Невысокий уровень организации рынка ценных бумаг в России позволяет иностранным компаниям привносить новые формы обслуживания инвестиционного процесса. Одним из примеров такой "деликатной" активности на российском рынке стало состоявшееся вчера открытие в Москве представительства Capital Bank of Latvia. В число его функций входит консультирование российских клиентов по вопросам инвестиций в государственные долговые обязательства Латвии. По мнению экспертов Ъ, обладающие высокой доходностью латвийские ценные бумаги могут стать чрезвычайно выгодным объектом для инвестиций.
Идея предложить российским инвесторам латвийские государственные долговые обязательства родилась в Capital Bank of Latvia сразу после проведения первого аукциона по ГДО Минфином Латвии в ноябре прошлого года. Дело в том, что характеристики облигаций Минфина Латвии по всем параметрам делают эти ценные бумаги чрезвычайно интересными для самых различных групп инвесторов. Бумаги деноминированы в латвийских латах, лат же по итогам 1993 г. стал уникально твердым — ни разу не оступился по отношению к мировым валютам в 1993 г. и оказался на начало 1994 г. тяжелее американского доллара. Текущая доходность ГДО составляет 23,6% годовых в латах (при учетной ставке Банка Латвии 27%), то есть невероятно высока для бумаг, деноминированных в твердой валюте. Срок обращения ГДО — три месяца, причем все предыдущие выпуски гособлигаций были погашены латвийским Минфином без задержек.
Как сообщила корреспонденту Ъ менеджер Capital Bank of Latvia Елена Гребнева, банк в ближайшее время не намерен продавать ГДО в России ввиду сложности юридического оформления подобного рода операций (в частности, по существующему российскому законодательству, Минфину Латвии потребуется сначала заключить с Минфином России соглашение, по которому эмитент получит разрешение размещать ценные бумаги в России). Однако московский офис банка будет консультировать российских клиентов по вопросам инвестиций в долговые обязательства Латвии, предоставляя им максимально возможный объем информации по этим ценным бумагам и технологии инвестиций. Г-жа Гребнева также сообщила, что банк уже провел в Москве переговоры с представителями ряда крупных финансовых компаний о возможности ведения более активных совместных операций на рынке латвийских ГДО.
Менеджер рейтингового агентства "Грейд" Илья Соколовский сообщил корреспонденту Ъ, что его компания недавно провела первое исследование инвестиционного качества долговых обязательств Минфина Латвии и присвоила ГДО рейтинговую оценку "А+". Это существенно выше рейтинга валютных облигаций Минфина России, но значительно уступает российским ГКО и 30-летним облигациям. Г-н Соколовский подчеркнул, что наиболее серьезным препятствием при инвестициях в ГДО Латвии является их невысокая ликвидность, поскольку вторичные торги по этим ценным бумагам проводятся только раз в две недели и характеризуются небольшими объемами операций ($700-800 тыс. за торги).
СЕРГЕЙ Ъ-АСПИН