Самым заметным, хотя уже и привычным, событием недели стал новый рекорд японской иены — в ночь с четверга на пятницу по европейскому времени курс дошел до отметок 101,30 к доллару и 59,45 к немецкой марке. Несмотря на то, что и экспертные оценки, и технический анализ, говорят о перезакупленности иены против доллара, за неделю с 9 по 13 августа иена выросла, пройдя путь в 320 пунктов (с 104,90 до 101,70). Периоды роста доллара измерялись минутами и были связаны с интервенциями Банка Японии. Похоже, что политическая нестабильность в стране не вредит иене, что связано, вероятно, с чисто субъективным отношением дилеров к иене как к растущей валюте. Однако тенденция роста не вечна, и если дилеры не станут проверять прочность уровня 100, то иена будет колебаться в районе 102-103,50 с возможным снижением до 104,30. Если же рынок двинется к отметке 100, то возникают два варианта:
отметка 100 пройдена, и тогда станет возможным курс 97-98 иен за доллар. Этот вариант маловероятен, поскольку японское правительство постарается не допустить столь быстрого роста. Подтверждением тому служит недавнее обращение нового премьера Японии к странам G7 с просьбой о совместных усилиях по остановке роста иены. В случае реализации этого варианта, смельчаков, купивших иены по курсу 102, ждет легендарная прибыль;
отметка 100 устоит, что вероятно спровоцирует массовые продажи иены, и доллар может стремительно взлететь как минимум до 104-105 иен, с дальнейшим продвижением к 106-108 и даже до 110. При этом, чем ближе иена приблизится к отметке 100, тем сильнее она упадет, поскольку созданные позиции в иенах будут увеличивать давление на рынок с ростом потенциальной доходности. Рынок не сможет бесконечно выдерживать это давление, а изменение тенденции курса может привести к началу массовых продаж иен для закрытия позиций, которые спровоцируют ее обвальное падение.
Всю неделю фунт стерлингов находился под жестким прессингом, связанным с мощными продажами по всей Европе. Начав неделю с 1,4950 по отношению к доллару, фунт стремительно падал, опустившись к среде до 1,4750, несмотря на мощную поддержку Банка Англии. Столь стремительное падение безусловно связано с активностью на рынке спекулянтов в течение всей недели, и не отражает реального положения вещей. Неблагоприятное влияние на курс оказали и данные по экономике Англии, вышедшие в четверг — к началу дня в пятницу курс стоял на отметке $1,4600 за фунт. Английская валюта падала также и относительно марки — к концу дня в пятницу за фунт давали 2,4950 немецкой марки, хотя всего две недели назад фунт побил рекорд этого года на отметке 2,59. В первую очередь такое падение было вызвано активной скупкой марок на рынке. Однако технический анализ показывает, что английская валюта перезапродана против марки, и некоторое краткосрочное понижение курса еще возможно, но после этого наступит перелом, и фунт пойдет в гору.
Французский франк продолжает удивлять своей нестойкостью. Максимальный курс франка к марке зафиксирован в пятницу на уровне 3,5360, что более чем на 6% отличается от паритетного курса в ЕВС. Всю неделю лихорадило бельгийский франк, колебавшийся в пределах 21,18-21,54 франка за марку. Самым слабым звеном ЕВС остается датская крона, курс которой упал за неделю почти на 1000 пунктов, достигнув к концу недели отметки 4,1460 кроны за марку. Отклонения евровалют от паритетного курса к марке составили на 12:00 по среднеевропейскому времени в пятницу 8,40% для датской кроны, 5,48% — французского франка, 5,13% — испанской песеты, 4,45% — португальского эскудо, 3,49% — ирландского фунта; курс голландского гульдена к марке твердо стоял на уровне паритетного — 1,1265. Все это служит подтверждением того, что ЕВС "скорее мертв, чем жив" — 8,4% отклонения от центрального курса делают существование этого института бессмысленным. К тому же, для преодоления интервала в 8% датской кроне потребовалось меньше двух недель, и, при сохранении тенденции, уже к концу этого месяца крона может выйти из нового 15% коридора. Если такое произойдет, то датская крона будет вынуждена выйти из ERM, а это похоронит не только французский франк, занимающий предпоследнее место, но и саму систему. Если ситуация сохранится, и члены ЕВС позволят датской кроне пройти 10% рубеж, то через 3-4 дня начинать интервенции будет уже поздно, и падение датской кроны может перейти в обвал. Между тем, Германия, упорно не желающая понижать процентную ставку по марке, Франция с истощенными валютными резервами, и остальные страны ЕВС (в частности, Бельгия, Дания и Испания, сохранившие процентные ставки по своим валютам на прежнем уровне) пока ничего не сделали, чтобы прекратить обвал кроны и франка.
Атаки спекулянтов с начала прошлой недели приняли массовый характер. Более того, действия "чистых" игроков типа Джорджа Сороса не встречают никакого сопротивления. Кстати, Сорос несколько недель назад дал обещание не проводить операций против французского франка, которое честно исполнил, но в конце недели он официально заявил, что раз Бундесбанк и Банк Франции не исполняют обязательств по отношению к своим валютам, то и он не считает себя связанным обещаниями.
Немецкая марка была на прошедшей неделе вне конкуренции в Европе. Швейцарский франк упал по отношению к ней, перейдя в коридор 0,8840-0,8920. Возможно, что эта тенденция может измениться, чему способствуют настроения игроков на понижение доллара, активно скупающих швейцарскую валюту. Дело в том, что курс швейцарского франка к марке достаточно устойчив, а для доллара отметка 1,5310 швейцарских франка является серьезным уровнем сопротивления, и если доллару не удастся пройти выше, то его движение к марке и остальным евровалютам может быть заторможено.
12 и 13 августа доллар вновь предпринял попытки пройти уровень 1,72 марки, но каждый раз откатывался в район 1,7120-70. Похоже, на уровне 1,7230 сформировался мощный уровень сопротивления, однако некоторые дилеры полагают, что американская валюта накопила достаточно сил для нового рывка выше уровня 1,72. Это подтверждается и данными по экономике США, дополнительными положительными факторами также служат непрекращающийся спад в экономике Японии и европейских стран и ожидаемое понижение процентных ставок в Европе.
Если датская крона пройдет отметку отклонения от центрального курса в 10%, и не будет массированных интервенций в ее поддержку, то следует ожидать рывка доллара по отношению к марке примерно до уровня 1,7300-1,7380. Вырастут к марке фунт, швейцарский франк и японская иена. Если доллар пройдет уровень 1,7350 марки и сумеет там закрепиться, то следует ожидать дальнейшего роста. Если же ничего серьезного не произойдет, то доллар станет медленно расти в коридоре 1,7120-1,7280. В целом, перспективы роста доллара остаются более реальными, чем перспективы его падения.