Состояние московского рынка наличных продаж на этой неделе характеризовалось избытком валютных средств. Наличный курс доллара, следуя за ростом биржевых котировок, увеличился за неделю на 13-15 пунктов и составил в банковских обменных пунктах в пятницу 1804 руб./$ при скупке и 1831 руб./$ при продаже.
Контролируемый Центральным банком рост курса доллара на торгах ММВБ практически исключил на минувшей неделе, как, впрочем, и на предыдущей, возможность спекулятивных операций, имеющих смысл только при колебаниях курса доллара. Со стороны коммерческих банков происходило устойчивое предложение валютных средств, и сохранялась ситуация, когда банковский курс покупки крупнооптовых партий были зачастую ниже котировок в обменных пунктах. Столкнувшись с трудностями в реализации опта, банки не могли скупать доллары по текущему рыночному курсу, а продавцы крупных партий не соглашались на беспредельное снижение котировок.
В условиях превышения предложения наличной валюты над ее спросом, курс скупки наличной валюты постепенно стал опускаться ниже биржевого. Если еще месяц назад курс покупки наличного доллара превышал биржевой показатель в среднем на 5-10 рублей (а в конце минувшего года — и на 20-25 рублей), то на истекшей неделе при текущем курсе ММВБ 1810 руб./$ банки покупали американскую валюту по 1805 руб./$. В итоге схема спекуляций, используемая активно ранее банками и предполагающая продажу через обменную сеть наличной валюты, завезенной со счетов иностранных банков, и дальнейшую покупку валюты на бирже по более низкому курсу, в настоящее время практически не практикуется. Если учесть, что маржа между курсами скупки и продажи наличного доллара остается последний месяц на низком уровне — не более 0,8-1,2%, то подобная схема спекуляций становится практически бесприбыльной. Например, три месяц назад банк мог продать снятую со счетов в иностранных банках наличную валюту в России по курсу 1290 руб./$, а затем купить безналичные средства на бирже по 1250 руб./$, получив с вычетом всех комиссионных прибыль в районе 25-30 рублей доллара. Однако при сближении наличных и безналичных котировок доходность этой схемы спекуляций постепенно сводится к нулевой отметке.
Так, вплоть до середины 1992 года, когда официальный курс доллара превышал рыночные наличные котировки в среднем на 20-30 рублей, банки использовали эту разницу для проведения спекуляций в противоположном направлении, нежели сейчас. А именно, продавалась на бирже валюта, купленная банками на наличном рынке и затем обезналиченная. И именно изменение соотношения наличных и безналичных котировок после середины 1992 года стало началом активных действий банков по завозу в Россию наличной валюты, снятой с их счетов в иностранных банках. Однако в случае продолжения наметившейся в настоящее время тенденции к сближению наличных и безналичных котировок не исключено, что банкирам придется вернуться к уже давно забытым схемам спекуляций.
Перенасыщенность московского денежного рынка валютными средствами привела, в свою очередь, к увеличению доли арбитражных операций. Максимальная прибыль в размере до 80-90 рублей с доллара достигалась банками при покупке наличных долларов в Москве и их дальнейшей реализации (через свои филиалы или через "челноков"), например, в Брянске или Екатеринбурге.