Китайские горки
Минувшая неделя стала самой неудачной для российского фондового рынка за последние восемь месяцев. Недельное снижение индекса РТС (-7,1%) оказалось максимальным с июня прошлого года, когда индекс потерял 11,3%. В результате этого падения индекс с максимальной отметки в 1371 пунктов (достигнутой в начале недели) опустился до 1795,89 пункта. Индекс ММВБ снизился за неделю почти на 8%. На фоне высокой волатильности резко вырос объем торгов ценными бумагами. Так, в минувшую среду на бирже РТС он превысил $180 млн, что стало рекордом за последние десять месяцев. В среднем объем торгов превышал $100 млн, тогда как неделей ранее составлял чуть более $30 млн. На ФБ ММВБ в четверг объем торгов с акциями достиг исторического максимума — 107 млрд руб. При этом среднедневной оборот превысил 85 млрд руб., тогда как неделей ранее составлял менее 40 млрд руб.
Это стало реакцией на неожиданный обвал фондового рынка Китая. Во вторник ведущие китайские фондовые индексы рухнули почти на 9% (см. Ъ от 28 февраля). И следом последовала коррекция по фондовым рынкам всех стран мира. "Началось все с Китая, который за последнее время вырос очень сильно. Все вспомнили кризис 1997-1998 годов, и чтобы не рисковать, началась повальная фиксация прибыли во всем мире,— отметил трейдер Альфа-банка Дмитрий Садовый.— Впоследствии все начали вспоминать, что и с экономикой США далеко не все в порядке. Это привело к массовому оттоку средств с рынка акций". По словам аналитиков, инвесторы начали пересматривать риски рынков акций в первую очередь развивающихся стран в пользу менее рискованных. "Переоценка рисков привела к тому, что фонды начали переводить средства в менее рискованные активы. Именно поэтому за последнее время очень сильно снизилась доходность десятилетних облигаций US Treasuries с 4,8% до 4%,— считает начальник отдела анализа рынка акций Банка Москвы Владимир Веденеев.— Кроме того, значительно расширился спрэд в доходности облигаций развивающихся и развитых стран".
Тем не менее, по данным Emrging Portfolio Fund Research, на неделе, закончившейся 28 февраля, вместо ожидаемого оттока на российском рынке был зафиксирован приток средств. Правда, он составил всего $26 млн, что ниже чем неделей ранее ($35,5 млн). По словам аналитиков, причиной тому стал значительный приток ликвидности начиная с четверга предшествующей недели, в результате чего российские индексы смогли установить исторические максимумы. "В начале отчетной недели был активный приток средств на фоне удачного размещения акций Сбербанка. Поэтому, несмотря на активный отток средств во вторник и среду, общие данные за неделю оказались положительными,— отметила аналитик ФК 'Уралсиб' Наталья Майорова.— По результатам этой недели мы наверняка увидим значительный отток".
Инвесторы выводили средства из тех акций, которые проще всего продать и в которых у них были максимальные позиции. В результате за неделю "голубые фишки" потеряли 3-11% стоимости. В середине недели неожиданную поддержку котировкам акций Сбербанка и "Северстали" оказало увеличение их веса в индексах MSCI Bara (см. Ъ от 15 февраля), которое вступило в силу с 1 марта. В индексе MSCI Emerging Markets доля обыкновенных акций Сбербанка удвоилась (с 0,45% до 1%). Соответственно, в российском сегменте этого индекса — MSCI Russia — доля Сбербанка выросла с 5,4% до 10,1%. В результате чего в среду во время очередной волны падения рынка котировки банка выросли на 2%. Аналогично выросли в цене акции "Северстали". "Инвесторы начали активно покупать эти ценные бумаги ближе к закрытию рынка 28 февраля, что оказало им поддержку, и в тот день они выглядели лучше рынка",— отметил аналитик ИГ "Капиталъ" Михаил Пак. Однако это не слишком спасло их от общей коррекции — по итогам недели котировки акций Сбербанка и "Северстали" показывали снижение на 6%.
Поддержку акциям нефтяных компаний оказывали высокие цены на нефть. За неделю цены на мировом рынке выросли на 2-3%. В частности, наличная нефть марки Brent достигла к конце недели отметки $61,6 за баррель — максимальной отметки с декабря прошлого года. Рост цен на черное золото был вызван обострением геополитической напряженности вокруг Ирана и снижением запасов нефтепродуктов в США. "Участники рынка открывали длинные позиции из-за опасений возможных сбоев в поставках нефти в связи с планами Совета Безопасности ООН ввести новые санкции в отношении Ирана",— отметил дилер Русского банка развития Юрий Седых. По словам Владимира Веденеева, новый виток в иранском кризисе добавил к ценам на нефть дополнительно около $2 за баррель.