UBS--"Система-Галс"
Аналитики UBS повысили оценку акций "Системы-Галс" с $14 до $14,5. Рекомендация покупать сохранена без изменения. По словам аналитиков, основной причиной повышения оценки стал пересмотр оценки активов в портфеле компании. "Мы обновили нашу модель, чтобы отразить новые детали из сообщения об оценке, проведенной компанией Cushman & Wakefield Stiles & Riabokobylko в январе 2007 года. После принятия во внимание новых проектных параметров и включения новых проектов в нашу модель мы увеличили ценность проектов компании на 15%, до $2,3 млрд, и довели полную оценку компании до $3 млрд",— отмечают аналитики. Рост объемов проектов был обеспечен за счет включения в модель трех новых проектов, два из которых были получены от АФК "Система". "Однако мы не видим ничего нового в сроках и датах завершения. Напротив, в некоторых случаях даты завершения объектов были перемещены на более поздний срок. В частности, нет пока еще никакого подписанного контракта с 'Комстар-ОТС' относительно модернизации объектов МГТС в бизнес-центры",— говорится в отчете.
По словам аналитика инвестиционной компании "Центринвест Секьюритис" Андрея Рожкова, в текущем году у компании потенциал роста меньше, чем в прошлом году. Это связано с тем, что после бурного роста цен на рынке недвижимости в 2003-2006 годах в 2007 году цены на нее в среднем вырастут на 15%. "Цены на рынке недвижимости находятся на своих максимальных уровнях. Это в первую очередь касается объектов в Москве, где и расположена основная часть объектов 'Системы'. Именно поэтому они начинают активно инвестировать в объекты в регионы, где сохраняется потенциал роста и где рынок еще не такой насыщенный, как в столице",— отметил аналитик. Для строительства более привлекательными являются проекты в Санкт-Петербурге и Нижнем Новгороде, где норма доходности не ниже 30%, в то время как в Москве она не превышает 22%. "Компания заявила о желании в ближайшие годы активнее развивать бизнес в регионах. Ресурсов у покупателей в регионах меньше, чем в столице. Но цены в регионах в разы ниже, чем в центре, и им есть куда расти",— считает Андрей Рожков.
Аналитик "Рай, Ман энд Гор секьюритиз" Наталья Колупаева отмечает, что портфель проектов "Системы-Галс" разнообразный и сочетает в себе как коммерческую, так и жилую недвижимость, а также имеет большую площадь земельных участков в России и странах СНГ. "Таким мощным, обладающим значительным капиталом компаниям, как 'Система-Галс', гарантировано стабильное положение на рынке в ближайшие годы из-за высоких барьеров входа на рынок для девелоперских компаний",— отмечает аналитик.
Этот материал носит информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.