«Владивосток может стать новым Гонконгом»

Экономический ландшафт Дальнего Востока меняется, этот регион активно привлекает инвестиции крупных компаний и частных игроков. Какие ожидания у бизнеса от ВЭФ-2025 и какие актуальные проекты сегодня будут обсуждать банки, в интервью «Деньгам» рассказал старший вице-президент, руководитель департамента по работе с крупными корпоративными клиентами Альфа-банка Денис Кутасов.

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

— Последние несколько лет экономика живет под эгидой «разворота на Восток», и в этой парадигме дальневосточные регионы страны закономерно приобрели важнейшую роль. Насколько успешно банки и бизнес смогли перестроить свою работу?

— Сегодня можно сказать, что от экстренной перестройки логистики на Восток бизнес перешел к ее тонкой настройке. Теперь главный вопрос не «как довезти», а как сделать это быстрее, дешевле и с меньшими рисками. Настроение бизнеса я бы охарактеризовал как деловой прагматизм. Эйфория от новых возможностей прошла, начался системный труд. Ключевой запрос компаний сегодня — обеспечение «бесшовности»: доступное фондирование и быстрое транзакционное обслуживание. Поэтому мы стараемся стать для клиентов универсальным партнером для решения их задач — от операционных до глобальных.

— Уже больше года российская экономика существует в условиях экстремально высоких ставок. Стоит ли в этих условиях бизнесу фокусироваться на операционной деятельности и ждать «дешевых» денег или есть другие пути для развития?

— Бизнес действительно занял выжидательную позицию: из-за высоких ставок спрос на кредиты падает, инвестпроекты отложены. Компании ищут альтернативные источники финансирования, например, договариваются с поставщиками об отсрочке платежа под банковские гарантии, участвуют в различных программах господдержки.

Однако лед тронулся. Рынок уже закладывает смягчение политики ЦБ и снижение ключевой ставки до 15–16% к концу года. Если такой уровень будет достигнут и ставка продолжит снижение в 2026 году, то спрос начнет восстанавливаться и инвестиционные проекты снова будут запускаться.

— Период высоких ставок увеличил уровень кредитного риска в корпоративном сегменте. Развернется ли тренд вместе со снижением ставок?

— Пока предпосылок для сокращения уровня кредитного риска нет. С одной стороны, это будет сдерживать значительное снижение ставок кредитования, особенно в сегменте малого и среднего бизнеса, где уровень риска традиционно выше, а с другой — усилит конкуренцию банков за качественных заемщиков. Для крупного бизнеса это означает, что на фоне ужесточения оценки рисков для стабильных компаний ставки могут снижаться опережающими темпами, в том числе — за счет сужения банковской маржи. Это, в свою очередь, станет вызовом для самих банков в 2026 году — как сохранить прибыльность и продолжить рост.

— В каких отраслях все же сохранилась инвестиционная активность, несмотря на высокие ставки?

— В основном там, где действуют государственные программы поддержки. В промышленности это Кластерная инвестиционная платформа, в агропромышленном комплексе — целевые программы Минсельхоза, универсальный инструмент для самых масштабных проектов — «Фабрика проектного финансирования» от ВЭБ.РФ и другие.

Со своей стороны, мы помогаем клиентам выбрать оптимальную программу, правильно «упаковать» проект, подготовить всю документацию и сопровождаем заявку в профильных ведомствах. Такой комплексный подход, по сути, единственный рабочий механизм, который позволяет реализовывать крупные, капиталоемкие проекты даже при высокой ключевой ставке. Мы делим с клиентом не только финансовые риски, но и проводим огромную работу по их снижению.

— Как сегодня выглядит кредитный портфель КИБ Альфа-банка и каковы амбиции по его наращиванию в ближайшие годы?

— На конец июля риск-портфель крупного бизнеса превышает 5,3 трлн руб. Важно отметить, что наш кредитный портфель не только большой, но и исключительно «здоровый»: доля проблемных кредитов в нем не превышает половины процента.

Сейчас мы растем в динамике рынка (без учета валютной переоценки с начала года рост составил 1,7%), но цели у нас более амбициозные. Планируем вырасти на 10–12% по итогам 2025 года, а в следующем году — на 15–17%, что примерно в 1,5–2 раза выше ожидаемой динамики рынка.

— Как в последние годы изменилась картина валютного кредитования? Есть ли у бизнеса спрос на кредиты в юанях?

— В данный момент спрос на займы в валюте сдерживает крепкий рубль и ожидания его девальвации. Мало кто хочет брать валютный долг, который придется возвращать при более низком курсе рубля. Поэтому, несмотря на некоторое оживление с начала года, портфель валютных кредитов в целом сокращается.

Ключевая причина дефицита юаневой ликвидности — разница в срочности пассивов и активов. Компании, особенно экспортеры, заинтересованы в «длинных» деньгах, в кредитах на срок от трех лет и более. Физлица, как и корпоративные клиенты, пока неохотно размещают сбережения в юанях на срок больше одного года. Из-за этого у банков нет достаточного объема стабильных пассивов в китайской валюте для масштабного кредитования. В результате пока единственной валютой для долгосрочного долгового финансирования остается рубль.

Бизнес выходит из положения, используя инструмент валютных свопов. Он позволяет выдавать компаниям кредит в рублях, а платежи по нему конвертировать в юани по фиксированному курсу. Но это скорее временная мера. Надеемся, что по мере дальнейшего развития торговых отношений и роста доверия к юаню как к средству сбережения на рынке сформируется база долгосрочной ликвидности. Это позволит нам кредитовать экспортеров в валюте их выручки, что является для них естественным хеджированием. В перспективе мы ожидаем появления рынков кредитования и в других валютах дружественных стран.

— В условиях снижения ключевой ставки стремительно падает доходность депозитов. Ждете ли вы перетока клиентских средств с вкладов на фондовый рынок и, как следствие, всплеска интереса компаний к проведению IPO?

— Снижение ключевой ставки неминуемо спровоцирует переток средств из депозитов на рынки капитала, в том числе, в акции. Снижение ключевой ставки на 1–2 п. п. на ближайшем заседании совета директоров Центробанка может подстегнуть рынок к росту, хотя ключевым, но непрогнозируемым фактором остается геополитика.

Мы надеемся, что это откроет «окно» для IPO в конце 2025 — начале 2026 года после долгого затишья. Переход рынка акций в активную фазу роста создаст благоприятные условия потенциальным эмитентам для проведения IPO большего размера за счет увеличения глубины рынка IPO и роста интереса к акциям. В этом году пока было лишь одно небольшое размещение акций — SPO «Озон Фармацевтики» на 2,8 млрд руб., где Альфа-банк выступил организатором.

При этом сейчас готовятся к размещению акций до десяти компаний из разных секторов, большинство из которых нацелены выйти на фондовый рынок к концу года при появлении благоприятных условий. Альфа-банк выступает организатором в большинстве этих сделок. А 2026 год и вовсе может стать рекордным как по числу выходов на IPO (мы ожидаем 15–20 IPO), так и по объему размещений. При благоприятной конъюнктуре внутренний спрос позволит проводить IPO размером свыше 15 млрд руб.

— Альфа-банк активно расширяет сеть отделений на территории Дальневосточного федерального округа. На сколько вам удалось увеличить клиентскую базу в регионе в корпоративном сегменте?

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

— Если брать за точку отсчета 2022 год, когда в ДВФО работали 17 офисов банка (причем только в шести регионах), то к концу 2025 года мы планируем довести это число до 40. Лидером по количеству отделений, будучи самым густонаселенным регионом, закономерно стал Приморский край.

В корпоративном сегменте мы динамично наращиваем долю рынка. В Приморском, Хабаровском, Камчатском краях, в Магаданской, Амурской, Сахалинской областях, в Еврейской автономной области каждая третья компания, представляющая крупный бизнес, является нашим клиентом. Мы работаем с компаниями в тех системообразующих отраслях, которые сегодня являются драйверами экономического роста региона. Во-первых, это все, что связано с его уникальной сырьевой базой. Мы плотно работаем с недропользователями, в первую очередь с золотодобывающими компаниями, предлагая им не только классические кредиты, но и сложные продукты, например, займы в золоте или обезличенные металлические счета. Сюда же относится и стратегически важная рыбодобывающая отрасль: мы финансируем всю цепочку, от приобретения квот и подготовки к сезону добычи до строительства и покупки судов.

Второй ключевой блок — портовая инфраструктура и логистика. Мы участвуем в кредитовании портов, судостроителей, обслуживаем торговые потоки наших клиентов. И третий, не менее важный фокус — это работа с крупными государственными компаниями, которые обеспечивают базовую инфраструктуру и жизнедеятельность дальневосточных регионов. Это и структуры «РусГидро», РЖД, и региональные операторы ЖКХ, и ключевые снабженческие предприятия в Якутии и на Чукотке.

— На Дальнем Востоке реализуется ряд мегапроектов в стратегических важных сферах экономики — от газохимии до логистики. И в ряде из них Альфа-банк выступает основным партнером. Какие из проектов имеют наибольшую значимость для региона и экономики страны в целом?

— Карта проектов, в которых мы участвуем, действительно разнообразна. Один из важнейших в логистической отрасли — строительство контейнерного терминала «РЖД Бизнес Актив», расположенного на погранпереходе Забайкальск—Манчжурия — одном из ключевых железнодорожных пунктов пропуска между Россией и Китаем.

Запущенный в марте текущего года в тестовом режиме терминал вскоре войдет в эксплуатацию в полном объеме, это откроет новые возможности для оптимизации транспортных процессов между странами Азии и Европы. Благодаря реализации проекта сократятся сроки доставки продукции и будут минимизированы сопутствующие расходы участников внешнеэкономической деятельности.

Мы активно работаем с крупнейшими портами Приморья: в частности, финансируем деятельность Находкинского морского торгового порта, важного экспортного хаба страны, поддерживаем инвестпрограмму Владивостокского морского рыбного порта, что критично для продовольственной безопасности.

Логистика — это и небо, поэтому мы являемся партнером авиакомпании «Аврора», крупнейшего авиаперевозчика на Дальнем Востоке. У авиакомпании динамично растет пассажиропоток, а мы обеспечиваем для нее современные платежные решения. Мегапроекты — это не только промышленность, это и качество жизни людей. Одним из самых знаковых для нас является участие в проекте «DNS Сити». Совместно с «DNS Девелопмент» мы, по сути, строим новый город-спутник рядом с Владивостоком, создавая комфортную среду для 80 тыс. жителей Дальнего Востока.

— Давайте поговорим об отраслевых «узких местах». Например, рыболовство — ключевая отрасль для Приморья — столкнулось с дефицитом импортного оборудования. Как финансовый сектор может помочь в решении этих проблем?

— Исторически Альфа-банк финансирует рыбную и крабовую отрасль с пониманием рисков и возможностей на перспективу. Мы предоставляем инвестиционные кредиты на покупку активов, включая права на вылов, строительство флота в рамках программ «квоты под киль», а также перерабатывающих и перевалочных мощностей. Задача банка — своевременно и быстро предоставлять финансирование важных закупок, включая закупку оборудования из Китая и иных азиатских стран. Мы предоставляем нашим клиентам широкий перечень решений по проведению платежей в эти страны.

Но мы понимаем, что классические кредиты — не всегда самый быстрый и гибкий инструмент. Поэтому, чтобы помочь нашим клиентам решать оперативные задачи, мы активно развиваем новые финансовые технологии. Яркий пример — наша работа с одним из лидеров отрасли, группой «Доброфлот» — одной из крупнейших компаний-производителей рыбной и консервной продукции в России. Для них мы организовали два выпуска цифровых финансовых активов (ЦФА) на нашей платформе «А-Токен» на общую сумму 1,5 млрд руб. Для компании ЦФА предоставляют возможность очень быстро, буквально за часы, привлечь финансирование без долгой кредитной процедуры и залогов. Для инвесторов это понятный инструмент с доходностью выше депозитов. ЦФА позволяют компаниям вроде «Доброфлота» оперативно получать средства на модернизацию и закупку того самого дефицитного оборудования, а значит — напрямую «расшивать» те самые узкие места, о которых вы говорите.

О популярности инструмента ЦФА говорят цифры. С начала 2025 года российские компании привлекли через ЦФА более 500 млрд руб., из них больше половины (269 млрд) — на нашей платформе «А-Токен».

— С какими проблемами отрасль рыболовства сталкивалась и до санкций, а какие появились или обострились после их введения?

— Еще до введения санкций отрасль рыболовства имела стратегические задачи по строительству и обновлению флота, так как это основное обязательство рыбодобывающих компаний—победителей аукционов. Ограничения привели к полной перестройке проектов по строительству флота. Из-за смены поставщиков и новой логистики выросли и стоимость, и сроки реализации. Несмотря на это, крупные проекты успешно продолжаются. Компании переориентировались на оборудование из азиатских стран, а новый флот позволяет обеспечивать более глубокую переработку продукции и увеличивать ее добавленную стоимость.

В то же время рост ключевой ставки привел к удорожанию стоимости кредитных ресурсов и общей долговой нагрузки рыбодобывающих компаний и производителей консервов. Мы считаем, что по мере снижения кредитных ставок в среднесрочной перспективе рыбная отрасль успешно пройдет пиковую долговую нагрузку.

— На какие рынки сегодня больше ориентированы производители российской рыбной продукции?

— Основными экспортными рынками по рыбной и крабовой продукции до ограничений были как страны Азии (Китай, Корея, Япония), так и страны ЕС и США, на которые приходился значительный объем экспорта.

Продукция российского рыбохозяйственного комплекса попала под прямой запрет на импорт в западные страны, поэтому экспортеры переориентировались на рынки азиатских стран. С одной стороны, это привело к обострению конкуренции на этих рынках и снижению цен, но, с другой стороны, позволяет в долгосрочной перспективе укрепить позиции российской продукции на емких и стабильно растущих рынках азиатских стран.

— Для стимулирования бизнеса, в том числе на Дальнем Востоке, действуют преференциальные режимы — территория опережающего развития (ТОР), специальные административные районы, свободный порт Владивосток. Насколько эффективны существующие меры поддержки и что можно было бы улучшить?

— Преференциальные режимы реально работают. И главный секрет их успеха даже не в налоговых каникулах, хотя это, безусловно, важный бонус. Ключевое — это административная поддержка в режиме «одного окна»: это и предоставление земельных участков, и подключение к инфраструктуре, и привлечение иностранной рабочей силы, помощь в подготовке документов. О востребованности этого механизма лучше всего говорят цифры: в дальневосточных ТОР уже почти 900 резидентов, которые инвестировали без малого 4 трлн руб.

Чего не хватает? Пожалуй, хорошей маркетинговой кампании в западных регионах страны. Многие предприниматели до сих пор не до конца понимают, какие уникальные возможности здесь существуют, и об этом нужно рассказывать громче.

— Какие отрасли, на ваш взгляд, станут локомотивами роста экономики Дальнего Востока в ближайшие годы?

— У Дальнего Востока действительно большой потенциал роста. Драйверами останутся логистика и транспорт, рыбная промышленность, добывающий сектор, а зонами роста могут стать локализация промышленных производств, возобновляемая энергетика, экологически чистая сельхозпродукция, туризм, ИТ и технологии.

— ВЭФ проводится во Владивостоке – городе, который когда-то был закрытым военно-морским форпостом, а сейчас это развитая агломерация с офшорной и игорными зонами и крупный торговый хаб с мягким климатом в окружении прекрасной природы. Какие перспективы вы видите для города?

— У Владивостока есть реальные шансы стать новым Гонконгом — в своей уникальной модели. География Владивостока дает ему серьезные преимущества: он уже становится логистическим узлом между Россией и странами АТР. У города особые экономические режимы, развитая портовая инфраструктура, растущий интерес инвесторов.

Добавьте к этому развитие университетов, формирующуюся техноэкосистему и туристический потенциал — и вы увидите, что основа для движения к статусу глобального хаба есть. Да, пока это путь на перспективу. Но при поддержке государства и бизнес-сообщества у Владивостока есть потенциал занять очень заметное место на карте Азиатско-Тихоокеанского региона.

Ольга Иванова