Год на кураже
Как Дональд Трамп заклинал экономику и рынки
«365 побед за 365 дней: возвращение президента Трампа знаменует новую эпоху успеха и процветания» — папку со столь нескромным названием 28 января в Вашингтоне вынес 47-й президент США на брифинг, посвященный первому году своей, уже второй по счету, каденции. Фактически за этот год экономика США действительно подросла, торговый баланс улучшился, инфляция сократилась. Правда, при этом упал рост числа рабочих мест, ослабел доллар и доверие глобальных инвесторов.
Фото: Kevin Lamarque / Reuters
Фото: Kevin Lamarque / Reuters
По итогам 2025 года Дональд Трамп исчез из топа запросов глобальных поисковиков, уступив место певцам, спортсменам и телеведущим, но (кстати, наряду с Владимиром Путиным) возглавил топ персон, упоминаемых в мировых СМИ.
Политика тарифных войн Трампа, вопреки мнению скептиков, принесла результаты. Экономика подросла. По данным Бюро экономического анализа США, во II кв. рост ВВП составил 3,8% в годовом выражении и — 4,3% в III кв. (это максимум с III кв. 2023 года), в IV кв. аналитики предрекают рост выше 5%. В 2023-м и 2024-м ВВП США рос на 2,5% и 2,8% соответственно.
В первые месяцы 2025 года американский импорт действительно резко увеличился и в марте 2025 года достиг рекордных $420 млрд при экспорте $283,6 млрд. В дальнейшем дефицит торгового баланса сокращался, составив $29,4 млрд в октябре 2025-го — против $74,2 млрд в октябре 2024 года (при Джо Байдене). С декабря 2024 года американские компании нарастили экспорт почти на 12%, а импорт в США снизился примерно на 10%.
Выступая 28 января перед журналистами в Вашингтоне, Дональд Трамп также напомнил об объявлении прошлой весной таможенных пошлин на продукцию 185 стран, подчеркнув, что за год благодаря его политике в американскую экономику было привлечено около $18 трлн инвестиций. По его словам, самый большой приток в экономику до него составлял $3 трлн аж десять лет назад. А его предшественник Джо Байден, по подсчетам Трампа, за четыре года каденции «получил» менее $1 трлн новых инвестиций.
Инфляция в годовом выражении в январе 2026 года снизилась до 2,4% с 3,1% в январе 2024 года. Особым достижением Трампа стало снижение цен на бензин — на 11,5% с января прошлого года, и это после болезненного подорожания почти на 55% с 2021-го к середине 2024-го при Байдене.
Агрессивная тарифная политика Трампа в 2025 году ослабила доллар к основным валютам на международном рынке. За год индекс доллара США (показатель его цены по отношению к корзине основных мировых валют) снизился более чем на 10%. Зато удешевление американских товаров сделало их более привлекательными на международных рынках.
Безработица немного подросла: в январе 2026 года зафиксирована на уровне 4,3% (против 4% в январе прошлого года). За 2025 год было создано только 584 тыс. новых рабочих мест против около 2 млн в 2024-м. Эксперты полагают, что такая динамика связана с масштабными сокращениями госаппарата, о котором Дональд Трамп объявил еще в начале своей каденции.
Со вторым пришествием во власть Дональд Трамп вернул в обиход практику словесных интервенций в масштабах, которых не было ни при Джо Байдене, ни даже в первый срок его президентства. Во многом на риторике Трампа индекс S&P 500 рухнул прошлой весной и за весь год вырос на 13%, тогда как в первый год президентства Джо Байдена рост составил около 16%, а в первую каденцию самого Трампа — примерно 24%.
Первыми силу убеждения 47-го президента США после инаугурации испытали Канада, Мексика, Китай, в отношении товаров которых уже с 1 февраля 2025 года были введены пошлины. Но рост был небольшим, на уровне 10–25%, да и часть тарифов была перенесена на поздний срок, а потому не оказала сильного негативного влияния на фондовые рынки.
Настоящий шок вызвало подписание 2 апреля на церемонии в Розовом саду Белого дома указа о введении пошлин на импорт из 185 стран. Дату их назначения Трамп назвал «Днем освобождения». Этот шаг вызвал сильнейшее с пандемии 2020 года падение мировых фондовых индексов. За три дня после оглашения тарифов ведущие европейские индексы обвалились на 14–17%, азиатские потеряли 9–14%. В числе аутсайдеров оказались и американские индексы, терявшие в моменте 13–14,8%. Эффект усиливали ответные шаги некоторых стран, в первую очередь Китая, которые не пошли на поводу и решили бороться с нерыночными мерами США. В таких условиях JP Morgan повысил риски рецессии экономики США с 40% до 60%. Однако длительный обвал и спад в экономике явно не входили в план Дональда Трампа, а потому уже через неделю президент объявил о переносе сроков введения пошлин и анонсировал начало переговоров с рядом стран. Это вызвало отскок ведущих мировых индексов на 6–8,5%.
В последующие месяцы начались активные переговоры по условиям торговых сделок. Если с европейскими странами довольно быстро удалось заключить их на выгодных для США условиях, то с Китаем они велись с переменным успехом до конца года, что не могло не раздражать Трампа. Однако дальнейшие его грозные заявления в лучшем случае вызывали колебания индексов в пределах 1–2%, но чаще всего движения были еще меньше. Упало его влияние и на другие рынки, в частности валютный, а также сырьевой. Если 23 января 2025 года одно только обещание «поговорить с Саудовской Аравией» о снижении цены на нефть обвалило котировки на 2%, до $77,4 за баррель, то спустя год (3 января 2026 года) захват президента Венесуэлы был почти проигнорирован рынком.
«Рынки научились отделять риторику и популизм от реальной политики. Многие темы, прежде всего торговые пошлины, уже "в цене", и участники понимают, что между громким заявлением и фактическими решениями часто лежит длинная дистанция, а может, даже и компромисс»,— отмечает директор департамента управления благосостоянием УК «АФ Капитал» Руслан Клышко.
За высказываниями Трампа интересно следить в контексте взаимоотношений США и России. Показательна трансформация его риторики и влияния ее на рынок. Партнер мультисемейного офиса CTL Дмитрий Семчишен обращает внимание, что за первый год президент США кардинально поменял риторику с «пряника» в виде скорого снятия санкций при прогрессе мирных переговоров на «кнут» в виде их ужесточения. При этом, если в первые месяцы заявления относительно контактов с российским коллегой вызывали рост рублевого индекса в пределах нескольких процентов, а оптимизма хватало на несколько дней, то осенью даже введенные санкции или отказ от встречи хотя и приводили к сильным обвалам, но довольно быстро выкупались инвесторами обратно. «Все его риторические заявления по санкциям за последние месяцы ложатся в эту логику и мало у кого все еще вызывают реакцию. В итоге получается много шума, но об одном и том же»,— считает господин Семчишен. На его взгляд, даже встреча с президентом России в Анкоридже не принесла Трампу больших дивидендов, а индекс Мосбиржи хотя и вырос на 2%, и закрепился выше уровня 3 тыс. пунктов, но очень быстро ушел вниз из-за фиксации прибыли спекулянтами.
Совсем игнорировать риторику президента США финансисты не советуют, так как в ряде случаев она предваряет конкретные шаги. Наглядным примером стало обострение ситуации в Иране в начале 2026 года. На фоне протестов внутри страны Трамп обещал оказать помощь протестующим, и, хотя протесты были подавлены, авианосная группа все-таки прибыла на Ближний Восток, после чего цена нефти выросла более чем на 10% с начала года и достигла $70 за баррель.