Как заработать на будущее
Актуальные инструменты пенсионных накоплений
Многие россияне по-прежнему полагаются преимущественно на государственную пенсию, хотя международный опыт убедительно доказывает: наиболее устойчивая пенсионная система строится на так называемой трехопорной модели — государственное пенсионное обеспечение вместе с корпоративными и индивидуальными накоплениями. Вместе с экспертами рынка «Деньги» оценили эффективность разных инструментов накоплений в России.
Фото: Getty Images
Фото: Getty Images
«Основная проблема государственной пенсионной системы в России в том, что из-за быстрого роста средней заработной платы коэффициент замещения (средняя пенсия к средней зарплате) находится на минимумах последних лет и составляет около 25%»,— отмечает главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах. Для сравнения, в 2016 году перед повышением пенсионного возраста коэффициент составлял около 38%, при этом стандарт Международной организации труда — 40%. Кроме того, людей, которые откладывают средства на старость, все еще мало, а их сбережения чаще всего недолгосрочны. Недавние меры государства по налоговому стимулированию инвестиций и введению программы долгосрочных сбережений как раз направлены на решение этой проблемы.
По данным Национальной ассоциации негосударственных пенсионных фондов (НАПФ), в негосударственном пенсионном обеспечении активно участвуют около 6,4 млн человек. Из них большинство (76%) находятся на этапе накопления пенсии, а остальные уже получают регулярные выплаты. Более половины всех участников (4,4 млн человек) участвуют в корпоративных пенсионных программах. Индивидуальные программы привлекли около 2 млн участников.
Однако, учитывая размер трудоспособного населения России (примерно 70 млн человек), даже при росте количества участников программ пенсионных накоплений доля россиян, которые сегодня сознательно копят на старость, составляет порядка 10% населения страны.
В 2024 году в программы негосударственного пенсионного обеспечения (НПО) удалось привлечь всего 211 тыс. человек — на 36% меньше, чем в 2023 году. Это связано со стартом программы долгосрочных сбережений, которая привела к сокращению притока новых участников в традиционные формы НПО практически втрое. Программа ПДС была запущена в конце 2024 года, и за короткое время в нее вступило более 4 млн россиян, а общий объем привлеченных средств превысил 330 млрд руб. Такой спрос во многом обусловлен государственным софинансированием, налоговыми льготами и гибкими условиями участия, считают в Сбербанке.
Кто заботится о будущем
По данным НАПФ, самой молодой группой участников негосударственного пенсионного обеспечения стали люди младше 30 лет, причем их участие в корпоративных и индивидуальных пенсионных программах незначительно — 8% и 6% соответственно. Молодежь проявляет ограниченный интерес к накоплениям на пенсию из-за невысокого дохода и отсутствия осознания близости пенсионного возраста. Кроме того, молодые люди чаще сосредотачиваются на приобретении жилья или получении образования. Также для этой группы привлекательны такие альтернативные инвестиционные инструменты, как криптовалюты или фондовые рынки. Эти инструменты потенциально более доходны, однако сопряжены с высокими рисками.
Наиболее активно участвуют в программах НПО люди в возрасте от 30 до 45 лет и старше 45 лет. Именно эти группы формируют основную массу новых контрактов и накоплений.
Интересна и разница в подходах к пенсионным сбережениям между мужчинами и женщинами. По данным НАПФ, мужчины преобладают в корпоративных программах: их там в полтора раза больше, чем женщин. А вот индивидуальные программы чаще выбирают женщины: их там также примерно в полтора раза больше, чем мужчин. Такое распределение вызвано структурой занятости в корпорациях и разными подходами к личным финансам у мужчин и женщин.
Куда вложить деньги
«В России сегодня доступен широкий спектр инструментов для формирования пенсионных накоплений. Среди них — программа долгосрочных сбережений (ПДС), негосударственное пенсионное обеспечение, индивидуальные инвестиционные счета (ИИС), банковские вклады, паевые инвестиционные фонды (ПИФы), программы накопительного страхования жизни»,— перечисляет старший вице-президент, руководитель блока «Управление благосостоянием» Сбербанка Руслан Вестеровский. Каждый из этих инструментов рассчитан на разные потребности и уровень финансовой подготовки граждан. «Но чтобы оценить, насколько эффективным будет тот или иной инструмент, нужно понимать возможности и цели человека, а также учитывать срок их реализации»,— уточняет президент НАПФ Сергей Беляков.
Негосударственные фонды
«Негосударственные пенсионные фонды (НПФ) работают в двух форматах— ведут деятельность по обязательному пенсионному страхованию (ОПС), управляя средствами накопительной части пенсии, так и по негосударственному пенсионному обеспечению»,— поясняет Сергей Беляков. В рамках НПО фонды предлагают корпоративные пенсионные программы и индивидуальные пенсионные планы. Кроме того, НПФ, как операторы программы долгосрочных сбережений (ПДС), помогают формировать долгосрочные сбережения.
В управлении НПФ находятся средства пенсионных резервов и пенсионных накоплений. Пенсионные резервы — это средства, которые используются для выплат по договорам НПО и которые формируются из добровольных взносов граждан и работодателей. Пенсионные же накопления — это деньги, которые накапливаются на индивидуальном пенсионном счете в системе ОПС и из которых формируется накопительная пенсия. Средства пенсионных накоплений в НПФ могут инвестироваться только через управляющие компании (УК), а средства пенсионных резервов — как через УК, так и напрямую самими фондами.
В отличие от управляющих компаний, Социальный фонд России (СФР) управляет исключительно пенсионными накоплениями и не имеет отношения к пенсионным резервам. То есть портфель пенсионных накоплений, которые находятся в системе ОПС, и пенсионных резервов, которые находятся в системе НПО,— это разные портфели, которые по-разному регулируются Банком России. В данном случае взаимодействие между НПФ и СФР не осуществляется.
СФР не управляет пенсионными резервами и не ведет деятельности по ПДС. Если человек не написал заявление о переводе своих пенсионных накоплений из СФР (ранее Пенсионного фонда России) в один из негосударственных пенсионных фондов, значит, его страховщиком остался СФР. Таких граждан называют «молчунами», и их портфелем управляет государственная корпорация развития ВЭБ.РФ.
Инвестиционные стратегии НПФ и ВЭБ.РФ имеют различия в требованиях к составу и структуре активов, пояснили в НАПФ. Согласно требованиям регулятора, НПФ могут направлять до 7% своего инвестиционного портфеля в активы с повышенным уровнем риска (акции, не входящие в индекс Мосбиржи, ПИФы, производные инструменты и объекты недвижимости). Это позволяет фондам получать потенциально более высокую доходность и гибко реагировать на изменения рынка.
ВЭБ.РФ более ограничен в использовании инвестиционных инструментов. Корпорация вкладывает средства преимущественно в низкодоходные, но надежные инструменты, такие как государственные облигации (ОФЗ) и корпоративные облигации, доля которых составляет примерно 76% всего пенсионного портфеля. Кроме того, значительные средства размещаются на депозитах (около 19%). Акции составляют лишь незначительную долю инвестиций — менее 0,2%. «Это делает структуру портфеля крайне стабильной, но ограничивает потенциал роста капитала вкладчиков»,— полагает Сергей Беляков.
Таким образом, основное различие заключается в подходе к управлению рисками и выбору инструментов вложения средств. Для граждан важно понимать, что выбор НПФ или оставление накоплений в распоряжении государства влияет на уровень их потенциальной доходности.
Консервативные инструменты
Наиболее привычным способом накоплений до сих пор остаются банковские депозиты — это простой и понятный продукт, который россияне традиционно используют для сбережений.
Главные плюсы банковских вкладов — простота, привычность, гарантии возврата средств благодаря системе страхования вкладов (до 1,4 млн руб.). Вклады подходят для консервативных инвесторов, однако депозиты больше рассчитаны на краткосрочные цели, поясняет Руслан Вестеровский. Кроме того, при окончании срока вклада возникает соблазн потратить средства, а не реинвестировать их на пенсию. При этом крайне сложно прогнозировать величину ставок на депозиты на горизонте 10–15 лет, так как банковские ставки привязаны к ключевой ставке Банка России, которая меняется в зависимости от экономической ситуации.
Программа долгосрочных сбережений
Программа долгосрочных сбережений выделяется среди прочих инструментов накопления рядом преимуществ. Во-первых, это расширенные гарантии сохранности средств от государства. Негосударственные пенсионные фонды, которые назначены операторами программы, являются участниками системы страхования вкладов. Деньги на счете клиента защищены на сумму в размере 2,8 млн руб., что вдвое больше суммы гарантий по банковским вкладам. Это солидное преимущество ПДС в сравнении со страховыми продуктами, такими как НЖС (накопительное страхование жизни), ИЖС (инвестиционное страхование жизни) или ДЖС (долевое страхование жизни).
Но самое главное преимущество ПДС — это механизм софинансирования, который позволяет увеличить сумму накопленных средств благодаря участию государства. Софинансирование позволяет участнику ПДС регулярно получать дополнительную прибыль в размере от 25% до 100% годовых в течение десяти лет. Как рассказали в ВТБ Пенсионный фонд, максимально можно получать господдержку до 36 тыс. руб. в год в течение десяти лет с момента внесения первого платежа. Прибавим к этому инвестиционный доход от НПФ, который начисляется каждый год и не может уйти в минус по итогам каждых пяти лет, получение ежегодных налоговых вычетов — и получаем один из самых привлекательных инвестиционных продуктов с доходностью до 100% в год за счет государственного софинансирования. Также ПДС может комбинироваться с корпоративными пенсионными программами. В этом случае ее участник может получать софинансирование не только от государства, но и от своего работодателя. Эти особенности выгодно отличает ПДС от традиционных банковских депозитов, где такая льгота отсутствует, отмечают в НАПФ.
ПДС предоставляют автоматизированную стратегию формирования пенсионных накоплений. Участнику нужно лишь выбрать комфортную сумму и частоту платежей, а дальше просто вовремя вносить деньги на счет. По информации ВТБ Пенсионный фонд, на рассмотрение Госдумы внесен законопроект о налоговых льготах для бизнеса, делающего взносы от компании на счет ПДС своего работника. Эксперты считают, что принятие закона приведет к росту интереса к пенсионным программам и со стороны работодателей.
Но даже с учетом софинансирования государства у этого инструмента тоже есть свои нюансы и риски. Среди минусов — невысокая доходность, редко превышающая 8–10% из-за ограничений инвестиционной стратегии (до 80% портфеля — ОФЗ и корпоративные облигации), непрозрачных комиссий, съедающих доходность, и рисков банкротства фонда.
Фондовый рынок — ИИС
Еще один инструмент, который можно использовать для накоплений к пенсии,— индивидуальный инвестиционный счет. «Преимущества ИИС — это доступ к рынку ценных бумаг, потенциально высокая доходность и налоговые вычеты»,— считает Руслан Вестеровский. Однако для того, чтобы эту хорошую доходность получить, инвестору придется разобраться в правилах инвестирования и принять на себя риски волатильности фондового рынка.
«ИИС — это сковородка,— шутит Антон Табах.— Что вы туда кинете— яйца, мясо или картошку,— это ваше дело. Можно вложиться в акции, облигации или ПИФы, но главное здесь — налоговая льгота, которая увеличивает доходность». ИИС третьего типа объединяет в себе льготы предыдущих ИИС-1 и ИИС-2: возможность вернуть часть уплаченного НДФЛ и освободить от налогов инвестиционный доход. У ИИС-3 нет лимита на пополнение, при этом инвестор может открыть сразу три таких счета. На ИИС можно покупать только российские ценные бумаги — например, акции, облигации или паи БПИФов. А еще можно торговать на срочном рынке и инвестировать в валюту и драгметаллы. Впрочем, у этого инструмента есть и существенные недостатки: счет можно закрыть только по истечении минимального срока (пять лет), а доход от активов можно получить только при его закрытии.
Кроме фондового рынка можно инвестировать и в паевые инвестиционные фонды. Преимущество ПИФов — это профессиональное управление и широкая диверсификация. Помимо этого, фонды имеют низкий порог входа, как правило, он варьируется от 10 до 1000 руб. С их помощью можно вложиться в очень широкий набор активов — от акций и облигаций до недвижимости. Также если владеть паями открытых и биржевых фондов больше трех лет, то можно не платить налог на доход до 3 млн руб. в год.
Доход по расчету
Попробуем рассчитать возможные пенсионные накопления, используя наиболее востребованные инструменты с приблизительной расчетной доходностью, рекомендуемые экспертами: НПФ с ПДС и ИИС-3, сравнив результаты с доходностью обычных банковских вкладов. В качестве примера возьмем мужчину 40 лет с ежемесячным доходом 80–150 тыс. руб. и возможностью вносить 5 тыс. руб. в месяц. Таким образом, до достижения пенсионного возраста остается 20 лет. Постараемся учесть все государственные гарантии на 2025 год, заложенные в инструментах, и исключаем момент досрочного снятия вклада.
Общую сумму накоплений за 20 лет для НПФ копируем из калькулятора программы долгосрочных накоплений «Сбера». Для банковского депозита предположим среднегодовую доходность 7%, а для ИИС-3 возьмем умеренный портфель (50% «голубых фишек», 50% облигаций) с доходностью 15%. Используем формулу сложных процентов с ежемесячным пополнением 5 тыс. руб. Добавим налоговые льготы для ИИС-3. Далее математически делим сумму накоплений на 30 лет ежемесячных выплат.
По нашим расчетам, программа долгосрочных сбережений в связке с НПФ на данный момент является лучшим консервативным инструментом. За 20 лет накопления при расчетной доходности в 7% достигнут 5,7 млн руб. Главный минус — комиссия НПФ 1% годовых и потеря госдобавки при досрочном выводе средств.
Умеренная стратегия портфеля ИИС-3 — лидер по эффективности. Через 20 лет на счету будет почти 7,6 млн руб. Волатильность акций компенсируется долгосрочным ростом и налоговыми льготами, а ребалансировка портфеля раз в три года и диверсификация между дивидендными акциями и ОФЗ снизят риски.
Банковский вклад — наименее доходная стратегия. При расчетной ставке 7% и ежемесячном пополнении с помощью депозита удастся накопить 2,6 млн руб.
Ключевое правило, рекомендуют эксперты,— начинать копить как можно раньше. Чем раньше люди будут вовлекаться в накопления на пенсию, тем больше стратегий им могут предложить НПФ, поясняет генеральный директор НПФ «Т-Пенсия» Дмитрий Тарасов. По его словам, на западных рынках есть гибкие продукты, в которых доля рисковых активов уменьшается с возрастом. Это позволяет давать клиенту повышенную доходность, когда горизонт инвестирования длинный (например, 30 лет до пенсии). Но со временем портфели приобретают стабильность за счет ребалансировки в более консервативные инструменты с фиксированным доходом.