2008 году достигнет $30 млрд, выручка превысит $10 млрд. "Норникель" вчера стоил $57 млрд.
В Dresdner Kleinwort вчера отказались пояснить, кто подал банку идею слияния "Металлоинвеста" и "Норникеля". В ГМК утверждают, что не являются клиентами Dresdner Kleinwort. Но высокопоставленный менеджер одного из зарубежных инвестбанков рассказал "Ъ", что еще в конце 2007 года совет директоров "Норникеля" рассматривал вопрос о привлечении инвестбанков для защиты от недружественных поглощений. Другой источник "Ъ" на рынке уточнил, что "некоторое время назад" "Металлоинвест" консультировался с Dresdner Kleinwort по поводу слияний и поглощений. Обсуждения начались после того, как началась сделка по продаже группой ОНЭКСИМ Михаила Прохорова 25% акций "Норникеля" "Русалу", от которого в ГМК ждут недружественного поглощения.
Инвестбанкир объяснил выбор Dresdner Kleinwort тем, что почти все остальные крупные игроки уже работают либо на "Интеррос", либо на "Русал", либо на группу ОНЭКСИМ. Собеседник "Ъ" уточнил, что и "Металлоинвест" в качестве белого рыцаря возник не на пустом месте — около полутора лет назад, когда компания заговорила об IPO "Газметалла", в "Норникеле" изучали возможность их объединения. Эту информацию "Ъ" подтвердил и источник, близкий к ГМК.
Эксперты уже обращали внимание на то, что в условиях конфликта акционеров "Норникеля" будет непросто реализовать объединение компании как с "Металлоинвестом", так и с "Русалом" (см. "Ъ" от 20 февраля). По мнению аналитиков, обращение Dresdner Kleinwort, которое очень быстро стало публичным, может быть нацелено, в первую очередь, на миноритариев "Норникеля" — чтобы они поняли, что у ГМК есть другие варианты кроме консолидации с "Русалом", и не спешили поддерживать ее. "Владимир Потанин предъявляет альтернативу, которая может показаться более интересной для миноритариев, чем слияние с "Русалом",— считает начальник отдела анализа рынка акций ИК "КИТ Финанс" Мария Кальварская.— В данном случае можно говорить и о синергетических эффектах, и о возможно более привлекательной оценке "Норникеля"".
Консолидацию всех трех компаний, по мнению аналитиков, осложнит то, что при этом все их ключевые акционеры будут вынуждены отказаться от контроля. По расчетам Игоря Нуждина из банка "Зенит", при объединении трех компаний на долю акционеров "Русала" придется 38-40% (то есть Олег Дерипаска получит около 20%), "Газметалла" — 25-26% (Алишер Усманов - около 15%), Владимира Потанина — 10%, миноритариев ГМК — 24-25%. Крупный инвестбанкир, пожелавший остаться неизвестным, отмечает, что Алишер Усманов, "как прежде всего финансист", способен отказаться от контроля, но Олег Дерипаска — "едва ли".