В прошлый четверг курс доллара на ММВБ стабилизировался на уровне вторничной котировки. Однако постоянству этому быть недолго: история с новыми правилами экспорта нефти способна быстро и радикально провалить курс и перетрясти все рынки и цены.
Согласно принятым на прошлой неделе условиям вывоза топлива, нефтяники и газовики, реализующие сырье за рубеж в рамках государственных квот, не платят пошлину. Кроме того, тем же решением отменена импортная пошлина на товары производственного назначения, ввозимые для нужд топливников. Для отрасли это, возможно, и неплохо. Но вот валютные поступления в бюджет резко уменьшатся, ведь нефть — основной экспортный товар. Значит снизится и потенциал интервенций Центрального банка, способных вносить некий элемент умеренности и респектабельности в события на бирже. И еще: экспортеры теперь не обязаны продавать СКВ на бирже. А это значит, что резко снизится предложение и со стороны продавцов валюты.
Кроме того, на прошлой неделе Россия и Узбекистан договорились о бартере "нефть-хлопок". Естественно, что в результате появления столь мощных стимулов для вывоза топлива внутренний рынок энергоносителей заметно оскудеет.
Момент для принятия всех этих решений был выбран, надо сказать, крайне неудачный. Именно сейчас началась бурная закупка топлива под начало сельхозработ и под сезонную активизацию транспортной подвижности населения.
Все это дает основание прогнозировать ускорение роста цен, в особенности на топливо и на импорт, уже в ближайшей перспективе. С учетом специфики сезона можно ожидать и резкого спада инвестиционного спроса: с одной стороны, подорожают стройматериалы (многие из них весьма энергоемки), с другой — инвесторам придется перегруппировать свои финансовые ресурсы в пользу текущих нужд. Значит обозначится и застой на рынке инвестиционных товаров, главным образом строительных и конструкционных материалов.
Тенденцией прошлой недели стали события на финансовом рынке. "Международный финансовый синдикат" начал выпускать в оборот краткосрочные векселя, а ассоциация "Вест" приняла решение сделать нечто аналогичное уже в ближайшее время. Напомним, что на рынке уже обращаются векселя Эмиссионного синдиката и векселя Сибирской фондовой биржи.
Само по себе вексельное обращение вещь хорошая, особенно для российской допотопной системы расчетов. Векселя способны хоть как-то ускорить расчеты, что для дела весьма полезно. Но есть и побочный эффект — активизация расчетов ускоряет денежный оборот и ведет к росту денежной массы. В нынешней обстановке это сработает как дополнительный фактор инфляции.
Звонок уже прозвенел: на прошлой неделе после непродолжительного периода стабилизации и даже некоторого снижения ставок по кредитам цена ссуд вновь начала расти. Полагаем, что будет расти и дальше — в таких условиях ей просто некуда деваться.
А.Ш.