На вчерашних торгах индекс РТС преодолел психологически важный уровень 1900 пунктов. На восстановление позиций российскому фондовому рынку понадобилось меньше месяца. И резкие колебания котировок сохранятся до конца лета. Однако по итогам года положительные макроэкономические показатели будут способствовать росту рынка вопреки сохраняющимся политическим рискам выборного периода.
Еще в понедельник участники торгов пытались преодолеть уровень 1900 пунктов по индексу РТС. Однако, не дойдя до него 0,5 пункта, начали фиксировать прибыль. Вчера коррекция продолжилась, однако быстро перешла в игру на повышение. К полудню индекс РТС преодолел уровень 1900 пунктов и спустя час достиг 1904,4 пункта — максимальной отметки с начала мая. Всего за три недели рынок компенсировал падение в конце мая, когда индекс РТС приближался к уровню 1700 пунктов. Впрочем, удержаться на очередной вершине индексу РТС не удалось, и он откатился к отметке 1886,84 пункта.
По словам аналитиков, рост рынка вполне обоснован. Ведь российские акции торгуются намного ниже справедливых оценок. Так, акции компаний нефтегазового сектора, на которые приходится более 50% индекса, по оценке "Велес Капитала", оказались на 25-30% ниже справедливых уровней. "Прежде всего надо понять не почему мы выросли, а почему падали весь май, несмотря на весьма обнадеживающие макроэкономические показатели",— считает экономист "Тройки Диалог" Антон Струченевский. Тогда, по его мнению, инвесторы очень нервно реагировали на негативный новостной фон из России. По оценке Emerging Portfolio Fund Research, за пять недель было выведено из фондов, инвестировавших в Россию и страны СНГ, более $350 млн. И в первую очередь из ценных бумаг нефтегазового сектора. "Несмотря на рост цен на нефть, инвесторы предпочитали выводить деньги из этих компаний, инвестируя их в другие сектора экономики",— отмечает управляющий активами банка "Зенит" Сергей Матюшин.
По словам участников торгов, в последние две недели политические риски отошли на второй план и инвесторы вновь обратили внимание на высокие цены на нефть. "Сначала обстановку разрядило предложение о совместном использовании РЛС, которое Президент Путиным сделал на саммите G8 в Германии",— отмечает ведущий экономист Дойче банка Ярослав Лисоволик. Результаты экономического форума в Петербурге также оказались позитивными и, по мнению экономиста, "указали иностранцам на стремление руководства страны к диалогу и компромиссу". При этом больше месяца наличная нефть марки Brent торгуется выше уровня $70 за баррель. На вчерашних торгах ее стоимость впервые за последние десять месяцев превысила $73 за баррель.
Однако приток средств от иностранных инвесторов остается нестабильным, поэтому на уверенный рост российского рынка рассчитывать пока рано. "Резкие колебания котировок сохранятся, поскольку, несмотря на снижение политических рисков, они не исчезли полностью, и нервозность на рынке остается",— отметил начальник отдела анализа рынка акций инвесткомпании "Велес Капитал" Михаил Зак. По оценке управляющего директора по управлению акциями МДМ-банка Деррика Перлина, в течение лета индекс РТС будет колебаться в диапазоне 1850-1950 пунктов. "Мешают уверенному росту внешние факторы — ужесточение денежно-кредитной политики мировых центробанков и напряженная ситуация на китайском фондовом рынке",— отмечает он.
Основное влияние на конъюнктуру рынка в будущем станут оказывать внутренние факторы. "Мы входим в фазу выборов, и наибольшее внимание инвесторов будет привлечено к политической обстановке внутри страны",— говорит Антон Струченевский. Однако, как отмечает Ярослав Лисоволик, "рост будет поддержан сильным ростом экономики". По его оценке, темпы роста инвестиций в экономику достигнут 20% против 13% в 2006 году. По оценке Антона Струченевского, темпы роста ВВП составят 7% (в прошлом году — 6,7%), инфляция опустится ниже 8% (9% по итогам 2006 года). По мнению участников рынка, экономические факторы будут перевешивать политические риски. И к концу года индекс РТС не только преодолеет исторический максимум (2008,71 пункта), но и, по оценке аналитиков "Тройки Диалог", Дойче банка и Альфа-банка, достигнет 2150-2400 пунктов.
