Валютный заем

       Появление через два месяца на российском фондовом рынке нового вида ценных бумаг может придать импульс прежде всего залоговым операциям на кредитном рынке. Использование облигаций валютного займа "по прямому назначению" — включение в фондовый портфель в качестве устойчивого актива с гарантированным дивидендом — вряд ли оправдано, поскольку дивидендные выплаты и сроки погашения достаточно далеко отнесены во времени, и по своему абсолютному выражению существенно меньше валютных депозитов западных банков.
       Вместе с тем, для включения валютных бумаг в залоговый портфель (под получение долгосрочных кредитов, сопоставимых по срокам погашения с "горизонтом" дивидендных выплат, или погашения соответствующих серий бумаг займа) они вполне пригодны. По всей видимости, для банкиров есть смысл серьезно рассмотреть вопрос о покупке этих бумаг для их помещения в обязательные резервы. В этом случае (кстати, впервые по государственным ценным бумагам) создается возможность рассчитывать на автоиндексацию резервов по мере роста котировки доллара.
       Следует отметить и еще одну особенность рынка долговых обязательств: их курс в большой степени зависит от "информационной конъюнктуры", которая складывается вокруг этих обязательств. В связи с этим мы прогнозируем, что многие финансовые группы (в том числе и новоиспеченные государственные корпорации) могут заняться целенаправленной дискредитацией бумаг валютного займа. Их скупка по низкому курсу позволит существенно расширить доступ этих структур к централизованным инвестиционным кредитам на основе "резервных" и "залоговых" схем. Поэтому держателям подобных облигаций следует запастись определенным запасом терпения и не так эластично реагировать на конъюнктурные колебания рынка, как это делают владельцы других ценных бумаг.
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...