Коротко

Новости

Подробно

"Тройка Диалог" -- Golden Telecom

Изменения рекомендаций

Газета "Коммерсантъ" от , стр. 16

Аналитики "Тройки Диалог" понизили рекомендацию акций Golden Telecom с покупать до держать. Между тем целевая цена была повышена с $80 до $100 за акцию. Понижение рекомендации вызвало приближение рыночной стоимости акций компании к оценкам аналитиков, спрэд между которыми сократился до 5%. "При текущей рыночной цене коэффициент EV/EBITDA по результатам 2007 года равен 12,1, а коэффициент P/EV равен 36. Эти показатели значительно превосходят средние уровни для аналогичных операторов связи — 8,2 и 16,6 соответственно",— отмечают аналитики. Однако, несмотря на приближение к своим справедливым уровням, аналитики не исключают продолжения роста котировок. Инвесторов могут привлекать планы компании по расширению своего присутствия на региональном рынке, а также успехи в развертывании московской сети широкополосного доступа в интернет. Golden Telecom продолжает предпринимать активные действия, направленные на расширение своего присутствия на рынке дальней связи. Согласно прогнозам аналитиков, выручка компании в 2007-2009 годах будет расти в среднем на 34% в год, EBITDA — на 37%, чистая прибыль — на 35%. При этом средние показатели аналогичных операторов составят соответственно 11%, 19% и 14%. "Ожидания рынка настолько велики, что акции Golden Telecom постепенно приближаются к уровню, для соответствия которому компании придется достичь гораздо более высоких финансовых показателей, чем те, что следуют из ее текущих планов,— считают аналитики.— В связи с этим риски инвестиций в акции Golden Telecom значительно возросли и к дальнейшему росту котировок этих бумаг следует относиться с большей осторожностью".


Аналитик Банка Москвы Ростислав Мусиенко (продавать, $60,95) считает, что амбициозные планы по наращиванию клиентской базы уже заложены в цену. В мае Golden Telecom озвучила свою стратегию развития широкополосного доступа в регионах. Сетями будет охвачено 15,6 млн домохозяйств, 75% которых к 2010 году будут иметь компьютер. Это позволит предоставлять услуги Triple-play 31,7 млн человек. Учитывая, что в лучшем случае к 2010 году количество всех российских абонентов широкополосного доступа будет на уровне 32-35 млн, планы компании выглядят очень амбициозными. "Ценные бумаги компании получили своего рода кредит доверия,— отмечает аналитик.— Но для дальнейшего роста компании необходимо показать, что она развивается в данном направлении и что ей удастся реализовать намеченное". Поскольку процесс привлечения клиентов достаточно длительный, уловить тенденцию инвесторы смогут только по результатам года. Если заявления окажутся не пустыми и компания действительно смогла увеличить масштабы бизнеса, рост котировок продолжится, в противном случае начнется снижение котировок. "На данный момент они физически неспособны показать другой масштаб бизнеса, поэтому дальнейший рост будет необоснованным",— считает аналитик.

Этот материал носит информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение покупать или продавать ценные бумаги.


Комментарии
Профиль пользователя