Как ожидают участники долгового рынка, закрытие книги заявок по дебютному валютному займу "Транснефти" произойдет в начале следующей недели. По их мнению, компания способна привлечь средства довольно дешево — с доходностью близкой к 6% годовых. Этому будет способствовать не только ее государственный статус. В последний год рынок капиталов оказался перенасыщен займами российских банков. В результате в условиях дефицита долговых обязательств промышленных корпораций им не требуется давать премии при размещении.
Как рассказали участники долгового рынка, закрытие книги заявок по первому еврооблигационному займу "Транснефти" произойдет 19 февраля. Вчера рейтинговое агентство Standard & Poor`s присвоило предварительный долгосрочный кредитный рейтинг ВВВ+ планируемому выпуску облигаций компании "Транснефть". Как ожидается, срок обращения ценных бумаг составит семь лет. По мнению аналитиков агентства, минимальный объем займа составит $500 млн. Однако, по мнению аналитика МДМ-банка Михаила Галкина, так как облигации будут размещаться среди инвесторов, в том числе в США, объем выпуска составит не менее $1 млрд.
При этом аналитики прогнозируют доходность облигаций "Транснефти" на уровне доходности облигаций "Газпрома" со сроком погашения в 2013 году. "Сейчас доходность долларовых облигаций 'Газпрома' с погашением через семь лет составляет 6% годовых. Аналогичную доходность можно ожидать по облигациям 'Транснефти'",— заявил аналитик банка "Зенит" Александр Доткин. Господин Галкин также прогнозирует доходность облигаций "Транснефти" на уровне 6% годовых.
Столь низкой доходности будет способствовать не только государственный статус компании (100% обыкновенных акций "Транснефти" принадлежит государству). "Единственный риск у компании — это политический риск того, что кто-то из российских соседей снова закроет транспортировку нефти в Европу",— считает старший дилер Бинбанка Александр Федоров. В то же время отмечает господин Доткин: "'Транснефть' — единственный заемщик из числа российских нефтяных компаний, который не зависит от колебания цен на нефть". Ожидается, что деньги, полученные от размещения облигаций, компания направит на строительство трубопровода Восточная Сибирь--Тихий океан.
При этом последний год на рынке был переполнен размещениями еврооблигаций российских банков. Так, по данным агентства "Сибондс" за 2006 год, общий объем внешних заимствований российских эмитентов составил $28 млрд, из которых $19 млрд привлекли банки. По словам участников рынка, с ноября прошлого года размещали еврооблигации исключительно кредитные организации. Это привело к тому, что банки предлагают рынку премию по доходности, так как ресурсы, выделяемые инвесторами на их покупку, во многом уже исчерпаны. По оценке аналитиков, доходность банковских выпусков уже в среднем на 0,4 процентных пункта превышает доходность в условиях менее насыщенного рынка. По словам Михаила Галкина, "заемщику из числа российских корпораций сейчас разместить свои долги будет легче". "Финансовые институты считаются более рискованными заемщиками, поэтому и облигации промышленных корпораций будут размещаться под более низкую доходность, чем облигации банков",— соглашается Александр Федоров.