Банк России обновил подход к раскрытию устойчивости
Нефинансовая отчетность компаний в России заговорит на языке инвесторов
Банк России опубликовал проект таксономии XBRL версии 7.5.1.0 — документа, который впервые делает раскрытие данных об устойчивом развитии обязательным для крупнейших публичных компаний. Для эмитентов, чьи бумаги входят в котировальные списки первого и второго уровней, это переход к новой системе регулирования: от добровольных PDF-отчетов и имиджевых презентаций к цифровому раскрытию, сопоставимому по жесткости и стандартам с финансовой отчетностью. Отраслевые аналитики убеждены, что это «в некотором роде революция».
Фото: Константин Кокошкин, Коммерсантъ
Фото: Константин Кокошкин, Коммерсантъ
Регуляторный поворот
Документ был опубликован для экспертного обсуждения до 25 ноября 2025 года. После завершения консультаций ЦБ утвердит его в качестве нормативного акта. Применять новую таксономию эмитенты начнут уже с годовой отчетности за 2025 год — то есть в 2026-м. В официальной формулировке ЦБ речь идет об обязательном раскрытии в формате XBRL «в целях устойчивого развития» для компаний из высших котировальных списков биржи. «Явление знаковое, потому что влечет за собой обязательное раскрытие ряда ESG-данных для ряда компаний уже с 2026 года»,— отмечают авторы профильного Телеграмм-канала «ESG отчет покажет».
В российской практике нефинансовая отчетность до сих пор остается добровольной. Компания может подготовить красочный ESG-отчет, разместить его на сайте — и на этом считается, что прозрачность обеспечена. Многие ориентируются на международные стандарты GRI, SASB или TCFD, но в целом это скорее коммуникационная, чем регуляторная деятельность.
Теперь регулятор фактически включает ESG-раскрытие в контур обязательной отчетности. Формат XBRL (eXtensible Business Reporting Language), уже применяемый для финансовых данных, задает строгие правила: структура тегов, единицы измерения, диапазоны значений, валидационные проверки и технический контроль. То, что раньше оформлялось в тексте, теперь должно быть закодировано в данных — и подпадать под ту же логику контроля, которая используется для финансовой отчетности.
Для рынка это шаг с далеко идущими последствиями. Впервые нефинансовые показатели станут не просто формальностью, а частью цифрового профиля эмитента, доступного для анализа, сравнения и регуляторного мониторинга.
Таксономия 7.5.1.0 включает 33 показателя устойчивого развития, часть из которых требует детализации по видам деятельности или регионам. Они сгруппированы в три блока — экологический (E), социальный (S) и управленческий (G). Экологический блок охватывает данные по массе выбросов парниковых газов (Scope 1–3), энергопотреблению, доле возобновляемых и низкоуглеродных источников, водопотреблению и отходам. Социальный — уровень травматизма, охрану труда, структуру персонала по возрасту и гендеру, вовлечение уязвимых групп, социальные программы и расходы. Управленческий — независимость совета директоров, наличие антикоррупционных процедур, политик устойчивого развития и их реализацию.
Каждый показатель имеет собственный цифровой код, четкую единицу измерения и период раскрытия. Все это делает данные пригодными для автоматизированного анализа и сопоставимости между компаниями — и убирает субъективность, свойственную прежним отчетам.
По оценке RAEX, более 80% эмитентов из котировальных списков первого и второго уровней уже публикуют нефинансовые данные, но в разных форматах. Единая таксономия устраняет этот разнобой и вводит четкие правила игры. Данные будут представляться через систему раскрытия в машиночитаемом виде и проходить автоматическую проверку на корректность.
Как объясняют в ЦБ, цель — повысить доверие инвесторов и исключить риск «зеленого маркетинга», когда компания делает громкие заявления о социальной ответственности, но не подтверждает их конкретными цифрами.
Это для инвесторов
Светлана Бик, один из ведущих экспертов по устойчивым финансам в России, считает, что публикация таксономии закрывает пробел, который долго игнорировался в российской ESG-повестке, а ее публикация «в некотором роде революция». «Нефинансовая отчетность изначально создавалась для институциональных инвесторов — фондов и управляющих компаний, которые голосуют на собраниях акционеров и влияют на корпоративную политику, — говорит она. — А в России ключевыми игроками рынка остаются частные инвесторы. Им нужны не трехсотстраничные отчеты с картинками, а цифры в динамике и прогресс».
По ее словам, новый стандарт впервые предлагает именно такую модель — данные в XBRL-формате, которые можно интегрировать в аналитические панели, сравнивать между эмитентами и видеть связь между нефинансовыми метриками и доходностью. «Это стандарт, настроенный на тех, кто думает о повышении акционерной стоимости. Они все прочитают на графике»,— отмечает эксперт.
Сдвиг в регуляторной логике происходит на фоне стабилизации интереса к тематике устойчивого развития. По данным АКРА, объем рынка «зеленых» и социальных облигаций в России по итогам 2025 года останется вблизи 150 млрд рублей, при этом доля инструментов, где эмитент раскрывает ESG-показатели, растет. Унификация отчетности создает основу для развития этого сегмента — инвесторы смогут проверять выполнение целей и привязывать ставку купона к динамике ESG-метрик.
Переход на новый стандарт потребует от компаний системной подготовки. В ближайшие месяцы им предстоит провести инвентаризацию существующих ESG-метрик, сопоставить их с перечнем показателей таксономии 7.5.1.0, определить источники данных внутри компании — от производственных служб и отдела охраны труда до HR и бухгалтерии. Потребуется также закрепить единые методики расчетов, установить периметры учета (в том числе по Scope 3) и порядок внутренней проверки информации перед подачей в XBRL-формате. На практике это означает не просто добавление новой формы отчетности, а перестройку процессов сбора и валидации данных внутри компании.
Для компаний это не только затратная, но и репутационно чувствительная история. Несвоевременное или некорректное раскрытие станет публичным фактом, а инвесторы быстро научатся отличать аккуратные данные от «шума».
Международные параллели
Российский регулятор следует глобальным тенденциям. В Европейском союзе с 2024 года действует директива CSRD, которая требует раскрытия данных об устойчивом развитии по стандартам ESRS в структурированном цифровом формате XHTML с встроенными XBRL-тегами. Комиссия по ценным бумагам и фондовым биржам Китая разрабатывает собственные стандарты ESG-раскрытия для публичных компаний также в машинном виде. Российская таксономия 7.5.1.0 развивается в том же направлении — к обязательной, машиночитаемой отчетности, с опорой на собственную XBRL-инфраструктуру.
В итоге регулятор решает две задачи одновременно — повышает прозрачность рынка и развивает цифровую инфраструктуру данных, на которой можно строить последующие регуляторные инициативы.
«300-страничные отчеты с картинками никто не отменяет — это наша летопись, почти достояние республики. Но появление стандарта, который работает на реальных инвесторов и показывает цифры в динамике, — это и есть здоровое развитие рынка»,— заключает Светлана Бик.