Крупнейший российский химический холдинг СИБУР может провести IPO летом 2008 года. Руководство холдинга считает это время наиболее подходящим и планирует выручить от размещения до $1 млрд. Аналитики считают, что этой сумме соответствует 10-14% акций СИБУРа.
Как сообщил председатель совета директоров СИБУРа Александр Дюков, решение о проведении IPO СИБУРа может быть принято в 2008 году. "Наши намерения провести IPO СИБУРа остаются в силе. С учетом цикличности нефтехимического бизнеса лето 2008 года было бы правильным временем для его проведения. Однако окончательное решение не принято",— рассказал господин Дюков. Он отметил, что у СИБУРа нет необходимости в проведении IPO ранее этого срока, а дополнительные привлечения средств могут понадобиться холдингу к концу 2008 года. По его мнению, СИБУР может привлечь от IPO до $1 млрд. Всего же на реализацию новых проектов и покупку активов в ближайшие четыре-пять лет холдинг планирует потратить около $4 млрд.
СИБУР — крупнейший российский нефтехимический холдинг, объединяющий 34 предприятия. Он производит углеводородное сырье, синтетические каучуки, пластики и оргсинтез. Кроме того, в состав холдинга входят два непрофильных направления — "СИБУР-Минеральные удобрения" и "СИБУР-Русские шины", являющихся самостоятельными бизнес-единицами. Выручка холдинга по МСФО в 2006 году составила 121 млрд руб., чистая прибыль — 21,5 млрд руб., операционная прибыль — 28,2 млрд руб.
В самом СИБУРе утверждают, что деятельность группы СИБУР контролирует ОАО "Газпром" (через мажоритарное участие в совете директоров Газпромбанка, который, в свою очередь, контролирует 70% минус одна акция холдинга), владельцем 25% плюс одна акция является НПФ "Газфонд", еще 5% акций выделено в рамках подготовки к опционной программе для менеджмента.
Чей пакет акций СИБУРа может быть выставлен на продажу, зависит от решения акционеров, которое пока не принято. Согласно сообщению ОАО "СИБУР Холдинг" от 18 июля, доля Газпромбанка в химхолдинге снизилась до 19,9% акций. Одновременно 15% акций перешли офшору "Кайл Лимитед", еще по 5% — на баланс ООО "Трион" и "Новые финансовые технологии". На чьем балансе находятся оставшиеся 25% акций, ранее принадлежавшие Газпромбанку, в СИБУРе не раскрывают.
СИБУР уже оценивался "Газпромом" в 2005 году (см. Ъ от 3 февраля 2005 года). Тогда правлением монополии был одобрен вариант развития СИБУРа на 2004-2011 годы. Документ, в котором было проанализировано пять сценариев развития СИБУРа, разрабатывали McKinsey & Co, Roland Berger, Deutsche Bank, Объединенная финансовая группа и ЗАО "Делойт и Туш СНГ". Согласно выбранному самому оптимистичному варианту развития, капитализация холдинга к 2011 году должна составить $3,69 млрд. Примерно в ту же сумму "Газпром" оценил СИБУР в ходе сделки по обмену с Газфондом акций химхолдинга на акции "Мосэнерго".
Однако по мнению аналитиков, уже сейчас капитализация СИБУРа существенно выше этой оценки. Аналитик "Тройки Диалог" Михаил Стискин оценивает капитализацию холдинга в $7-8 млрд. По мнению главы аналитического департамента "Антанты Капитал" Георгия Иванина, стоимость активов СИБУРа может составлять $8-9 млрд, однако он предполагает, что холдинг захочет разместиться исходя из оценки в $10 млрд. Таким образом, для привлечения $1 млрд акционерам СИБУРа придется разместить 10-14% акций. "Для этого рынка действительно характерна цикличность, но как показал пример сектора минеральных удобрений, рынок остается непредсказуемым, поэтому говорить о правильности выбора момента размещения пока рано",— считает Георгий Иванин. "С учетом лидирующего положения на рынке интерес к СИБУРу со стороны инвесторов был бы велик даже сейчас, причем разместить можно было бы вплоть до 49% акций холдинга",— полагает Михаил Стискин. По его мнению, в перспективе СИБУР может стать консолидатором российского рынка нефтехимии и рынка минеральных удобрений.