ММВБ возвращается на срочный рынок

Поздно вечером в среду ФБ ММВБ объявила о намерении создать секцию по торговле производными инструментами на фондовые активы. Таким образом, после двух неудачных опытов биржа может составить конкуренцию срочной секции биржи РТС. Впрочем, по мнению участников торгов, маркетинговых усилий для этого недостаточно, необходимо обеспечить должную ликвидность рынка.

Приступить к созданию секции срочного рынка было решено на заседании совета директоров ФБ ММВБ, прошедшем в среду. В настоящее время биржа приступила к формированию комитета по срочному рынку. Как рассказал Ъ директор департамента фондового рынка биржи Михаил Темниченко, сейчас биржа проводит консультации с участниками торгов на ФБ ММВБ и тем, кто имеет опыт работы на срочном рынке. В апреле 2007 года ФБ ММВБ планирует запустить в обращение на создаваемом срочном рынке фьючерсный контракт на индекс ММВБ. По словам Михаила Темниченко, за ним последуют опционы на "голубые фишки", опцион на фьючерс индекса ММВБ и на долгосрочную ставку рублевых облигаций.

В настоящее время основные торги фондовыми деривативами проходят на FORTS — секции срочного рынка биржи РТС. Вчера оборот торгов фьючерсами на FORTS составил $566 млн, опционами — $33 млн. На FORTS торгуются фьючерсные и опционные контракты на акции "голубых фишек", индекс РТС, фьючерсы на золото и нефть марки Urals, несколько облигационных займов. На Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) существует секция срочного рынка, на которой обращаются только валютные контракты.

Это не первый опыт создания срочного рынка по торговле фондовыми деривативами на ММВБ. Фондовые деривативы на "голубые фишки" торговались на ней до 2003 года. После вступления в силу 1 января 2003 года поправок в закон "О рынке ценных бумаг" право торговать ценными бумагами и производными инструментами на них получали только фондовые биржи. Кроме того, участники рынка напоминают, что у ММВБ не лучшая кредитная история, после того как она принудительно закрыла позиции в секции срочного рынка в августе 1998 года.

В этих условиях биржа готова предложить льготные условия по вступлению в члены секции. "Для членов ФБ ММВБ торговля на срочном рынке в течение четырех месяцев с момента запуска торгов будет проходить по льготным тарифам.Вступительные взносы на ФБ ММВБ и без этого достаточно высокие",— отмечает господин Темниченко. Но, по мнению участников торгов, маркетинговых ходов недостаточно, чтобы на рынок пришли клиенты, привыкшие торговать на FORTS. "Комиссия на FORTS совсем небольшая, поэтому привлечь низкими биржевыми тарифами будет сложно",— говорит руководитель фронт-офиса ИК "Финам" Арсен Айвазов. "Гораздо важнее ликвидность рынка. Мы будем смотреть на объем и количество открытых позиций и придем на срочный рынок ММВБ, когда там объем составит по крайней мере 10% от оборотов на FORTS",— вторит ему специалист по работе на срочном рынке "Брокеркредитсервиса" Павел Сороковой. Участники рынка считают, что с точки зрения набора инструментов биржи не будут радикально различаться. А вот большая по сравнению с РТС капитализация ММВБ сокращает кредитные риски для брокеров. "В случае кризисной ситуации ММВБ более надежна",— отмечает трейдер "Ренессанс Капитал" Андрей Смирнов. Однако, как отметил вице-президент биржи РТС Роман Горюнов, "о конкуренции говорить пока рано. Но в любом случае это решение повышает интерес инвесторов к срочному рынку".

Ольга Ъ-Кочева, Елена Ъ-Гостева