Курс доллара. Прогноз на 19-20 марта
Мнения и прогнозы аналитиков о том, как будет вести себя рубль
Внебиржевой курс доллара впервые с сентября 2025 года поднялся выше уровня 84,5 руб./$. По итогам торгов среды он составил 84,55 руб./$, что на 4,46 руб. выше значений закрытия пятницы. Это сильнейший прирост за столь короткий срок с декабря 2024 года. Обвал российской валюты вызван падением продаж экспортной выручки, а также отказом Минфина от реализации валюты в рамках бюджетного правила.
| Банки | Прогноз курса доллара (руб./$) |
|---|---|
| «БКС Мир инвестиций» | 78.00-82.00 |
| УК Первая | 80.00-83.00 |
| Банк Русский Стандарт | 80.00-82.00 |
| Банк Зенит | 82.00 |
| ПСБ | 78.00-83.00 |
| «Цифра банк» | 81.00-82.00 |
| Консенсус-прогноз * | 81.08 |
* Консенсус-прогноз рассчитывался как среднее арифметическое прогнозов аналитиков
В ближайшие дни рубль может продолжить слабеть в направлении 85 руб./$
Рубль продолжает терять позиции к основным валютам, несмотря на рост цен на нефть. К ключевым причинам ослабления рубля, таким как прекращение продаж валюты Минфином, потенциальное снижение ключевой ставки, предстоящий пересмотр цены отсечения по бюджетному правилу, добавляется также сворачивание сделок carry trades (направленных на получение выгоды от разницы процентных ставок). Процентные ставки по сделкам своп в паре с китайским юанем достигли 20%, превысив ставки по рублям на денежном рынке (14,8%), и подпитывают спрос на валюту. Полагаем, что в ближайшие дни рубль может продолжить слабеть в направлении 84–85 руб./$.
Потенциал дальнейшего роста китайской валюты может быть ограничен
Ключевым фактором поддержки курса юаня выступает сокращение предложения валюты на рынке, обусловленное приостановкой операций Банка России в рамках бюджетного правила. Вместе с тем потенциал дальнейшего роста китайской валюты может быть ограничен на фоне фиксации прибыли по длинным позициям. В преддверии следующей недели участники рынка могут начать сокращать позиции в юанях — это связано с подготовкой экспортеров к предстоящим налоговым выплатам. Подобная динамика способна увеличить предложение юаня на рынке и оказать сдерживающее влияние на его курс.
В фокусе — свежие данные по индексу цен производителей в США
Российский рынок находится в ожидании пятничного решения по ключевой ставке. По-прежнему в числе факторов давления на рубль — резкое сокращение Минфином РФ продаж валюты, а также текущее ожидание ужесточения бюджетного правила. Доллар тем временем демонстрирует укрепление внебиржевого курса. В фокусе — свежие данные по индексу цен производителей в США. Оптимизма мировым позициям доллара может добавить февральская статистика по росту на вторичном рынке числа сделок по продаже жилья в США после предшествовавшего ему двухмесячного снижения. При этом сохраняющаяся геополитическая напряженность на Ближнем Востоке продолжает добавлять неопределенности валютным и энергетическим рынкам.
Вмешательство Минфина будет минимальным
Рубль продолжает снижение. На фоне ожидания сокращения цены отсечения нефти по бюджетному правилу экспортеры придерживают продажи валюты. Тем не менее в марте платится НДД, экспортные цены подросли. Рынок не останется без валюты. Отложенные мартовские продажи валюты будут учтены при предстоящих покупках валюты в результате превышения фактической цены над ценой отсечения. Вмешательство Минфина будет минимальным, но волатильность курса будет сохраняться повышенной. Наш прогнозный диапазон до конца этой недели — 79–83 руб./$.
Внешняя выручка экспортеров снизилась более чем вдвое
Рубль продолжает сдавать позиции, при этом темпы ослабления несколько ускорились на фоне ужесточения внутреннего дефицита юаней на локальном рынке. Текущая динамика — следствие сокращения предложения валюты со стороны Минфина в результате планируемой модификации бюджетного правила. Внешняя выручка экспортеров снизилась более чем вдвое из-за низких цен на нефть в январе—феврале. При этом импортеры могли увеличить активность, что сезонно характерно для марта. С учетом отсутствия возможностей и желания властей стабилизировать обменные курсы рубль, вероятно, продолжит ослабление умеренными темпами.