"Уралсиб" — "Комстар-ОТС"
Аналитики ФК "Уралсиб" повысили оценку акций "Комстар-ОТС" с $7,6 до $10 за акцию. Рекомендация держать сохранена без изменения. Причиной пересмотра стало повышение прогнозов финансовых результатов. Прогноз выручки на 2007 год был повышен с $1,243 млрд до $1,387 млрд. Прогноз EBITDA был повышен с $536 млн до $545 млн. Максимально был повышен прогноз чистой прибыли — с $191 млн до $333 млн. На повышение финансовых результатов в первую очередь повлияло увеличение эффективного тарифа на местную связь с $7,5 до $8,9 на одного абонента в месяц. Кроме того, аналитиками в оценке была учтена покупка 25% акций "Связьинвеста", что послужило пересмотру оценки чистой прибыли. "Компания купила блокпакет за $1,3 млрд, в то время как, по нашей оценке, он должен стоить $1,58 млрд. При этом опцион на покупку пакета акций 'Комстара' Леонардом Блаватником по цене $6,7 за акцию наверняка будет исполнен, так как их нынешняя рыночная цена уже достигла $9,5. В результате положительный эффект от сделки можно оценить в $180 млн, что добавило цене акций $0,5",— отметили аналитики.
Аналитик ИК "Велес Капитал" Илья Федотов (покупать, $8,87) считает, что в первую очередь на стоимость компании окажет влияние финансовая деятельность МГТС, которая является основным активом "Комстара". "На долю МГТС приходится около 60% всей выручки компании. Стоит учесть, что с 1 февраля в действие вступили новые тарифы на обслуживание абонентов местной связи, что приведет к улучшению финансовых результатов операторов. МГТС — единственный оператор фиксированной связи, который установил тарифы на максимально допустимом ФСК уровне",— отметил аналитик. По его словам, второй фактор, который может оказать воздействие на оценку акций компании,— это купленный в конце прошлого года контрольный пакет акций "Связьинвеста". "С учетом бурного роста МРК это уже выгодное вложение средств. Если еще учесть, что 'Комстар' может принять участие в процессе реструктуризации 'Связьинвеста' и значительно расширить свой бизнес, это не пройдет незамеченным для рынка",— считает Илья Федотов.
По словам аналитика ИК "Атон" Надежды Голубевой (держать, $9,9), основным фактором, который будет влиять на оценку стоимости компаний, является рост доходов МГТС в связи с введением новой шкалы тарифов. "Здесь важно, насколько будет активным переход абонентов на безлимитный тариф",— отмечает аналитик. Однако она не исключает снижения только что поднятых тарифов, что негативно отразится на стоимости компании. "В связи с сильным повышением тарифов МГТС свое недовольство по этому поводу высказали мэр Москвы Юрий Лужков и министр связи Леонид Рейман. Если ими будет дано распоряжение понизить тарифы, это может отразиться негативно на финансовых результатах",— отмечает Надежда Голубева. При этом участие "Комстара" в капитале "Связьинвеста" нельзя назвать однозначным. "Согласно уставу 'Связьинвеста', 'Комстар' не может принимать участие в руководстве компании. Поэтому рынок будет очень внимательно следить за тем, как удастся решить этот вопрос и сможет ли 'Комстар' ввести в совет директоров своих представителей",— отметил аналитик.
Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.