Аналитики Дойче Банка повысили оценку акций "Распадской" с $6 до $7,8. Рекомендация по ценным бумагам была повышена с держать до покупать. Основанием для пересмотра стали опубликованные на прошедшей неделе операционные результаты за 2007 год, а также прогнозы компании на 2008 год. В текущем году менеджмент планирует добыть 13,7 млн тонн угля, что существенно ниже прогнозируемого ранее — 14,6 млн тонн. Причиной понижения производственного плана послужила задержка с запуском в эксплуатацию шахты "Распадская Коксовая", который был назначен на середину 2008 года, но теперь перенесен на второе полугодие 2009 года. По оценке менеджмента, в связи с дефицитом продукции цена концентрата на внутреннем рынке повысится с $70-75 за тонну в прошлом году до $140 за тонну в 2008-м. Таким образом, ожидается почти двукратный рост цен, тогда как аналитики прогнозировали ранее рост всего на 40%. "Такое подорожание полностью компенсирует уменьшение физических объемов добычи, так что итоговые финансовые результаты компании за 2008 год будут положительными",— отмечают аналитики. С учетом новых цен были повышены прогнозы финансовых результатов "Распадской" на 2008 год. Прогноз выручки был повышен на 7%, до $1,354 млрд, чистой прибыли — на 9%, до $624 млн.
Оценку акций "Распадской" повысили также и аналитики "Ренессанс Капитала" — с $6 до $10. Рекомендация покупать сохранена без изменения. "Сокращение производства на 1,3 млн тонн планируется частично компенсировать приростом добычи на действующих шахтах компании (на 0,6 млн тонн). Тем не менее в итоге объемы добычи в 2008 году окажутся на 2% ниже показателя за прошлый год",— оценивают ситуацию эксперты. На фоне замедления темпов роста производственных показателей в 2008 году топ-менеджмент "Распадской" планирует увеличение инвестиций на 107% относительно прошлогоднего уровня, до $323 млн. Планируется провести масштабную модернизацию на шахте "Распадская" (крупнейшей из шахт компании), что должно способствовать повышению производительности. При этом инвестиции в шахту "Распадская Коксовая" должны составить $80 млн.
По словам аналитика Банка Москвы Дмитрия Скворцова (держать, $6,8), основным драйвером роста стоимости "Распадской" будет продолжающийся рост цен на коксующийся уголь, дефицит которого наблюдается не только на внешнем, но и на внутреннем рынке. Вопреки ожиданиям, 2007 год стал для производителей коксующихся углей достаточно удачным. За счет спроса со стороны Китая и Индии цены на мировом рынке коксующихся углей и угольного концентрата выросли в конце года на 35-50% и достигли своих исторических максимумов. "Как показали первые недели 2008 года, цены конца 2007 года вовсе не предел. Произошел резкий, на 30-40%, рост спотовых цен на рынке коксующихся углей",— отмечает аналитик. Основной причиной этого стали проблемы с энергоснабжением в ЮАР, в результате чего на прошлой неделе была закрыта большая часть угольных шахт. Помимо этого проливные дожди в Австралии затопили все карьеры и шахты в штате Квинсленд, на территории которого добывается около 1% мирового объема угля. "Происшедшее снижение добычи угля привело скорее к спекулятивному росту цен, но эти уровни станут индикатором при заключении годовых контрактов на поставку угля в 2008 году",— считает аналитик. В России в настоящее время большинство потребителей и поставщиков коксующегося угля также находятся в переговорном процессе относительно контрактных цен 2008 года. Дополнительным фактором роста стоимости акций будет консолидация "Южкузбассугля" на баланс "Распадской", которая ожидается в этом году. "Учитывая синергетический эффект от этой сделки, консолидация "Южкузбассугля" принесет акционерам "Распадской" дополнительную стоимость",— подчеркивает аналитик.
Этот материал носит информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение покупать или продавать ценные бумаги.