Первая после майских праздников неделя не внесла существенных изменений в динамику биржевых котировок на московском валютном рынке. Курс доллара, повышаясь в среднем на 5 пунктов за торги, к четвергу достиг отметки в 1865 руб./$, а вчера повысился еще на 4 пункта и был зафиксирован на уровне 1869 руб./$. Одновременно произошло очередное сокращение объемов продаж, в наибольшей степени коснувшееся нетто-оборота. В ближайшее время сложившаяся на рынке тенденция, скорее всего, сохранится, то есть курс продолжит плавное повышение, а объем продаж будет оставаться невысоким.
Соотношение сил на торгах Московской межбанковской валютной биржи 12 мая мало чем отличалось от предыдущих сессий — изменения спроса на валютные средства и их предложения носили однонаправленный характер. В частности, объем заявок на покупку сократился на $14,8 млн по сравнению с соответствующим показателем предыдущих торгов и составил $62,7 млн. Практически таким же в абсолютном выражении оказалось уменьшение предложения: объем заявок на продажу снизился на $14,4 млн и находился вчера на уровне $58,65 млн. Незначительное уменьшение разницы между спросом и предложением (вчера этот показатель равнялся $4,05 млн) сохранило сложившиеся темпы роста биржевых котировок. Курс доллара повысился на 4 пункта по сравнению с предыдущими торгами и был зафиксирован на уровне 1869 руб./$. Брутто-объем продаж снизился на $13,8 млн (его изменение, таким образом, соответствовало изменению других биржевых показателей) и составил $60,7 млн. Напротив, нетто-оборот подвергся почти обвальному сокращению — реальный объем продаж снизился сразу на $24 млн и равнялся $10,8 млн.
Аналогично развивались события и на торгах по немецкой марке. Курс марки повысился также на 4 пункта до уровня в 1126 руб./DM. Сократился и нетто-объем продаж, причем гораздо более существенно (в процентном выражении), чем на торгах по доллару — реальный объем продаж составил всего DM0,69 млн.
Анализ ситуации на московском биржевом валютном рынке позволяет сделать два важных вывода. Во-первых, основная роль в формировании динамики курса доллара по-прежнему принадлежит Центральному банку, который стремится обеспечить рост котировок, более или менее соответствующий динамике внутренних цен. Раз так, то нет никаких оснований ожидать, что в ближайшее время курсовая тенденция изменится. Во-вторых, определяющей характеристикой сегодняшнего состояния рынка является очень невысокая активность банков (чем, в конечном счете, и обусловлена столь заметная роль ЦБ). Причины этого, скорее всего, надо искать в конъюнктуре финансового рынка в целом. В частности, вялая динамика курса в течение уже достаточно продолжительного времени постепенно привела к снижению интереса банков к операциям на рынке "коротких" денег. Со временем проявились и следствия обратной реакции — снизившаяся емкость рынка "коротких" денег практически лишила банки возможности активной игры на валютном рынке. Подтверждением этому служит показатель отношения нетто- и брутто-оборотов, остающийся крайне невысоким (вчера, например, этот показатель составил всего 18%). В результате основное внимание банкиры сконцентрировали на операциях с ГКО и другими фондовыми активами. Впрочем, отмеченный в последние дни рост спроса на "короткие" деньги (и, как следствие, рост процентных ставок) может со временем привести и к некоторой активизации банков на валютном рынке. Однако вряд ли стоит ожидать заметного увеличения объемов операций — сегодняшняя конъюнктура валютного рынка и определяющая роль ЦБ никак не способствует оживлению спекулятивной игры банков.