По итогам минувшей недели российские фондовые индексы еще ближе подошли к историческим максимумам, укрепив тенденцию, зародившуюся в середине месяца. При этом движение фондовых индикаторов не было равномерным и характеризовалось высокой волатильностью. Тем не менее индекс РТС закрылся на уровне 2071,8 пункта, всего в 1% от исторического максимума 2092,71 пункта, установленного 23 июля. Индекс ММВБ закрылся на отметке 1759,44 пункта. По словам участников торгов, волатильность торгов минувшей недели была вызвана движением спекулятивного капитала российских инвесторов. Активность иностранных инвесторов все еще остается на невысоком уровне. По оценке Emerging Portfolio Fund Research, за неделю, окончившуюся 26 сентября, приток средств в иностранные фонды, инвестирующие в Россию и страны СНГ, составил всего $2 млн. Неделей ранее приток составлял $32 млн.
Определяющей для действий участников рынка была ситуация на мировом рынке. "Российские индексы точно повторяли динамику на ведущих фондовых рынка мира",— отмечает старший трейдер АГ "Капитал" Михаил Молодов. Если в понедельник российский фондовый рынок вслед за ведущими европейскими индексами продолжил рост, начатый на предшествующей неделе, то во вторник произошел разворот и котировки большинства акций снизились. Инвесторы опасались, что на рынке недвижимости в США в ближайшие месяцы вновь усилится напряженность. Однако увеличение вероятности очередного снижения базовой ставки ФРС поддержало фондовые рынки. В результате по итогам недели рынок показал положительную динамику.
Лучше рынка выглядели акции "Сургутнефтегаза", спрос на которые вырос после появления очередных слухов о возможной покупке компании "Роснефтью". "Если учесть, что руководство 'Сургутнефтегаза', контролирующее компанию, может стремиться продать свой пакет акций одной из государственных нефтегазовых компаний до президентских выборов, то можно предположить, что оно захочет вывести денежные средства за счет выплаты высоких дивидендов за 2007 год",— отмечает аналитик ФК "Уралсиб" Евгения Дышлюк. В результате обыкновенные акции выросли на 5%, а привилегированные — на 15,3%. По словам аналитиков, скачок цен на привилегированные акции произошел из-за резкого увеличения спрэда в котировках по сравнению с обыкновенными акциями. "В результате непрерывного снижения котировок префакций с самого начала года спрэд превысил 50%",— отмечает финансовый советник БКС Евгений Тупикин.
Высоким спросом на минувшей недели пользовались бумаги региональных телекоммуникационных компаний (МРК), большинство из которых подорожали на 7-10%. В лидерах оказались акции "Сибирьтелекома", чьи котировки выросли почти на 14%. Аналитик ИГ "Регион" Константин Гуляев отмечает, что после публикации высоких результатов за первое полугодие 2007 года по МСФО инвесторы обратили внимание на акции МРК, которые с апреля подешевели в среднем примерно на 20%. В частности, в четверг свои результаты представила "Дальсвязь", которые рынок оценил как очень высокие. Компания в первом полугодии стала лидером среди региональных операторов по темпам роста совокупной выручки, увеличившейся к уровню аналогичного периода прошлого года на 40,3%, до 7,25 млрд руб. Из-за роста операционных расходов EBITDA выросла на 39%, до 2,338 млрд руб. Чистая прибыль выросла на 112%, до 779 млн руб. "Отличные результаты 'Дальсвязи' служат еще одним подтверждением наличия значительного потенциала роста региональных операторов проводной связи",— отмечает аналитик "Тройки Диалог" Евгений Голосной.
Акции металлургических компаний на минувшей неделе достигли своего насыщения и уже не показывали прежней динамики. За неделю индекс металлургических компаний РТС вырос только на 3,1%. Однако на фоне продолжающегося роста выделялись акции Ашинского металлургического завода, котировки которых выросли на 30%. По словам аналитика Банка Москвы Дмитрия Скворцова, в то время как весь сектор рос, котировки этих бумаг стояли на места. В результате они оказались почти в два раза дешевле, нежели отечественные аналоги. Акции компании на прошлой недели торговались с коэффициентом EV/EBITDA равным 3, в то время как отечественные аналоги торговались на уровне 5,5. "Учитывая, что бумага неликвидная, появившаяся покупка привела к резкому скачку котировок",— отмечает аналитик.