На вчерашних биржевых торгах акции ТГК-5 стали лидерами падения: на бирже РТС они потеряли больше 9%. Снижение котировок бумаг генерирующей компании связано с завершением в начале прошлой недели первого этапа реорганизации РАО "ЕЭС России". Новые акционеры торопятся зафиксировать прибыль и продать полученные активы, поскольку дальнейший спрос на эти бумаги вызывает у инвесторов большие сомнения.
Акции ТГК-5 потеряли вчера на РТС 9,02% — опустились до отметки $0,0011. При этом индекс РТС вырос на 1,72%, индекс ММВБ — на 1,88%. На ММВБ в течение дня бумаги падали на 7,7%, однако по итогам дня продемонстрировали рост в 1,34%. За последние четыре дня акции ТГК-5 потеряли 15,7%.
Аналитики полагают, что снижение котировок ОГК-5 связано с завершением первого этапа реорганизации РАО "ЕЭС России", в ходе которого из энергохолдинга были выделены компании ОГК-5 и ТГК-5. За одну обыкновенную акцию РАО "ЕЭС России" акционеры энергохолдинга получили 0,41 обыкновенной акции ОГК-5 и 13,59 обыкновенной акции ТГК-5. На одну привилегированную акцию РАО "ЕЭС России" — 0,37 обыкновенной акции ОГК-5 и 12,45 обыкновенной акции ТГК-5.
В состав ТГК-5 входят четыре филиала (Кировский, Удмуртский, Чувашский, Марийский), включающие в себя 11 тепловых электрических станций. Установленная мощность — 2467 МВт.
Впрочем, несмотря на то, что процесс реорганизации РАО ЕЭС был завершен еще в начале прошлой недели, по соглашению с регистраторами акции ТГК-5 и ОГК-5 были зачислены на счета акционеров холдинга 7 сентября. А возможность совершать с этими ценными бумагами операции на фондовом рынке акционеры получили только 10 сентября.
"Как только акции поступили на брокерские счета, акционеры стали сбрасывать их с целью зафиксировать прибыль,— констатирует аналитик 'Брокеркредитсервиса' Ирина Филатова.— Это вызвало обвал котировок". Акционеры ОГК-5, в отличие от держателей акций ТГК-5, не торопятся продавать свои бумаги. Причиной этого, по словам аналитиков, является присутствие в акциях ОГК-5 "торговой идеи". "Акционеры генерирующей компании ожидают, что в ближайшее время ее крупнейший акционер Enel выставит оферту на выкуп бумаг у остальных акционеров",— поясняет аналитик "Ренессанс Капитала" Владимир Скляр. Намерение Enel довести свою долю в ОГК-5 до контрольного пакета гарантирует инвесторам, что они смогут продать свои акции по цене выше рыночной. По оценке аналитика Банка Москвы Дмитрия Скворцова, оферта может быть выставлена с премией 5% к рыночным котировкам.
С акциями ТГК-5 складывается иная ситуация. Получив эти бумаги после выделения ТГК-5 из энергохолдинга, акционеры начали в спешке избавляться от них. "В краткосрочной перспективе у этих бумаг нет катализаторов роста, как у ОГК-5",— полагает Дмитрий Скворцов. Дело в том, что крупнейший акционер ТГК-5 "Комплексные энергетические системы" (КЭС), принадлежащие Виктору Вексельбергу, в мае увеличили свою долю в компании за счет участия в аукционе по выкупу госпакета ее акций. По оценке аналитиков Банка Москвы, доля КЭС в ТГК-5 составляет примерно 43%. После этого КЭС выставили оферту на выкуп акций у остальных акционеров. "Срок этой оферты истек 10 сентября, а результаты будут обнародованы 25 сентября",— уточнил Владимир Скляр. Аналитики не исключают, что после исполнения оферты КЭС довели свою долю до контрольной и наращивать ее в ТГК-5 более не намерены. А ожидать интереса к этим бумагам со стороны другого стратегического инвестора, по мнению экспертов, бессмысленно.
В ближайшее время котировки акции ТГК-5 продолжат снижаться. В подтверждение этого аналитики приводят пример с котировками акций ОГК-3. После того как в августе "Норильский никель" собрал более 50% акций ОГК-3, их котировки в течение нескольких дней обрушились почти на 20%. Ситуация была аналогичной: стратегический инвестор собрал контрольный пакет, ликвидировав дальнейший спрос на бумаги.
