Новолипецкий металлургический комбинат (НЛМК) предупредил инвесторов, что в этом году сохранит EBITDA на уровне 2006 года. Главной причиной столь скромных прогнозов НЛМК называет предполагаемое снижение цен на сталь к концу 2007 года. Консерватизм комбината сразу обернулся для него потерей 4% капитализации на биржах в России и Лондоне. Но отраслевые эксперты убеждены, что НЛМК недооценивает ситуацию на рынке и сможет увеличить прибыль. Хотя наибольшую выгоду от ценовой конъюнктуры получат в первую очередь EvrazGroup, "Северсталь" и "Мечел".
Вчера НЛМК опубликовал производственные результаты за первый квартал (см. справку). Подвести финансовые итоги работы в январе--марте комбинат обещает только в июне. При этом во вчерашнем сообщении НЛМК отмечается благоприятная текущая конъюнктура на рынке черных металлов. По данным комбината, цены на чугун в первом квартале выросли по сравнению с тем же периодом 2006 года на 43,8% — до $259,5 за тонну, слябы — на 46,8%, до $372,1, горячекатаный прокат — на 23%, до $524, холоднокатаный прокат — на 14,7%, до $582,6, оцинкованный прокат — на 28,5%, до $955,6, толстый прокат — на 38,3%, до $747 за тонну. Цены на продукцию подконтрольного НЛМК Стойленского ГОКа тоже сильно выросли. Так, цена на концентрат увеличилась на 94,8%, до $64,3 за тонну, агломерат — на 25,8%, до $23,6 за тонну.
В то же время специалисты НЛМК ожидают, что рост цен на стальную продукцию комбината, наблюдавшийся в течение первого квартала, сменится стабилизацией на уровне цен марта-апреля, а ближе к концу года вообще возможна "понижательная коррекция цен". В целом в 2007 году НЛМК ожидает сохранение EBITDA на уровне 2006 года. Консолидированные показатели за прошлый год по US GAAP комбинат опубликует 17 апреля, но уже вчера в НЛМК Ъ сообщили примерные цифры. Так, EBITDA по итогам 2006 года, как ожидается, вырастет по сравнению с 2005 годом на 24% — до $2,6 млрд, выручка увеличится на 38%, до $6,17 млрд.
"Мы обязаны быть консервативными в своих оценках",— объяснил причину скромного финансового прогноза на текущий год директор по связям с инвесторами НЛМК Антон Базулев. Однако инвесторам такой консерватизм не слишком понравился. Котировки акций НЛМК на РТС упали на 3,37%, на Лондонской фондовой бирже к 19.00 по Москве — на 4%.
НЛМК является третьим по величине металлургическим комбинатом в России и специализируется на производстве листового проката широкого сортамента. Комбинат выпускает 14% российской стали, 21% плоского проката и более 55% проката с полимерными покрытиями. Кроме металлургического комбината в состав группы НЛМК входит ряд горнодобывающих и транспортных активов. Основным владельцем НЛМК является председатель совета директоров Владимир Лисин, который после IPO комбината контролирует около 82,85% акций.
Опрошенные Ъ аналитики считают, что НЛМК сгущает краски. По прогнозам аналитика инвестбанка UBS Алексея Морозова, EBITDA НЛМК в 2007 году увеличится как минимум на 14%. "В первом квартале уровень EBITDA компании составит $800 млн, во втором — около $900 млн,— считает господин Морозов.— Даже если с третьего квартала и начнется понижательный тренд, то все равно за второе полугодие EBITDA составит не менее $1,6 млрд. Так что рост будет обязательно". Начальник отдела аналитики ИГ ВИКА Алексей Павлов также считает, что НЛМК имеет возможность в 2007 году улучшить финансовые показатели. По словам аналитика, этому будут способствовать высокие цены на сталь, которые с начала текущего года уже выросли на 10%. "По итогам 2007 года мы ожидаем выручку НЛМК на уровне $6,7 млрд, EBITDA — $2,8 млрд",— говорит господин Павлов.
Благоприятную конъюнктуру ощутят на себе и другие российские металлурги. По данным аналитика МДМ-банка Андрея Литвина, 2006 год обеспечил высокие показатели всем производителям длинного проката, в частности EvrazGroup и "Мечелу". "Учитывая положительную динамику цен на сталь и никель с начала года, у 'Мечела' и в 2007 году будут одни из лучших показателей",— считает господин Литвин. В свою очередь, Алексей Павлов надеется, что в 2007 году наилучшую динамику финансовых показателей может продемонстрировать "Северсталь", которая по итогам 2006 года показала падение чистой прибыли на 30%.