"Метрополь" — ЛУКОЙЛ
Аналитики ИФК "Метрополь" начали анализировать акции ЛУКОЙЛа с оценки справедливой стоимости $98,6 и рекомендацией покупать. ЛУКОЙЛ — одна из крупнейших российской нефтедобывающих компаний, на долю которой пришлось 19% сырой нефти, добытой в стране в первом полугодии 2007 года. Кроме того, она является одним из ведущих российских и европейских переработчиков, розничным и оптовым торговцем нефтепродуктами. В первом полугодии 2007 года доля в первичной переработке нефти в России составила 18%. По мнению аналитиков, компании, которые перерабатывают большую часть произведенной нефти в России и имеют доступ на международные и внутренние рынки нефтепродуктов, имеют меньшие налоговые выплаты. В результате ЛУКОЙЛ имеет возможность смягчить эффект от "ножниц Кудрина" (введения пошли на экспорт нефти на следующий квартал из расчета цен на нефть за предшествующий квартал) и укрепления курса рубля, "повышая загрузку нефтеперерабатывающих заводов, увеличивая объем производства газа и модернизируя свои российские НПЗ",— считают аналитики. Согласно прогнозам экспертов, в период с 2007 по 2010 год компания сможет перерабатывать до 50% всей нефти, добываемой в России, на собственных НПЗ и НПЗ других компаний, уменьшая тем самым негативный эффект от пошлин на экспорт сырой нефти. Еще одним преимуществом компании являются диверсифицированные экспортные маршруты, по которым она поставляет нефть и нефтепродукты. "Мы ожидаем, что в период с 2007 по 2016 год объем экспорта, осуществляемого через наливной терминал в Высоцке, будет расти ежегодно на 6,5% и увеличится на 87% за десять лет",— подчеркивают эксперты.
Аналитики "Тройки Диалог" (покупать, $111) ожидают, что благодаря рекордно высоким ценам на нефть во втором квартале показатели компаний нефтегазового сектора вырастут по сравнению с первым кварталом. По их оценке, за второй квартал 2007 года "очищенная" от транспортных расходов и пошлин цена трубопроводного экспорта нефти, которая влияет на рентабельность российских нефтяных компаний, выросла по сравнению с первым кварталом на 50% и достигла $36,5 за баррель. "Это стало возможно благодаря росту цены барреля нефти на $10,88 при одновременном снижении экспортной пошлины на $1,22 за баррель,— поясняют аналитики.— 'Очищенные' цены нефтепродуктов во втором квартале были очень высокими, но конъюнктура этого сегмента все же оказалась не столь благоприятной, как экспорт нефти". Средняя цена реализации нефтепродуктов, произведенных на НПЗ в европейской части России, за вычетом транспортных расходов, пошлин и себестоимости переработки, превысила уровень предыдущего квартала на 31% и достигла $46 за баррель. В результате, по оценке аналитиков, EBITDA ЛУКОЙЛа может достигнуть рекордной отметки в $4 млрд (в первом квартале она составила $2,4 млрд).
Этот материал носит информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.