Начиная с апреля на российском рынке появляется новый финансовый инструмент — государственные казначейские векселя 1994 г. Решение об этом содержится в постановлении правительства "О выпуске казначейских векселей 1994 г. Министерством финансов Российской федерации", поступившем вчера в официальную рассылку. Предельная сумма эмиссии векселей устанавливается в 1100 млрд рублей.
Появление нового постановления вполне закономерно в макроэкономической политике российского правительства. Сейчас проходит длительная процедура утверждения российского бюджета — причем, как обычно, он не вызывает особого восторга ни у парламентариев, ни у наблюдателей. Поэтому для правительства весьма важно сделать нетрадиционный ход в финансовой политике, позволяющий убедить критиков в возможности хотя бы частичного преодоления бюджетного кризиса. То, что этот ход выразился в оформлении государственного долга в виде казначейских векселей, не в последнюю очередь рассчитано на благоприятную реакцию международных финансовых кругов, которые в последнее время особенно настороженно относятся к финансовой политике России. До сих пор советская, а затем и российская традиция заключались в том, что государство либо "забывало" о своем внутреннем долге, либо погашало его за счет денежной эмиссии. Выпуск казначейских векселей должен убедить Запад, что российские власти переходят к по форме цивилизованным операциям со своим внутренним долгом: именно выпуском государственных казначейских обязательств активно занимаются, например, власти США, — страны, традиционно отличающейся весьма значительным внутренним долгом.
Очевидно, что выпуская государственные казначейские обязательства, правительство России хотело продемонстрировать не только стремление к неинфляционным методам финансирования бюджетного дефицита, но и активность в решении проблемы неплатежей. Причем речь здесь идет не о задолженности предприятий друг другу, а о задолженности предприятиям со стороны бюджета. Выпуская казначейские обязательства, государство, по сути, частично снимает с себя обязанность немедленно выплачивать предприятиям свои долги, откладывая эту выплату по меньшей мере на год — таков срок действия казначейских векселей 1994 г. Чтобы предприятия не чувствовали себя обделенными, получая вместо денег векселя, правительство предусматривает выдачу вместо каждых 10 млн руб. долга вексель на 14 млн руб. и возможность продажи векселей на вторичном рынке. Не исключено, что первоначально векселя будут пользоваться определенным спросом: казначейские обязательства в любой стране считаются весьма надежным финансовым инструментом, а российские власти, кроме всего прочего, явно попытаются всеми силами искусственно стимулировать спрос на них.
Примечательно, что выпуск векселей — заключительный шаг на пути фактического снятия государством с себя ответственности за финансовое состояние предприятий. Еще в прошлом году указом президента было решено оформить в виде векселей взаимную задолженность предприятий; теперь та же судьба постигла задолженность предприятиям бюджета. То есть, по сути, решение дальнейшей судьбы предприятий государство возлагает на финансовый рынок.
ВИКТОР Ъ-ИВАНОВ