В схему реорганизации РАО "ЕЭС России" внесены коррективы. После ликвидации энергохолдинга в 2008 году госдоли в генерирующих компаниях (ОГК и ТГК) будут переданы не только ОАО "Федеральная сетевая компания", но и ОАО ГидроОГК, и ОАО "Системный оператор — ЦДУ". За счет этого будет обеспечено увеличение госдоли в трех компаниях, которые считаются стратегически важными для государства. Отраслевые эксперты опасаются, что в ходе реализации этой схемы стоимость госактивов будет завышена, а доли частных акционеров в этих компаниях — размыты.
Сегодня на заседании комитета по стратегии и реформированию РАО ЕЭС будет рассмотрен вопрос о втором этапе реорганизации энергохолдинга. Материалы, подготовленные к заседанию (есть в распоряжении Ъ), почти не отличаются от той схемы, которая была предложена руководством энергохолдинга в январе (см. Ъ от 22 января). Единственное изменение коснулось судьбы госдолей в ОГК и ТГК. Ранее предполагалось, что после ликвидации РАО ЕЭС в 2008 году акции генерирующих компаний получит Федеральная сетевая компания (ФСК). Однако в документах к сегодняшнему совету правлению РАО ЕЭС поручается в течение месяца представить на рассмотрение совета директоров обоснование передачи доли в ОГК и ТГК не только ФСК, но и ГидроОГК, и "Системному оператору — ЦДУ" (СО-ЦДУ). До 1 июля комитет РАО ЕЭС по аудиту должен получить от правления разделительный баланс, который будет составлен при реорганизации. Окончательное решение по вопросу распределения акций ОГК и ТГК примет внеочередное собрание акционеров РАО ЕЭС в этом или следующем году.
Ранее РАО ЕЭС предлагало все пакеты ОГК, ТГК и ФСК, которыми владеет государство, сделать активами промежуточного госхолдинга. Его планировалось присоединить к ФСК. Причитающиеся миноритарным акционерам РАО ЕЭС акции ОГК и ТГК также будут выделены в отдельные холдинги (всего их будет 19, как и генерирующих). Затем их планировалось присоединить к соответствующим ОГК и ТГК. В результате по итогам реорганизации государство должно было получить 75% акций ФСК. Последняя стала бы владельцем 13-40% акций ОГК и ТГК. В дальнейшем ФСК была обязана продать бумаги генерирующих компаний.
Теперь в РАО ЕЭС говорят, что будет создан не один промежуточный госхолдинг, а два или три. В остальном же схема останется прежней. Разделение активов между ФСК, ГидроОГК и СО-ЦДУ в энергохолдинге объясняют необходимостью увеличения госдолей во всех компаниях и финансирования их инвестпрограмм. Сейчас ФСК, ГидроОГК и СО-ЦДУ на 100% принадлежат РАО ЕЭС. То есть после ликвидации энергохолдинга государство, как акционер РАО ЕЭС, должно получить 52% их акций. Однако эти компании признаны стратегически важными, и по закону об электроэнергетике госдоля в них должна составить 75% плюс одна акция. По расчетам РАО ЕЭС, для увеличения госдолей в трех компаниях до более чем 75% акций из бюджета должно было быть выделено всего 204 млрд руб.— 160 млрд руб. для ФСК, около 39 млрд руб. для ГидроОГК, примерно 5 млрд руб. для СО-ЦДУ. В 2007 году на это предполагалось выделить 50 млрд руб., но реально заложено только 41,5 млрд руб. Внесение в уставный капитал ФСК, ГидроОГК и СО-ЦДУ акций генерирующих компаний позволит избежать выделения средств на выкуп их акций из бюджета.
Отраслевые эксперты называют изменение схемы реорганизации предсказуемым. "Это облегчит жизнь трем госкомпаниям, которым нужны средства для финансирования",— говорит аналитик ИК "ПиоГлобал" Денис Матафонов. Согласен с этим и аналитик ИК "Атон" Дмитрий Скрябин, который, впрочем, саму схему не приветствует. "Самая большая опасность, которая существует, заключается в том, что государство может вносить свои пакеты на балансы этих трех компаний по несправедливой, завышенной цене,— говорит господин Скрябин.— И таким образом может быть размыта доля остальных акционеров". По мнению аналитика, наилучшим вариантом было бы создать отдельную компанию, на баланс которой и положили бы госакции.