Тезис о том, что российские девелоперы продают свои акции на бирже по завышенной цене, долгое время подтверждали котировки AFI Developmet: с момента размещения в мае ее бумаги подешевели с $14 за GDR до $7,7 (минимальная цена зафиксирована 16 августа). Но перед публикацией полугодовой отчетности бумаги начали дорожать, а вчера (когда были объявлены показатели) стоимость GDR выросла в течение дня на 4%, до $9,36.
Рост финансовых показателей AFI Development за первое полугодие 2007 года аналитик ИК "Антанта Капитал" Андрей Верхоланцев назвал "беспрецедентным". Он не припомнит, чтобы за аналогичный период другие девелоперские компании демонстрировали десятикратный рост прибыли: полугодовая прибыль до уплаты налогов AFI увеличилась почти в десять раз, с $5,64 млн за первые шесть месяцев 2006 года до $65,7 млн за первое полугодие 2007 года, а прибыль после уплаты налогов — с $5,4 млн до $50,2 млн. Выручка компании выросла до $2,548 млн с $1,529 млн, а стоимость чистых активов, по независимой оценке Jones Lang LaSalle,— до $5,59 млрд против $5,1 млрд на начало мая.
Господин Верхоланцев объясняет, что с прошлого года компания "существенно расширила портфель проектов". В частности, в этом году компания приобрела бизнес-парк "Косинская плаза" за $243 млн и участок под строительство многофункционального комплекса по улице Большая Почтовая за $104,3 млн (в проект предполагается вложить $465 млн). Только за последние четыре месяца размер инвестпортфеля компании вырос на $810 млн и составил $4,5 млрд. Кроме того, свою роль сыграл и рост арендных ставок. По словам директора отдела торговой недвижимости Penny Lane Realty Алексея Могилы, за последние 12 месяцев в торговых помещениях они повысились примерно на 10-15%, а аренда некоторых офисов класса A, по данным Jones Lang LaSalle, подорожала почти вдвое.
За вчерашний день стоимость бумаг AFI увеличилась с $9 до $9,36 за GDR, или на 4%. "С начала мая, когда акции компании начали торговаться на LSE, таких темпов роста у них еще не было",— говорит Андрей Верхоланцев. Впрочем, бумаги некоторых других девелоперских компаний показали еще лучшие результаты. Так, акции RGI за вчерашний день подорожали на 6,27%, до $8,9 за штуку, акции Mirland Development — на 8,9%, до $520. Более скромные результаты у группы ПИК, акции которой выросли на 2,58%, до $25,8 за штуку, и "Системы-Галс" — на 2,4%, до $11,65. Стоимость ценных бумаг компании "Открытые инвестиции" вчера не изменилась и составляла 6919 руб., а акции компании Raven Russia подешевели на 0,5%, до $89.
AFI Development создана холдингом Africa-Israel для работы на российском рынке в 2001 году. 71% акций принадлежит Africa Israel, подконтрольному Льву Леваеву, еще 10% акций — Nirro Group, подконтрольной Александру Халдею. Оставшиеся 19% акций находятся в свободном обращении на Лондонской фондовой бирже. Капитализация на вчерашний вечер — $4,88 млрд.
По мнению аналитика компании "Брокеркредитсервис" Татьяны Бобровской, рост котировок AFI будет отыгран в ближайшие три-четыре дня. Однако ценовая отметка в $14, по которой AFI Development разместила свои акции в ходе майского IPO, после чего они неуклонно падали, будет преодолена не раньше чем к концу года, считает Андрей Верхоланцев. А Татьяна Бобровская отмечает, что бумаги компании хороши только для долгосрочных вложений. По ее прогнозу, к 2009-2010 годам, когда начнется реализация основного числа заявленных AFI проектов, стоимость акций превысит планку в $22 за штуку.