Concorde Capital--металлургия
Аналитики инвестиционной компании (ИК) Concorde Capital рекомендуют покупать акции Енакиевского металлургического завода (тиккер ПФТС: ENMZ) со справедливой ценой $120. По результатам I полугодия завод является лидером отрасли по росту объемов продаж (на 51%). Его показатели прибыльности составили: EBITDA — 12% (рост на 6,2%), чистая прибыль — 6% (рост на 4%). В ИК считают, что в связи с увеличением объемов производства и повышением цен на сталь в 2008 году объемы продаж вырастут еще на 25%. Ожидаемое к концу 2008 года объединение завода с компанией "Метален" может увеличить стоимость компании на 25-50%. Реальные продажи объединенного бизнеса ЕМЗ--"Метален" на 50% выше текущих продаж завода, прибыльность бизнеса по EBITDA — около 20-23%, чистая прибыль — 10-15%. Также ИК изменила целевую цену по акциям "Азовстали" (тиккер ПФТС: AZST) с $0,87 до $1,35 с рекомендацией покупать. По прогнозам аналитиков, в 2008 году комбинат увеличит темпы роста производства до 12%, а продаж продукции — до 29%. ЕМЗ и "Азовсталь" интегрированы в компанию "Метинвест", контролирующую около 2/3 украинского производства железной руды и активно инвестирующую в расширение производства и энергосберегающие технологии.
ИК рекомендует покупать акции Днепровского металлургического завода им. Петровского (тиккер ПФТС: DMZP) со справедливой ценой $0,5. По итогам I полугодия завод улучшил показатели EBITDA на 22%, чистую прибыль — на 18%. По мнению аналитиков, в среднесрочной перспективе группа "Приват" может продать активы завода крупной металлургической компании, которая улучшит эффективность завода и корпоративное управление, а также обеспечит поставку более качественного сырья (кокса) и инвестиций в завод. Акции Донецкого металлопрокатного завода (тиккер ПФТС: DMPZ) Concorde Capital рекомендует покупать со справедливой ценой $0,08. Завод является лидером роста производства стали в отрасли и вторым, после Енакиевского метзавода, по росту объемов продаж. По результатам I полугодия 2007 года финансовые показатели оказались выше, чем раньше прогнозировалось. Прогноз продаж компании на 2008 год повышен на 30%, до $100 млн. Ожидается, что электрометаллургический завод, который обеспечит завод собственной заготовкой, будет введен в эксплуатацию на год раньше — в начале 2008 года.
Инвестиционно финансовая группа (ИФГ) "Сократ" рекомендует покупать акции Енакиевского метзавода с целевой ценой 427 грн ($84,55) — потенциал роста 29%. Целевая цена основана на ожиданиях 2007 года P/S в 0,7 (потенциал роста — 177%), EV/EBITDA в 6,2 (48%), P/E в 9,7 (46%) и вскоре потребует пересмотра. В конце июля компания запустила доменную печь #5, что увеличило объемы производства: в сентябре произведено 235 тыс. т проката (на 17% больше, чем за сентябрь 2006 года). Акции "Азовстали" "Сократ" рекомендует держать с целевой ценой 5,44 грн ($1,077; потенциал роста 1%). По сравнению со средними показателями украинских сталеплавителей (P/S — 2,1, EV/EBITDA — 9,2, P/E — 14,2) показатели "Азовстали" указывают на недооцененность: P/S — 1,5 (потенциал роста 38%), EV/EBITDA — 8,0 (15%), P/E — 12,1 (17%).
ИФГ "Сократ" присвоил акциям Днепровского металлургического завода им. Петровского рекомендацию покупать с целевой ценой в 2,42 грн ($0,48). Поводом для присвоения стало увеличение раскрываемой рентабельности компании в I полугодии (чистый доход — 1,515 млрд грн, EBITDA — 332 млн грн (маржа 22%), чистая прибыль — 210 млн грн (маржа 14%)). Рост капитализации более чем в 20 раз с начала года связан с тем, что в 2006 году маржа компании была всего 4% по EBITDA и 1% по чистой прибыли. Если завод продолжит эту тенденцию во II полугодии, как во II квартале (маржа по EBITDA — 30%, по чистой прибыли — 20%), то в перспективе возможно повышение целевой цены до 3,48 грн ($0,68). Строительство к 2010 году электросталеплавильного цеха позволит увеличить мощности выпуска стали с нынешних 1,3 млн т и загрузить имеющиеся избыточные прокатные мощности в 1,7 млн т. Акции Донецкого металлопрокатного завода ИФГ рекомендует покупать. В 2007 году показатели компании улучшились и мультипликаторы — P/S — 0,6 (потенциал роста — 222%), EV/EBITDA — 7,8 (18%), P/E — 11,2 (26%) — приводят к целевой цене 0,31 грн ($0,06; потенциал роста 7%). В ноябре-декабре ожидается запуск электросталеплавильного завода мощностью 300 тыс. т, что позволит обеспечить возможность существенно увеличить выпуск сортового проката (в 2006 году — 138 тыс. т, установленная мощность после реконструкции 2002 года — 180 тыс. т), а полное использование прокатных мощностей увеличит производство по сравнению с 2007 годом на 20% (ожидается 150 тыс. т).
Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.