Накануне официального объявления об IPO Магнитогорский меткомбинат (ММК) опубликовал отчетность по US GAAP за 2006 год. Она показала рост чистой прибыли и EBITDA комбината на 50,6% и 32,7%. Успех компании объясняется отказом от продажи полуфабрикатов, ростом цен на листовой прокат и снижением цен на сырье. Отраслевые аналитики считают, что удачные финансовые показатели могут поднять стоимость размещения акций ММК до 10%.
В момент закрытия торгов на российских биржах ММК первым из российских металлургов вчера раскрыл консолидированную отчетность по US GAAP за 2006 год. В среднем показатели оказались выше прогнозов инвесткомпаний на 10-15%. Выручка ММК выросла на 19,4% — до $6,4 млрд, EBITDA — на 32,7%, до $2 млрд, при этом себестоимость реализации (без учета амортизации) увеличилась на 10,5%. В результате чистая прибыль комбината выросла на 50,6%, до $1,4 млрд.
Аналитик Банка Москвы Дмитрий Скворцов говорит, что неожиданностью для рынка отчетность ММК не стала. Дело в том, что цены на сталь начали расти во втором полугодии 2006 года, что благополучно отразилось на всех участниках сектора. В частности, по данным UBS, в среднем внутренние цены за горячекатаный лист во втором полугодии выросли на 15%, экспортные — на 21%. За год, по данным UBS и "Уралсиба", цены на лист выросли на 4-6% на внутреннем рынке и на 7-13% — на внешнем. По данным "Атона", цены на горячекатаный лист внутри России выросли в среднем за год на $100, до $500 за тонну, экспортные — с $390 до $550 за тонну. Правда, как отмечает Дмитрий Скворцов, в среднем на 10% выросли и цены на железорудное сырье. Зато, говорится в отчете "Атона", цены на коксующийся уголь упали в среднем с $80 до $60 за тонну.
Эти показатели должны положительно сказаться на отчетности и других участников рынка. В частности, аналитик UBS Александр Трофимов прогнозирует, что ожидаемый рост EBITDA Новолипецкого меткомбината составит 22% ($2,6 млрд с учетом консолидированных данных "ВИЗ-стали" и Dansteel), Evraz Group должна увеличить консолидированный показатель EBITDA на 23%, до $2,45 млрд. По оценкам "Атона", рост EBITDA Evraz Group будет выше — 34%, до $2,4 млрд.
Однако у ММК аналитики видят и другие факторы, положительно повлиявшие на рост финансовых показателей. По словам господина Скворцова, комбинат в 2006 году полностью отказался от производства товарных слябов, увеличил выпуск на 11% и запустил две электропечи, что позволило ММК уйти от более затратного производства стали в мартенах.
Опубликованные данные по US GAAP, отмечают эксперты, окажут хорошую услугу ММК накануне публичного размещения акций. Как уже писал Ъ, в апреле ожидается размещение около 10% от уставного капитала ММК на Лондонской фондовой бирже. На следующей неделе (по неофициальным данным, 26 марта) комбинат начинает premarketing в рамках подготовки к IPO. "Думаю, что они вполне смогут разместиться выше $1 за акцию (согласно вчерашним котировкам, одна акция ММК стоила $0,9.—Ъ), учитывая, что хорошая конъюнктура на рынке сохранится", — говорит Дмитрий Скворцов. Его коллега из "Уралсиба" Кирилл Чуйко полагает, что нынешние котировки не могут служить адекватной оценкой ММК, поскольку торгуется очень небольшой пакет комбината (около 1%). Аналитик считает, что нынешняя справедливая цена акции ММК — $0,8, но не исключает пересмотра прогнозных цен. "Рост может составить 10% от текущей цены",— сообщил Ъ еще один инвестбанкир. Сейчас количество акций ММК составляет 10,6 млрд обыкновенных акций. Исходя из оценки "Уралсиба", капитализация компании составляет $8,9 млрд, удачные итоги 2006 года позволят ей подняться до $9,5 млрд.