ЦБ снизил ключевую ставку до 15% годовых
Банк России на заседании 20 марта снизил ключевую ставку на 50 базисных пунктов (б. п.), до 15% годовых. Регулятор повторил шаг, предпринятый на прошлом заседании, когда ставка была снижена до 15,5%, такого исхода ждало большинство аналитиков и участников рынка. В ЦБ заявили, что российская экономика приближается к траектории сбалансированного роста, тогда как инфляция в феврале «ожидаемо замедлилась после временного ускорения в январе».
Фото: Евгений Разумный, Коммерсантъ
Фото: Евгений Разумный, Коммерсантъ
По прогнозу Банка России, в 2026 году годовая инфляция снизится до 4,5-5,5%. Уже ко второму полугодию устойчивая инфляция сложится вблизи 4%, а в 2027 году и далее годовая инфляция будет находиться на цели, ожидают в ЦБ. «Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции, динамики инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внешних и внутренних условий», — говорится в заявлении регулятора.
При этом в ЦБ отметили, что в среднесрочной перспективе «проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными». Основные риски связаны с «ухудшением перспектив мировой экономики» на фоне усиления геополитической напряженности, а также с возможным отклонением российской экономики от траектории сбалансированного роста и высокими инфляционными ожиданиями. Текущая бюджетная политика будет способствовать замедлению инфляции, однако ее изменение может потребовать корректировки проводимой денежно-кредитной политики, добавили в Банке России.
Снижение ставки на 50 б. п. на первом весеннем заседании Банка России прогнозировало большинство аналитиков, опрошенных «Ъ-Инвестициями». По их словам, пойти на такой шаг позволили данные по инфляции, которые укладываются в прогнозные рамки регулятора. По данным Росстата, в феврале месячная инфляция составила 0,73% после январских 1,62%. Это уже ближе к целевой месячной траектории, которая составляет около 0,4%, «и этот фактор открывает регулятору пространство для снижения ключевой ставки», отмечал начальник отдела кредитного анализа и макроэкономики УК «РСХБ Управление активами» Павел Паевский. Годовая инфляция к концу прошлого месяца составила 5,91% после 6% на конец января.
Снижать ключевую ставку ЦБ мотивирует и продолжающееся торможение экономики. По данным Минэкономразвития, ВВП России в январе сократился на 2,1% год к году, что стало первым годовым снижением с марта 2023 года. В свою очередь, индикатор бизнес-климата Банка России, который регулятор рассчитывает на основе опроса более 15 тыс. предприятий, в феврале снизился до 0,2 пункта, минимума с июня 2022 года. Ухудшение настроений наблюдалось «почти во всех видах деятельности, кроме электроэнергетики и водоснабжения», указали в ЦБ.
Для российского рынка, демонстрирующего положительную динамику на фоне нефтяного ралли, вызванного ближневосточным конфликтом, снижение ключевой ставки станет дополнительным позитивом, отмечали эксперты. Индекс Мосбиржи 9 марта в моменте превысил 2900 пунктов, что стало максимальным значением индикатора с сентября 2025 года. Смягчение денежно-кредитной политики (ДКП) снижает стоимость кредитов и обслуживания долга для компаний, а также «пробуждает экономическую активность и спрос», пояснял инвестиционный стратег «Гарда Капитала» Александр Бахтин. «Если геополитика не подведет, круглые 3000 пунктов по индексу Мосбиржи выглядят вполне достижимыми в перспективе весны»,— добавил он.
Наиболее ярко на снижение ставки традиционно реагируют акции компаний с высокой долговой нагрузкой, однако делать на них ставку не стоит, указала руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам» Наталья Малых. «Для многих из них высокая ставка по долгу не единственная проблема, и одна нормализация ДКП не сможет вернуть их на прежние уровни. Лучше иметь в портфеле более качественные кейсы, которые смогут принести больше доходности в среднесрочном периоде»,— рекомендовала эксперт.