"Уралсиб" — МТС и "Вымпелком"
Аналитики ФК "Уралсиб" повысили оценку депозитарных расписок российских сотовых операторов — МТС и "Вымпелкома". Прогнозная стоимость ADR МТС была повышена с $61 до $80, рекомендация покупать сохранена без изменения. Оценка ADR "Вымпелкома" была повышена с $19,2 до $28, рекомендация была повышена с держать до покупать. Основной причиной пересмотра стали высокие результаты, которые компании показали во втором квартале 2007 года. Выручка "Вымпелкома" превысила прогноз аналитиков на 5%, OIBDA — на 8%. Выручка МТС превысила прогноз на 2,6%, OIBDA — на 3%. Достигнуты они были благодаря увеличению использования услуг сотовой связи, стабилизации тарифов (в том числе за счет укрепления рубля), контролю над расходами, продвижению за пределы России. "Это свидетельствует о возможности дальнейшего роста показателей операторов мобильной связи в 2007-2008 годах благодаря наращиванию объема предоставляемых голосовых услуг и росту числа абонентов",— отмечают аналитики. Поэтому были пересмотрены прогнозы финансовых результатов на 2007-2011 годы в сторону повышения. Рост использования мобильной связи (MOU) в условиях подъема экономики, по оценкам экспертов, будет ежегодно увеличиваться на 23% в 2007-2008 годах, поддерживая рост ARPU. Страны СНГ с недостаточным уровнем мобильной телефонизации могут дать операторам в 2007-2010 годах до 30 млн новых абонентов. В результате среднегодовой рост EBITDA "Вымпелкома" и МТС в 2006-2009 годах составит 21% и 15% соответственно, что выше показателей операторов других развивающихся рынков, у которых этот показатель составляет 10%.
По словам аналитика Дойче Банка Анастасии Обуховой (МТС — покупать, $77 и "Вымпелкома"-- покупать, $30), результаты компаний подтвердили более значительные, чем ожидалось, ценовые возможности, которые открылись перед ними в 2006 году. "Если раньше основным фактором роста средней выручки на абонента (СВА) в России было повышение тарифов, то начиная со второго квартала 2007 года на первый план выходит рост трафика. Этому способствует сочетание таких факторов, как более активное пользование мобильной связью и целенаправленные маркетинговые усилия компаний,— отмечает аналитик.— Скорее всего, результаты третьего и четвертого кварталов 2007 года будут свидетельствовать о сохранении данной положительной тенденции, что должно стать дополнительным катализатором роста стоимости акций операторов". Влияние на результаты компании будет оказывать развитие бизнеса не только в России, но и за ее пределами. В случае с МТС это развитие украинского подразделения, на долю которого приходится 20% консолидированной выручки и 19% консолидированной EBITDA оператора. На работу этого подразделения в третьем квартале 2006 года и первом квартале 2007 года оказывала давление неопределенность внутри страны, вызванная конфликтом в высших эшелонах власти. В результате чего в первом квартале 2007 года СВА снизилась по сравнению с четвертым кварталом 2006 года на 21%. Во втором квартале наметилась стабилизация обстановки, которая сразу отразилась в результатах, которые свидетельствовали о повышении СВА на Украине на 12% по сравнению с предыдущим кварталом. "Оценка инвесторами перспектив деятельности МТС на Украине будет постепенно улучшаться. Этому должны способствовать и такие факторы, как дальнейший рост трафика и стабилизация тарифов",— считает аналитик. Тем временем СВА "Вымпелкома" в Казахстане выросла по сравнению с первым кварталом на 11% за счет увеличения трафика на 22% (по сравнению со вторым кварталом 2006 года — на 35%). Темпы роста СВА превысили на 5% прогнозы аналитиков. "Учитывая уровень проникновения сотовой связи в Казахстане — 64% против 111% в России, 'Вымпелком' может рассчитывать на продолжение опережающего основной бизнес в России темпа роста",— считает аналитик.
Этот материал носит информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побеждение приобретать или продавать ценные бумаги.