Эксперты Ъ уже не раз отмечали, что общее снижение процентных ставок на финансовых рынках должно привести к активизации на рынке негосударственных долговых обязательств. Очевидно, что удешевление обслуживания собственного долга должно было подтолкнуть различные структуры к более активной эмиссии, скажем, облигаций. Так оно и произошло. Причем интересно, что наиболее активными эмитентами долговых обязательств стали областные администрации. Так, на прошлой неделе стали известны некоторые подробности проекта выпуска муниципальных облигаций администрацией Пермской области.
Самое любопытное в упомянутом проекте состоит в том, что по задумке его создателей муниципальные облигации будут неким аналогом ГКО. Выпуск облигаций общим объемом 100 млрд руб. будет разбит на несколько траншей с разным сроком выпуска. К примеру, первый выпуск облигаций на сумму 4 млрд руб. намечен уже на конец августа, а всего до конца года планируется продать ценные бумаги примерно на 50 млрд руб. Однако это далеко не главное сходство с краткосрочными облигациями Минфина. Главное состоит в том, что размещение муниципальных бумаг будет проходить на первичных аукционах, а вторичный рынок будет формироваться на вторичных торгах, которые будут проходить несколько раз в неделю. Более того, как стало известно Ъ, в торгах облигациями по аналогии с торгами ГКО будут принимать участие уполномоченные дилеры (или агенты). Срок обращения пермских муниципальных облигаций — 63 дня.
Помимо агентов (судя по полученной из Перми информации, большинство крупных компаний и банков города уже выразили желание взять на себя эту роль) в формировании рынка муниципальных долговых обязательств будет участвовать инвестиционная компания "Фин-ист" (в качестве организатора торгов), Пермская товарно-фондовая биржа (предоставит свой торговый зал), и местный коммерческий банк "БИС-Кредит", который возьмет на себя функции расчетной системы. Кроме того, обязанности депозитария будут возложены на финансовую компанию "Депозитарные услуги". Подробности этого проекта Ъ будет освещать по мере поступления информации.