Вчера стали известны оценки, которые дали Магнитогорскому меткомбинату банки--организаторы публичного размещения его акций. Они оценили предприятие в $11-14 млрд при текущей капитализации $11,16 млрд. Отраслевые аналитики считают оценку завышенной и полагают, что IPO пройдет, скорее всего, по нижней границе диапазона.
Вчера информагентство "Интерфакс" со ссылкой на источники в банковских кругах сообщало, что организаторы публичного размещения акций Магнитогорского меткомбината (ММК) оценили компанию в $11,1-14,1 млрд. В качестве совместных глобальных координаторов и букраннеров подписки выступают банки ABN Amro Rothschild, Morgan Stanley и "Ренессанс Капитал", совместным ведущим менеджером назначен Газпромбанк. По данным "Интерфакса", Morgan Stanley дал ММК оценку $11,18-12,43 млрд, "Ренессанс Капитал" — $11,4-14,1 млрд, ABN Amro — $11,1-13,6 млрд. Источник Ъ, знакомый с ходом подготовки к размещению акций ММК, подтвердил эти цифры. В этом же диапазоне, по информации другого источника Ъ, находится и оценка, данная Газпромбанком,— $12-13 млрд.
О намерении провести листинг глобальных депозитарных расписок (GDR) на свои акции на Лондонской фондовой бирже (LSE) ММК объявил на прошлой неделе (см. Ъ от 27 марта). На этой неделе заканчивается premarketing (предварительное ознакомление инвесторов с эмитентом), road show размещения начнется 9 апреля. Реальная цена размещения акций ММК должна быть объявлена через две недели после этого, то есть ориентировочно 23 апреля. Компания планирует выводить на биржу пакет, равнозначный объявленной в начале года допэмиссии акций ММК,— 13,6%. Количество акций дополнительного выпуска должно составить 1,45 млрд. Продающим акционером в рамках IPO выступит компания Mintha Holding Limited. Это позволит ММК привлечь $1-1,5 млрд.
ММК — крупнейший меткомбинат в РФ, производящий 20% отечественного металлопроката. Выпуск стали в 2006 году увеличился на 9,4%, до 12,455 млн тонн. Чистая прибыль ММК выросла на 50,6%, до $1,4 млрд, EBITDA — на 32,7%, до $2 млрд, выручка — на 19,4%, до $6,4 млрд. По словам источников Ъ в инвестбанках, 93% акций ММК контролирует его президент Виктор Рашников, а члены совета директоров ММК являются одновременно его миноритариями.
Между тем опрошенные Ъ отраслевые аналитики считают оценку комбината организаторами IPO завышенной. "Капитализация ММК сейчас составляет $11,16 млрд,— поясняет Михаил Пак из ИГ "Капиталъ".— Разместиться по верхней названной границе — $14 млрд — нереально, так как инвесторам будет необходим хоть какой-нибудь дисконт. Оптимальный диапазон размещения, на наш взгляд, это $10,5-11,0 млрд". Евгений Буланов из ИК "Центринвест Секьюритис" отмечает, что комбинат стал "более интересен" в последнее время, так как в значительной степени решил проблемы с сырьем, анонсировал строительство стана "5000", расширил сортамент выпускаемой продукции, сформировал сильный, профессиональный менеджмент. "Тем не менее капитализация ММК в $12-14 млрд сейчас кажется слишком оптимистичной",— уточняет господин Буланов, считая справедливой капитализацию ММК ближе к нижней границе диапазона — $11-12 млрд.