На прошедшей неделе кредитный рынок пережил резкое "провисание" объемов реализации традиционных трехмесячных кредитов. Причем предложение денежных ресурсов было реструктуризовано финансовыми брокерами не только в пользу "коротких" денег, но и кредитов на срок в полгода. Например, только в Межбанковском финансовом доме шестимесячных кредитов было продано на 13,5 млрд рублей. Причем давление продавцов в этом сегменте рынка было настолько сильным, что номинальная стоимость шестимесячных кредитов, составившая 207% годовых, оказалась более чем на 10 пунктов ниже цены трехмесячных МБК.
Непосредственной причиной резкого роста интереса банков к операциям на рынке среднесрочных кредитов можно считать прозвучавшее на прошлой неделе заявление Виктора Геращенко о возможном снижении в ближайшее время ставки рефинансирования ЦБ. По крайней мере, его слова послужили своеобразным детонатором для превращения в реальность давно существовавших предпосылок изменения конъюнктуры рынка.
Интересы банкиров сосредоточились на полюсах кредитного рынка
Основной характеристикой развития событий на кредитном рынке на прошлой неделе стало явное сосредоточение интересов участников торгов в двух крайних сегментах рынка — "коротких" денег и среднесрочных кредитов. Сделок же с традиционными трехмесячными МБК было заключено на порядок меньше, чем обычно. В частности, в Межбанковском финансовом доме объем продаж этой категории кредитных ресурсов составил всего 250 млн рублей, тогда как еще в первую неделю апреля трехмесячных кредитов было продано на сумму более 6 млрд рублей. Напротив, оборот рынка "коротких" денег в МФД составил 17,3 млрд рублей, а среднесрочных (на полгода) кредитов — 13,5 млрд рублей. Таким образом, объемы реализации в этих сегментах кредитного рынка возросли соответственно на 7,25 и 4,3 млрд рублей. В Супермаркете краткосрочных ресурсов МБО "Оргбанк" на срок до 1 месяца было продано около 40 млрд рублей, а объем реализации шестимесячных кредитов в Центре МБК составил 3 млрд рублей.
Примечательно, что номинальная стоимость трехмесячных кредитов в МФД оказалась ниже цены денежных ресурсов, реализованных на срок в полгода, — 220% и 207% годовых соответственно (в МБО "Оргбанк" ставки по трехмесячным и шестимесячным МБК находились примерно на одном уровне — см. таблицу). Такой дисбаланс процентных ставок явно свидетельствует о резком повышении интереса финансовых брокеров к размещению кредитов на более длительные сроки (особого недостатка в спросе на них никогда не ощущалось).
Ничего подобного на кредитном рынке до последнего времени не происходило, хотя объективные предпосылки к этому существовали и ранее (уже в феврале процентная ставка в реальном исчислении была выше месячных темпов инфляции). Однако вряд ли такое изменение конъюнктуры является случайным. Скорее всего, на развитие событий большое влияние оказало сделанное Виктором Геращенко заявление о возможном снижении ставки рефинансирования, побудившее финансовых брокеров к быстрой реструктуризации кредитных портфелей.
Речь председателя Центробанка коренным образом повлияла и на ситуацию на региональном кредитном рынке — буквально все кредитные площадки очень активно торговали среднесрочными кредитами. Объемы реализации таких кредитов в ПМФД повысились на четверть (500 млн рублей), в ЮМФД наполовину (3 млрд рублей). Кредиты на срок свыше 3 месяцев появились также на Южноуральской фондовой бирже и в Уральском МФД. Цена на такие кредиты в ПМФД и ЮМФД упала на 5 пунктов и составила 230% годовых; самая низкая за неделю ставка (223% годовых) была зафиксирована в УМФД, а самая высокая (235% годовых) — на торгах ЮУФБ.
И все же региональные банки проявили больший консерватизм, чем московские, и практически не изменили объемов операций с трехмесячными МБК. А в ПМФД сумма реализации такого рода ресурсов даже возросла — c 1,28 млрд рублей до 2,25 млрд рублей (их стоимость повысилась на 3 пункта — до 227,8% годовых). Что же касается регионального рынка "коротких" денег, то события на нем развиваются аналогично московским (см. таблицу).
Повышение интереса региональных брокеров к среднесрочным кредитам, с одной стороны, и слишком высокие начальные ставки по депозитам, с другой, привели к тому, что региональный рынок депозитов на прошлой неделе был крайне пассивным. Даже на лидирующей в этом сегменте Екатеринбургской фондовой бирже не было реализовано ни одного лота.
Банки сокращают сроки размещения частных вкладов
Принимая во внимание отсутствие у частных лиц интереса к долгосрочным (на год и более) вложениям своих средств, многие банки в последнее время все чаще идут на сокращение сроков размещения рублевых вкладов. Например, на прошлой неделе банк "Оптимум" снизил максимальный срок хранения срочных вкладов частных клиентов с 1 года до 6 месяцев. Соответственно снижен и максимальный доход — со 180% до 170% при ежемесячном снятии процентов и с 370% до 200% в случае выплаты начисленных процентов в конце срока действия договора. Для получения такого дохода необходимо разместить на вкладе не менее 50 млн рублей сроком на 6 месяцев. Минимальный взнос (500 тыс. рублей), минимальный срок размещения средств (1 месяц) и начисляемый с учетом этих тарифов процент (110% годовых) остались неизменными.
Банк "Санкт-Петербург" на прошлой неделе приступил к выпуску нового векселя для частных лиц. Вексель может быть приобретен на любую сумму и на любой срок, а доход его владельца зависит от того, каким образом выплачиваются проценты. Так, если владелец векселя предпочтет получение процентов наличными, его доход составит 160% годовых; в случае безналичного расчета — 175% годовых. При этом основным преимуществом векселя банка "Санкт-Петербург" перед аналогичными ценными бумагами большинства других банков является то, что проценты по нему можно получать ежемесячно.
Стоимость "узбекских" кредитов может вырасти
На истекшей неделе реальная стоимость коммерческих кредитов (т. е. рассчитанная с учетом изменения котировок национальных валют по отношению к российскому рублю) во всех республиках бывшего СССР, за исключением Белоруссии, достигла положительного значения. Ситуация в Белоруссии подробно анализировалась в предыдущем обзоре — отрицательное значение реальной кредитной ставки позволяет не только погасить кредит и выплатить проценты, но и получить прибыль на уровне 25% в месяц. Однако это значение, во-первых, носит теоретический характер (не учитывает сроки проведения платежей между Россией и Белоруссией, размер комиссии за перевод и т. д.), а во-вторых, рассчитано по результатам прошедшего месяца. Если за эту неделю биржевые котировки белорусского рубля, которые в настоящее время находятся на уровне 10--11 белорусских рублей за один российский, в очередной раз не "обвалятся", то к следующей среде реальная стоимость "белорусских" кредитов вырастет до 20--25% в месяц. Наглядный пример — рост реальной стоимости кредитов, привлеченных в коммерческих банках Армении и Азербайджана, которая за истекшую неделю в результате стабилизации котировок маната и драма выросла с -24 до +25% в месяц в Армении и с -27 до +22% в месяц в Азербайджане. В то же время значение реальных депозитных ставок в большинстве республик (см. таблицу) осталось отрицательным, т.е. отражает размер потенциального убытка от размещения средств в этих странах.
Наиболее заметным событием этой недели стало подписание указа президента Узбекистана, согласно которому с 15 апреля российский рубль на территории республики объявлен иностранной валютой, а единственным законным платежным средством — временная денежная единица сум-купон. При этом указ предусматривает возможность установления официальных котировок сум-купона по результатам торгов Узбекской валютной биржи, которые были заморожены еще осенью 1992 года. В настоящее время при рыночном курсе российского рубля в Узбекистане на уровне 3 купона/руб. (при безналичных операциях) и 10 купонов/руб. (при операциях на рынке наличных продаж) официальное соотношении рубля и сум-купона находится на уровне 1:1. В случае начала проведения регулярных торгов на Узбекской валютной бирже (что при небольшом количестве коммерческих банков и монополии Центрального банка и Национальный банка внешнеэкономической деятельности Узбекистана на проведение межгосударственных расчетов и валютообменных операций в ближайшее время маловероятно), биржевые, а значит, и официальные котировки сум-купона могут заметно приблизиться к рыночным значениям. В свою очередь, это может вызвать резкое повышение номинальной стоимости кредитов в республике, которая в настоящее время находится на уровне 80% годовых. В частности, после возобновления биржевых торгов в Туркменистане номинальные кредитные ставки в республике за месяц выросли в два раза и достигли 180--200% годовых.
АННА Ъ-РАБИНА, ИРИНА Ъ-ДРОЗДОВА, ОЛЬГА Ъ-БАЖЕНОВА, ЮРИЙ Ъ-КАЛАШНОВ, ЮРИЙ Ъ-КАЦМАН