15 февраля 2006 года основной совладелец СУАЛа Виктор Вексельберг объявил, что к лету компания закончит поиск стратегического инвестора и, "если это будет выгодно с точки зрения бизнеса", то им может оказаться "Русал". 1 марта 2006 года директор по международным и специальным проектам "Русала" Александр Лившиц заявил, что вероятность сделки по слиянию с СУАЛом существует, но решение пока не принято.
20 августа Ъ первым из мировых СМИ сообщил о достигнутой договоренности об объединении компаний. По ней 75% в объединенной компании должен был получить собственник "Русала" Олег Дерипаска, 25% — господин Вексельберг.
30 августа газета The Financial Times сообщила, что третьим участником сделки станет швейцарский трейдер Glencore International AG.
13 сентября Виктор Вексельберг на встрече с президентом России Владимиром Путиным впервые официально подтвердил слияние трех компаний.
9 октября 2006 года господа Дерипаска, Вексельберг и глава Glencore Айван Глайзенберг подписали соглашение об объединении активов и создании к 1 апреля 2007 года компании "Российский алюминий" стоимостью $30 млрд.
В "Российский алюминий" должны войти 14 алюминиевых и 10 глиноземных заводов, 4 предприятия по добыче бокситов, 3 фольгопрокатных завода, расположенные в 17 странах мира. Штат объединенной компании — около 100 тыс. человек. "Российский алюминий" станет мировым лидером по производству первичного алюминия с объемом производства алюминия 3,9 млн тонн в год (12,5% мирового рынка) и глинозема — 10,6 млн тонн (16% рынка). Ожидаемая выручка — около $12 млрд в год. 66% акций "Российского алюминия" получит Олег Дерипаска, Виктор Вексельберг и его партнеры — 22%, владельцы Glencore — 12%.
14 февраля 2007 года слияние одобрила Федеральная антимонопольная служба России. К этому моменту разрешения на сделку также выдали Еврокомиссия и антимонопольные органы Украины, Черногории и Турции. Последним 27 февраля объединение одобрило антимонопольное ведомство Болгарии.