В конце минувшей недели УК "Континенталь" объявила об окончании формирования одноименного паевого фонда, единственным клиентом которого стала Елена Батурина. В результате на рынке коллективных инвестиций появился крупнейший ПИФ объемом 83 млрд рублей. При этом бизнес "Интеко" был оценен дешевле, чем вложения этой компании в акции крупнейших российских эмитентов.
Формирование фонда "Континенталь" фактически завершилось 9 февраля, когда стоимость его активов достигла установленной в правилах суммы 83 млрд рублей. При этом из общей суммы активов лишь 3,5 млн рублей были сформированы денежными средствами, остальные активы составили акции российских акционерных обществ. Как заявил советник президента "Интеко" Алексей Чаленко, "сформированный фонд чуть больше, чем наполовину состоит из рыночных акций: 'Газпрома', Сбербанка, 'Роснефти' и ряда других компаний. Оставшуюся часть составляют 99% акций ЗАО 'Интеко' и связанных с ней компаний, владельцем которых выступала госпожа Батурина". Елена Батурина, ранее единоличная владелица "Интеко", стала и единственным пайщиком фонда.
В настоящее время, ПИФ "Континенталь" является крупнейшим паевым фондом в России. До этого пальму первенства удерживал другой закрытый паевой фонд — "Стратегические инвестиции" (под управлением компании "Менеджмент Центр"), созданный на основе части финансовых активов ЛУКОЙЛа (и связанный с топ-менеджерами и крупными акционерами ЛУКОЙЛа Леонидом Федуном и Вагитом Алекперовым). На 31 января 2007 года стоимость его чистых активов оценивалась в 63,2 млрд рублей. Если же оценивать группу фондов, связанных с акционерами ЛУКОЙЛа (в том числе "Медиаинвест", "Спортинвест", "Информационные технологии", "Ресурс"), то стоимость их чистых активов превысит 134 млрд рублей.
Речь идет о запланированной реструктуризации активов. По словам гендиректора управляющей компании "Солид Менеджмет" Вадима Сачкова, "внесение имущества в состав паевого фонда оптимизирует налогообложение на операции с этим имуществом. Пока деньги и имущество находятся внутри паевого фонда, для этих активов не возникает никаких налоговых последствий. Необходимость платить налоги возникает в момент фиксации прибыли пайщиком, например, при получении промежуточного дохода или при погашении или продаже паев". В настоящее время ЗАО "Интеко" принадлежат акции и доли компаний, производящих строительные материалы, пластмассовую продукцию, занимающихся строительством, ведением гостиничного бизнеса, торговой и посреднической деятельностью. Как уже неоднократно заявлялось, в дальнейшем ряд активов в зависимости от специализации будут сконцентрированы в других паевых фондах.
При выкупе в начале прошлого года 1% акций у Виктора Батурина стоимость этих акций "Интеко" оценивалась в $20 млн, т. е. вся компания оценивалась в $2 млрд с учетом финансовых вложений в акции Сбербанка и "Газпрома" в размере $1,5 млрд. Сейчас стоимость ЗАО "Интеко", без учета этих вложений, оценена на уровне $1,5 млрд. Это соизмеримо с величиной собственного капитала компании, который, по данным за 9 месяцев 2006 года, составлял 27,69 млрд рублей. Вместе с тем, по оценке топ-менеджеров ряда крупных девелоперских компаний, только стоимость девелоперского бизнеса "Интеко" в несколько раз выше. И они оценивают капитализацию компании в $4 млрд. "Не исключено, что компания стоит дороже: ряд проектов и земельных активов может быть просто неизвестен рынку",— предположил один из собеседников Ъ.
Пока полностью реализованных проектов реструктуризации активов через паевые фонды еще не было. Тем более что сам процесс реструктуризация бизнеса — дело многолетнее. Так владельцы фондов под управлением "Менеджмент-Центра" реструктурируют свой бизнес с конца 2002 года. За это время чистые активы фондов выросли в десятки раз. Однако состав фондов остается фактически таким же как четыре года назад.