После трехнедельного молчания вчера Центральный банк признал факт совершения сделок с облигациями федерального займа по ценам выше рыночных. Фактически ЦБ признал наличие кризисных явлений на финансовом рынке, сравнив свои нынешние действия с действиями во время банковского кризиса в июне 2004 года. Однако участники рынка предполагают, что ЦБ преследовал конкретные цели, в результате которых в выигрыше оказались госбанки.
Вчера глава Центробанка Сергей Игнатьев сообщил, что в сентябре в целях снижения напряжения в банковском секторе ЦБ "впервые за долгое время приобрел облигации федерального правительства на сумму 46 млрд руб.". Таким образом, ЦБ признал, что это он три недели назад выставлял заявки на покупку длинных выпусков ОФЗ на два процента выше текущих котировок (см. Ъ от 24 и 25 сентября). В результате за несколько дней длинные госбумаги скачкообразно выросли в цене на 1,5-3,5% от текущих уровней. Как заявили в ЦБ, в предыдущий раз интервенции на долговом рынке проводились в июне 2004 года, то есть в разгар предыдущего кризиса доверия в банковской системе. Таким образом, в Банке России фактически признали кризисные явления на российском финансовом рынке.
При этом в Банке России не захотели согласиться с тем, что покупки осуществлялись по ценам выше рыночных, то есть сформированных в данный день на бирже. "Мы всегда покупаем облигации на рыночных уровнях, по-другому не имеем права",— заявил Ъ директор департамента операций на финансовых рынках ЦБ Сергей Швецов. За рыночные же уровни в ЦБ были приняты докризисные котировки. По словам господина Швецова, "если посмотреть на то, как бумаги торговались до сентября, это и есть их рыночный уровень".
Однако участники рынка считают спорным факт повышения ликвидности финансового рынка от этих интервенций. "Этот инструмент и без того является ликвидным, поскольку под него возможно совершать операции с ЦБ",— говорит аналитик банка "Траст" Павел Пикулев. Кроме того, по оценке участников рынка, для восстановления ликвидности необходима была сумма 100-200 млрд руб. И по характеру торгов в сентябре было видно, что целью покупок было поднять котировки облигаций. Ведь цена не росла непрерывно в течение торгов, а изменялась скачкообразно, с выставлением крупных заявок на покупку по более высоким котировкам.
Действия ЦБ были направлены в том числе на предотвращение дальнейшего роста доходности и минимизации убытков крупных держателей пакетов госбумаг. По словам господина Швецова, при сделках репо "облигации принимаются с дисконтом, который равен 1,25%, что является затратным на больших объемах". При этом за первые три недели сентября доходность госбумаг в среднем выросла на 0,3%. И у участников рынка не было уверенности, что рост остановится. Неуверенность поддерживало и намерение Минфина до конца года разместить новые гособлигации более чем на 100 млрд руб. А помимо госбанков крупным держателем гособлигаций является и государственная управляющая компания (ВЭБ). В последнем отчете ВЭБа говорится, что в сентябре портфель инвестиций в ОФЗ составил 176 млрд руб. Как отмечает Павел Пикулев, в предвыборный период власти не могли допустить, чтобы государственная управляющая компания показала убытки. В дополнение в конце года ожидались крупные размещения облигационных займов окологосударственных компаний и банков ("Роснефть", Россельхозбанк, Газпромбанк и др.). Как отмечает аналитик ING Wholesale Banking Станислав Пономаренко, предположительно планировалось остановить рост доходности гособлигаций, ведь на нее ориентируются инвесторы при размещении бумаг этих квазисуверенных эмитентов.