Этой заменой, по мнению представителей компании, вполне может стать сахарный сертификат, который "Брок-Инвест-Сервис" начнет продавать с 11 июля. Идея выпуска и продажи коммерческого сертификата по сахару достаточно изящна: новая ценная бумага фактически ценной бумагой не является, ибо в качестве ее номинала выступает не некая сумма в денежном выражении, а обыкновенный джутовый мешок сахара в 50 кг. Сахарный сертификат, скорее, носит характер складской расписки, позволяющей получить оговоренное количество товара в любой угодный покупателю момент.
Итак, с понедельника следующей недели компания "Брок-Инвест-Сервис" начинает продажу коммерческих сертификатов на 50 кг сахара, которые были разработаны компанией вместе с торговым домом "Русский Сахар" и обеспечены всем имуществом торгового дома. Первая эмиссия — 200 тыс. сертификатов на общий вес 10 тыс. тонн сахара. Первоначально установленная котировка сертификата — 660 руб./кг, маржа при возврате сертификата в "Брок-Инвест-Сервис" установлена в размере 10%.
Основное отличие коммерческого сертификата на сахар от всех обращающихся сейчас на российском рынке контрактов, обеспеченных товаром, состоит в том, что сертификат не является ценной бумагой в юридическом смысле. Поэтому он не попадает под действие указа президента РФ #1233 "О защите интересов инвесторов" от 11 июня 1994 года. Это помогает эмитентам сертификата — финансовой компании "Брок-Инвест-Сервис" и уполномочившему ее на выпуск торговому дому "Русский Сахар" обойти требования, осложнившие жизнь эмитентам обычных ценных бумаг (см. Ъ от 16 июня).
Из мутантного характера сертификата (то ли ценная бумага, то ли нет) вытекает и весьма широкая потенциальная сфера его применения. Подобно классическим биржевым фьючерсным контрактам, сертификат служит целям и хеджеров и спекулянтов, т.е. может быть использован и как инструмент защиты покупателя реального товара от роста цен, и как предмет спекулятивных игр.
Хеджироваться с помощью сертификата, по мнению представителей "Брок-Инвест-Сервис", можно весьма эффективно: прогноз ситуации на рынке сахара почти однозначно предрекает рост цен через месяц-другой. Поэтому возможность получения сертификата, являющегося по сути складской распиской, может привлечь и мелких оптовиков, и системы магазинов. Заметим, что сейчас цена предложения крупнооптовых партий сахара уже устойчиво держится на отметке 700 руб./кг, а к сентябрю вполне вероятно достижение ценового уровня в 900 руб./кг.
Спекулянтам тоже есть где развернуться: несмотря на неминуемый рост цен на сахар, сроки повышения цен и его масштабы весьма неопределенны. До сих пор непонятна ситуация с китайским сахаром, который еще в прошлом году закупался в больших количествах в дальневосточные регионы России. Дело в том, что в нынешнем году прогнозы урожая в Китае очень плохи, и вероятность повторения прошлогодней схемы мала. Кроме того, на российский рынок может оказать воздействие и "украинский фактора" — по слухам, циркулирующим в последнее время среди московских и санкт-петербургских торговцев сахаром, не исключена возможность крупных поставок свекловичного сахара из Украины.
И, наконец, наиболее приятным для домохозяек и любителей самогона аспектом нового сертификата может быть размер его номинала: мешок сахара перед сезоном варки варенья пригодится любой семье. Предъявительский характер сертификата и возможность получения товара в любой момент с любого склада ТД "Русский Сахар" расширяет сферу применения до неограниченных масштабов. Кстати, "Брок-Инвест-Сервис" обязуется выкупать сертификат (при появлении подобных намерений у владельца) опять же в любое время.
ЕЛЕНА Ъ-ЗАГОРОДНЯЯ