Еврокомиссия одобрила сделку по покупке EvrazGroup 54,1% акций Highveld Steel & Vanadium Corp. При этом регуляторы потребовали, чтобы Evraz продала половину ванадиевого бизнеса Highveld. Эти активы оцениваются примерно в $250 млн, тогда как в целом за Highveld группа заплатит $678 млн. В результате Evraz не сможет, как рассчитывала, занять 30-40% мирового рынка ванадия. Однако отраслевые аналитики считают сделку по Highveld для группы удачной, поскольку консолидированная EBITDA Evraz вырастет на 7%.
Во вторник поздно вечером Еврокомиссия сообщила EvrazGroup об удовлетворении ее заявки на покупку 55% акций Highveld Steel & Vanadium Corp. Напомним, Evraz летом 2006 года приобрела 24.9% акций этой компании у Anglo American и получила опционы на выкуп оставшихся 44% у Anglo American и Credit Suisse в случае получения разрешения у Еврокомиссии и антимонопольных органов ЮАР. Однако, выдав разрешение, Еврокомиссия выдвинула Evraz жесткие условия. В группе сообщили, что она должна продать часть принадлежащих Highveld мощностей по производству ванадия, включая Vanchem в Витбанке (ЮАР), шахту Mapochs и 50% в СП South Africa Japan Ltd. Как пояснили Ъ в Evraz, Vanchem не является отдельным юрлицом, поэтому для выполнения условия Еврокомиссии придется провести внутреннюю реорганизацию Highveld.
Highveld — второй по величине производитель сортового проката в ЮАР и один из крупнейших в мире производителей ванадия. Общий доход компании составляет $958 млн, из которых $346 млн — доход от производства ванадия. Общая операционная прибыль — $198,2 млн, из них прибыль от продажи ванадия составляет $117,4 млн. Рыночная капитализация — $1,107 млрд.
В Еврокомиссии вчера, сославшись на "отсутствие времени", отказались пояснить Ъ, почему Evraz получила такие жесткие условия покупки Highveld. Не смогли ответить на этот вопрос и в Evraz. По оценкам гендиректора Уральского института металлов Леонида Смирнова, с учетом другого ванадиевого актива Evraz, американской Stratcor, доля группы на мировом рынке ванадия составила бы 30-40%. Вероятно, это и испугало Еврокомиссию. Рассчитать, насколько доля Evraz снизится в результате продажи части активов Highveld, отраслевые эксперты не берутся. Но вряд ли намного: компания занимает 10% мирового рынка одного из основных ванадиевых продуктов, пентоксида ванадия. Если сравнить это с расчетами господина Смирнова, получается, что даже после выполнения условия Еврокомиссии Evraz будет контролировать 25-35% мирового рынка.
Назвать стоимость отчуждаемых активов в компании вчера не смогли. Зато их оценили аналитики. Кирилл Чуйко из "Уралсиба" отмечает, что Evraz лишается части добычи и переработки ванадиевого шлака, а на эти активы приходится половина доходов ванадиевого сегмента Highveld и 30% доходов всей африканской компании. "По нашим оценкам, стоимость продаваемых активов Highveld составляет $250 млн, или 2% от активов Evraz",— говорит господин Чуйко.
Однако несмотря на потерю группой части бизнеса Highveld рынок оценил одобрение Еврокомиссией сделки положительно. Вчера GDR Evraz в Лондоне выросли почти на 1% (до $33,1 за бумагу). Акции Highveld на Йоханнесбургской фондовой бирже выросли еще больше: на 2,5%. Аналитики объясняют это позитивным эффектом, который получает Evraz от консолидации показателей Highveld. По расчетам Кирилла Чуйко, если бы консолидация произошла в 2006 году, то даже после выделения активов Highveld добавил бы $172 млн к EBITDA Evraz, которая выросла бы соответственно на 7% до $2,6 млрд.