Deutsche UFG — "Мечел"
Аналитики Deutsche UFG повысили оценку акций "Мечела" с $31 до $40. Рекомендация покупать сохранена без изменения. Причиной повышения стал пересмотр прогнозов цен на никель и показателей компании. "Мечел" занимает второе место в России по производству никеля, отмечают аналитики. Это направление деятельности зачастую остается незамеченным, поскольку объемы производства компании (14,4 тыс. тонн по итогам 2006 года) несопоставимы с объемами лидера российского рынка — "Норильского никеля" (около 240 тыс. тонн в год). При этом, по оценке аналитиков, "Мечел" использовал в собственном производстве нержавеющей стали лишь часть произведенного никеля, а более 11 тыс. тонн продал другим потребителям. Если исходить из текущих прогнозов Deutsche Bank в отношении цен на никель, такие продажи соответствуют примерно 10% выручки "Мечела. Прогноз средней цены никеля в 2007 году был повышен на 62%, до $31471 за тонну, в 2008 году — на 110%, до $31 тыс., в 2009 году — на 118%, до $28,1 тыс., а в долгосрочной перспективе — на 21%, до $11 тыс. При этом прогноз выручки "Мечела" за 2007 год был повышен на 9%, до $5183 млн, за 2008 год — на 12%, до $5245 млн. Прогноз EBITDA за 2007 год повышен на 33%, до $1397 млн, а за 2008 год — на 47%, до $1224 млн. Прогноз чистой прибыли за 2007 год повышен на 41%, до $899 млн, а за 2008 год — на 64%, до $759 млн. При этом "специфическим для компании риском являются события вокруг компании 'Якутуголь', в которую 'Мечел' инвестировал $400 млн и права собственности на которую являются предметом спора между региональными и федеральными властями",— отмечают аналитики.
По словам аналитика ИФК "Метрополь" Дениса Нуштаева (покупать, $37,5), основным фактором, который будет влиять на стоимость компании, является прежде всего динамика цен на основную продукцию. "Наконец-то выросла прибыль стального сегмента, чему компания обязана не только снижением расходов, но и улучшением динамики на рынке стальной продукции",— отметил аналитик. При этом, по его оценке, в текущем году ожидается рост цен на продукцию не только стального сегмента, но и горнодобывающего, в частности, угольного, на который приходится 20% выручки компании. "Рост цен на коксующийся уголь может составить 15-20%, что обеспечит общий рост выручки по итогам года приблизительно на 5%",— отметил Денис Нуштаев.
Аналитик "Тройки Диалог" Сергей Донской (покупать, $34,9) отмечает, что на оценку компании повлияет развитие ситуации вокруг "Якутугля". "Государство может принять решение продать свой пакет акций на аукционе, в котором может принять участие 'Мечел', и тем самым увеличить долю в компании,— считает аналитик.— Однако федеральная власть не может найти компромисса по вопросу этого актива с местной властью, что не дает полной гарантии проведения этого аукциона". Кроме того, по словам аналитика, "существует риск признания незаконности проведенной ранее продажи контрольного пакета "Якутугля" "Мечелу".
Этот материал носит информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги