Контролирующий владелец "Газметалла" Алишер Усманов вчера официально подтвердил, что ведет переговоры о слиянии металлургических активов с украинским Индустриальным союзом Донбаса (ИСД). Однако одновременно выяснилось, что эти переговоры столкнулись с проблемой. ИСД, который оценивается вдвое дешевле "Газметалла", выступает против контроля российской стороны в объединенной компании. Владельцы ИСД хотят получить в ней ровно половину голосующих акций. Отраслевые эксперты говорят, что позиция ИСД продиктована политическим неприятием сделки на Украине.
Вчера владелец половины акций ЗАО "Газметалл" Алишер Усманов в интервью телеканалу "Вести-24" подтвердил факт переговоров о слиянии с украинской группой ИСД (Ъ рассказывал об этом 19 февраля). По подсчетам господина Усманова, "синергетический эффект от сделки составит до $1 млрд в год". "Компания будет производить 15 млн тонн стали в год, а с учетом планов ИСД ее производство вырастет до 20 млн тонн стали в год в 2008 году",— подчеркнул Алишер Усманов. При этом он уклонился от ответа на вопрос о том, какую долю получит ИСД в объединенной компании. "Три месяца будет проходить оценка, затем будет определена корпоративная структура объединения",— отметил совладелец "Газметалла".
Но источники Ъ в "Газметалле" говорят, что компания рассчитывает получить контроль в объединенной компании. Это следует и из соотношения стоимости активов партнеров. По словам самого Алишера Усманова, капитализация объединенной компании составит от $15-19 млрд, из которых стоимость "Газметалла" $10-12 млрд. То есть ИСД российская сторона оценивает в $5-7 млрд. Эти цифры не слишком сильно расходятся с расчетами инвестбанков. Аналитик Банка Москвы Дмитрий Скворцов оценил ИСД в среднем в $6 млрд, "Газметалл" — в $11 млрд. Ранее UBS оценил ИСД в $5 млрд. Таким образом, исходя из стоимости активов "Газметалл" должен получить две трети акций объединенной компании, а ИСД стать миноритарным партнером.
ИСД контролирует Алчевский, Краматорский и Днепропетровский меткомбинаты, Днепропетровский трубный завод, Алчевский коксохимзавод, Dunareff в Венгрии, Huta Chestochowa и Lozenc в Польше, а также 50% Duferco Int Trading Holding. Заводы ИСД выпускают почти 10 млн тонн стали, его годовая выручка — около $3,5 млрд.
В "Газметалл" входят Лебединский и Михайловский ГОКи, Оскольский электрометаллургический комбинат и "Уральская сталь". Они выпускают около 6 млн тонн стали и около 40 млн тонн железорудного сырья (40% российского производства). Выручка "Газметалла" — около $5 млрд. 50% в компании принадлежит Алишеру Усманову, 30% — фонду депутата Госдумы Андрея Скоча, 20% — Василию Анисимову.
Но сама украинская сторона с таким раскладом категорически не согласна. Александр Пилипенко, вице-президент Индустриального союза, управляющей компании ИСД, вчера заявил Ъ, что "никто не скрывает желания объединяться на паритетных началах". Правда, топ-менеджер уточнил, что речь идет не о равной доле в акционерном капитале совместной компании, а о равенстве по голосующим акциям. Господин Пилипенко дал понять, что украинцы не против доплатить за это деньгами или акциями, но конкретизировать эти предложения отказался. Источник Ъ на Украине, близкий к акционерам ИСД, отметил, что у компании до сих пор нет собственной оценки активов. В отличие от "Газметалла", ИСД до сих пор не консолидировал подконтрольные предприятия. А провести оценку активов владельцы ИСД собирались лишь к концу года в ходе подготовки к IPO.
Некоторые эксперты склонны объяснять позицию ИСД политическими причинами. "Власти Украины не любят, когда российский капитал поглощает украинские компании",— пояснил Ъ президент центра исследований национальной конкурентоспособности Алексей Макушкин. По его словам, на Украине русофобия присутствует почти всегда. "Идея бизнес-элиты, которая близка к власти,— расти и развиваться с кем угодно, только не с Россией. Это иррационально и это и есть главная проблема Украины на сегодняшний день",— отмечает эксперт.
В "Газметалле" позицию украинского партнера вчера комментировать не захотели. Отраслевые аналитики полагают, что за согласие "Газметалла" на паритет в объединенной компании ИСД придется доплатить полную разницу в стоимости активов, то есть около $5 млрд. Источник Ъ в ИСД уточнил, что акционеры могут передать в качестве доплаты принадлежащие их офшорам активы, о которых "никто не знает".