"Тройка Диалог"--"Новошип"
Аналитики "Тройки Диалог" повысили оценку акций "Новошипа" с $2,38 до $3,63. Несмотря на 15-процентный потенциал роста, по акциям оставлена рекомендация держать. В ближайшее время правительство планирует передать 51% акций "Новошипа" "Совкомфлоту", на 100% находящемуся в собственности государства. С этой целью "Совкомфлот" выпустит новые акции, которые будут обменяны на акции новороссийского пароходства. Поскольку стоимость "Новошипа" при этом не изменится, его миноритариев сделка не затронет. "'Совкомфлот' получит возможность влиять на стратегию новой 'дочки', и ее долгосрочные перспективы роста становятся несколько туманными",— отмечают аналитики. Наряду с этим в ближайшие годы ожидается снижение мировых тарифов на танкерные перевозки, что будет вызвано продолжающимся ростом используемого флота. Стоимость перевозки нефти на супертанкерах класса Malaccamax, а также на судах класса Suezmax снижается уже два года. И даже относительно стабильный рынок судов класса Aframax, по прогнозам, ожидают не лучшие времена начиная с 2008 года, после вступления в строй нескольких новых кораблей этого класса. "Новошип" — один из крупнейших в мире операторов таких судов, его флот насчитывает 23 танкера этого типа совокупной грузоподъемностью 2,5 млн т. "Поэтому компания, скорее всего, пострадает от снижения тарифов",— резюмировали эксперты. До конца 2009 года флот "Новошипа" должен пополниться 13 новыми судами класса Aframax и Suezmax совокупным дедвейтом почти 2 млн т. В результате дедвейт всего флота компании увеличится до 6 млн т, а средний возраст кораблей сократится с нынешних восьми с половиной до шести лет. Пополнение флота позволит пароходству увеличить к 2010 году выручку на 20%, несмотря на ожидаемое снижение тарифов на перевозки. Несмотря на неплохие перспективы, в настоящее время "Новошип" оценивается рынком приблизительно наравне с зарубежными аналогами: его коэффициенты EV/EBITDA и P/E на 2008 год равны соответственно 8,9 и 13.
По словам аналитика инвесткомпании "Велес Капитал" Марии Иркли (покупать, $3,64), благодаря увеличению дедвейта компания сможет показывать стабильный рост показателей в ближайшее десятилетие. Развитию компании будут способствовать перспективы мирового рынка танкерных перевозок. Объем транспортировки грузов, по данным Международного энергетического агентства, составит в 2011 году 8716 млн т с ежегодным приростом 3,9%. В соответствии с этим будет увеличиваться эксплуатация судов "Новошипа". До конца 2015 года флот компании пополнится 32 судами общим дедвейтом почти 3,5 млн т. За этот же период будет списано такое же количество судов общим дедвейтом 1,2 млн т. Таким образом, к концу прогнозного периода дедвейт группы превысит 6 млн т. Кроме того, флот значительно омолодится, так как суда, возраст которых превышает 18 лет, будут реализованы. Основой флота "Новошипа" станут суда класса Aframax, количество которых составит 44, это почти двукратный рост по сравнению с текущим уровнем. "Благодаря наращиванию объемов перевозок прибыль компании за девять лет вырастет почти в два раза, со $181 млн в 2006 году до $324 млн в 2015 году",— считает аналитик.
Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.