Аналитики Банка Москвы повысили рекомендацию акций "Северстали" с держать до покупать. Основанием для этого решения стало изменение целевой цены по акциям компании с $16,39 до $20,54. Это произошло в связи с пересмотром прогнозов финансовых результатов и капитальных затрат на 2007-2012 годы. Причиной пересмотра рекомендации стала отчетность "Северстали" за первое полугодие 2007 года по МСФО, оказавшаяся выше прогноза аналитиков. "Опубликованные результаты оказались существенно выше как нашего прогноза, так и консенсус-прогноза рынка. Так, фактические показатели EBITDA и чистая прибыль оказались выше наших ожиданий более чем на 2,5%",— говорится в отчете. По сравнению с первым полугодием 2006 года выручка "Северстали" выросла на 31,1%, до $7,711 млн. Показатель EBITDA увеличился на 60,7%, до $2,094 млрд, а рентабельность по EBITDA — с 22,1% до 27,2%. Чистая прибыль по итогам полугодия составила $999 млн, увеличившись на 134,5%. Столь высокие результаты были достигнуты благодаря высоким ценам на стальную продукцию на всех основных рынках сбыта "Северстали" (за исключением США). "Мы ожидаем, что во втором полугодии цены на сталь сохранятся на крайне высоких уровнях. Небольшое охлаждение рынка, связанное с сезонным фактором, ожидается нами в четвертом квартале",— отмечают аналитики. Согласно их прогнозам, до конца года произойдет незначительное снижение цен на сталь, но не более чем на 5-10%. Однако даже при такой конъюнктуре "Северсталь" по итогам полугодия сумеет повторить результаты отчетности за январь--июль, указывают эксперты. В связи с этим прогноз финансовых результатов на 2007-2009 годы также был повышен: выручка — на 15%, а EBITDA — на 23%.
По словам аналитика Альфа-банка Владимира Жукова (держать, $15,3), высокие результаты второго квартала были достигнуты в основном за счет роста цен на стальную продукцию. Объемы производства при этом по сравнению с первым кварталом практически не изменились. Так, объем производства стального проката на Череповецком заводе вырос на 1%, до 2,8 млн тонн, объемы производства окатышей и железной руды — на 5%, а объем добычи угля даже сократился на 5%. Lucchini продемонстрировал рост объемов производства на 21%, а у SNA он снизился на 2%. При этом цены реализации выросли на весь спектр российской сталелитейной продукции. Цены на горячекатаный прокат и толстый лист выросли на 11%, холоднокатаный прокат — на 7%. Самый заметный рост наблюдался в ценах на сортовой прокат — на 17% и на полуфабрикаты — на 19%. Цены реализации на окатыши и железную руду неожиданно упали на 6%, а на коксующийся уголь — выросли на 3%. При этом почти все цены реализации на продукцию Lucchini снизились: с 7% на сортовой прокат до 24% на полуфабрикаты.
Аналитик "Ист Кэпитал" Александр Фетисов (покупать, $21,4) считает, что стратегия "Северстали", направленная на увеличение объемов реализации стальной продукции внутри страны, является оправданной и принесет свои дивиденды. "Руководство в комментариях к результатам за первое полугодие объявило новые инвестиционные планы. До 2011 года компания намерена инвестировать $6 млрд, большая часть которых будет направлена на развитие бизнеса в России,— отмечает аналитик.— В результате реализации инвестиционной программы объем производства стали вырастет на 25%". До 2011 года планируется построить два завода по производству сортового проката мощностью $1 млн каждый. Это позволит "Северстали" увеличить свою долю на внутреннем рынке сортового проката, широко используемого при строительстве. Это направление, по словам аналитика, одно из самых быстро растущих в российской экономике. "Если в 2006 году было построено 50,2 млн кв. м жилья, то уже в 2007-м планируется построить 55 млн, а в 2008-м — 61 млн кв. м. Таким образом, спрос со стороны строительного сегмента будет сохраняться и расти, что поддержит высокие цены на стальную продукцию на внутреннем рынке",— отмечает аналитик.
Этот материал носит информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги